本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有(yǒu)3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金(jīn)、工银瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金和万(wàn)家北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性(xìng)问题是(shì)制约北交所发(fā)展的首(shǒu)要因素，不(bù)过随着公募基金加速布局，增量(liàng)资(zī)金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分(fēn)开计(jì)算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可(kě)成立，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获(huò)批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博(bó)时基(jī)金四家公募(mù)基金公司拿到批文(wén)。除博时基(jī)金外(wài)，万家基金的北(běi)证50指数产(chǎn)品也是以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获(huò)1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金(jīn)于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的(de)投(tóu)资(zī)价(jià)值，万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金经理(lǐ)杨(yáng)坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他(tā)上(shàng)市板块中业务(wù)相关度较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着(zhe)市场流动性的增强(qiáng)和创新型中小企业的(de)高速成长，有望实现业绩和估值双升(shēng)，长期投资价(jià)值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年内回报(bào)、成立以来回报悉数为负，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵月(yuè)内产品均获正(zhèng)收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该(gāi)指数经历(lì)小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来(lái)虽(suī)有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且市(shì)场表现(xiàn)居(jū)前(qián)。截至5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数(shù)表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多(duō)个(gè)指数基金相继成立，这使得北交(jiāo)所整体流动性有(yǒu)所改善。从(cóng)中观(guān)维度来看，北交所(suǒ)很(hěn)多优质企(qǐ)业的(de)估值(zhí)仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐(zhú)步改善(shàn)，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体走(zǒu)势(shì)有望持续向好。”北(běi)京一(yī)大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日(rì)，北交所上(shàng)市(shì)公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵盈利面达99％，净利润(rùn)总额(é)增长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元以(yǐ)上；2022年北(běi)交所上市公司全(quán)年共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连续三年实(shí)现利润正增长。北交所上(shàng)市公司业绩正(zhèng)持(chí)续(xù)释放。

　　此外，10只北(běi)交(jiāo)所主题权(quán)益基(jī)金年(nián)内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所两年(nián)定开年内收益为(wèi)负外，其余9只北交所主题权益基金(jīn)年(nián)内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧(huì)选两年定开、嘉(jiā)实北(běi)交所精(jīng)选两年(nián)定开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三(sān)位。

　　当前估值(zhí)偏低(dī)

　　正(zhèng)是(shì)长线资金布局良机(jī)

　　对于(yú)北交所投(tóu)资价(jià)值，多位(wèi)业内人士认(rèn)为，当前(qián)北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，不过正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶(yè)勇直言，北(běi)交所市场(chǎng)上，制约其发展的依然(rán)是市场(chǎng)本(běn)身较(jiào)差的(de)流动性(xìng)问题，市(shì)场制度性差异导致其(qí)与沪(hù)深(shēn)市场相比，可(kě)比公司估值表现差(chà)异较大。除(chú)了继续降低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市场(chǎng)有(yǒu)必要完善(shàn)转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而活跃(yuè)市(shì)场交(jiāo)易(yì)，通过沪深市场的引领，提(tí)升流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过(guò)，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的北(běi)交所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被显著(zhù)低估，也是长线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两(liǎng)年定开(kāi)基(jī)金经理(lǐ)顾鑫峰表示(shì)，站在当前(qián)的(de)位(wèi)置(zhì)，对于(yú)北(běi)交(jiāo)所的后续表现充满信(xìn)心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他(tā)们测(cè)算前几(jǐ)大重仓股的(de)平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值(zhí)水平对于具(jù)备专精特新(xīn)特性的(de)中小(xiǎo)成长型企业而言是非常具有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多北交所公司(sī)今年以(yǐ)来依然(rán)延续(xù)了较快的(de)增长(zhǎng)速度(dù)，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符合(hé)预(yù)期的，业(yè)绩的(de)持续(xù)增长进(jìn)一步消化(huà)了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去(qù)年四季度以来北交所出(chū)了不少政策利好，包(bāo)括发布《北京(jīng)证券交易(yì)所股票做(zuò)市交易业务细则》和《北(běi)京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交易费率，北交所股票将纳(nà)入(rù)中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政策的(de)密(mì)集(jí)发布，可以(yǐ)说(shuō)对这个市(shì)场是加大了呵护(hù)的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目(mù)前(qián)新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优质的个股，供给上(shàng)来了，给他(tā)们增加了筛选的(de)范围，尽管短期可能由于供给增(zēng)加对整个市(shì)场的流动性造成(chéng)一(yī)定(dìng)的扰动，但增加优质(zhì)供给(gěi)是市场长期发展的基(jī)石，这使得(dé)他(tā)们选择优质中小专(zhuān)精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年定开基(jī)金经(jīng)理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前(qián)仍处于(yú)初创期(qī)，上(shàng)市(shì)股(gǔ)票数量还不够多(duō)，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪(hù)深交易所明(míng)显(xiǎn)低(dī)估。随着宏(hóng)观经济(jì)触(chù)底回升，和(hé)北交所快速发展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特(tè)估”下，北交所(suǒ)作为A股(gǔ)“中特估(gū)”组成(chéng)部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断推进和投资者关(guān)注度提升逐渐(jiàn)得到估(gū)值体系(xì)修复。从(cóng)2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这一(yī)趋势已(yǐ)经初(chū)露端倪，部分专(zhuān)精特新(xīn)次新股及北证50中高(gāo)权重、低(dī)估值公司(sī)获(huò)增持(chí)较(jiào)多(duō)。此外(wài)，北证50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改(gǎi)善(shàn)，这些大市值、高权重、低(dī)估值的公司获得重估(gū)可(kě)能性较大。

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