今年以来(lái)，港股走(zǒu)势可谓一波三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金(jīn)仓位略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同(tóng)份额分(fēn)开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益(yì)基(jī)金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股(gǔ)为(wèi)投资(zī)方向的基金。截(jié)至一(yī)季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技(jì)指数(shù)为代(dài)表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了对港股的投资(zī)力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)的前十大(dà)港股分(fēn)别(bié)为(wèi)腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么)份(fèn)、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只港股为(wèi)中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团(tuán)、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季度对其大(dà)幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在(zài)一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和市场需(xū)求继续增加(jiā)，非制造(zào)业恢(huī)复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业(yè)风险事件对(duì)市(shì)场冲击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的(de)代表行业为互联(lián)网和先(xiān)进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区域，具(jù)有良(liáng)好的投资性价比。同时，互(hù)联(lián)网相(xiāng)关公司，也(yě)更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过(guò)推(tuī)出(chū)人工智能相关(guān)模(mó)型及(jí)应用，提升自身(shēn)运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期(qī)看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济(jì)的环(huán)比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利(lì)环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较上半年有(yǒu)所回(huí)落(luò)。对于估值相对较(jiào)高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍(réng)将受到一定程度(dù)的(de)压制，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公司受情绪影响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较(jiào)好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药(yào)行(xíng)业仍将处在行业(yè)快速增长的(de)红(hóng)利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业(yè)绩的(de)释放和(hé)四(sì)季度集(jí)采的预期，生物行业(yè)前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可能会出(chū)现一(yī)定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我们预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均(jūn)在(zài)低(dī)位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经(jīng)济修复有望成为全(quán)球(qiú)投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优(yōu)的行业和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来经济(jì)周(zhōu)期中上行(xíng)风险显著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以及(jí)分红意(yì)愿提(tí)升的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化(huà)等。

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