今(jīn)年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金(jīn)经理(lǐ)表示，预计(jì)港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的(de)主动(dòng)权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截(jié)至一季(jì)度末，这(zhè)些基(jī)金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加(jiā)大了对港股的(de)投资力度，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开(kāi)源沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的(de)博(bó)时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理(lǐ)的(de)国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十(shí)大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的(de)前(qián)十(shí)只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力(lì)、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对其大幅(fú)阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市(shì)场投资(zī)机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业恢(huī)复速(sù)度加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美(měi)联储过于(yú)强(qiáng)硬的(de)紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部(bù)区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政策(cè)优(yōu)化(huà)下(xià)的消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在(zài)价值投(tóu)资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资性价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和算(suàn)法的整合(hé)能力(lì)，通过推出人(rén)工(gōng)智能相关(guān)模(mó)型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能(néng)赋能各(gè)个(gè)行业的(de)元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经(jīng)理周欣表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分的企业(yè)盈利来(lái)源(yuán)于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经济的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于(yú)基数效(xiào)应(yīng)，下(xià)半年港股(gǔ)盈(yíng)利同(tóng)比增速(sù)会较上半年有所回落。对(duì)于(yú)估值相对较高的行业(yè)将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估(gū)值仍将受到一定(dìng)程度(dù)的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机(jī)会(huì)出现。生物(wù)医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期(qī)涨幅较多的龙头公司可(kě)能(néng)会出现一定(dìng)的调整，但(dàn)是(shì)通过(guò)自下而(ér)上的方式生物医药(yào)行业仍将有机(jī)会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市(shì)场向上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及(jí)港(gǎng)股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的机(jī)会(huì)：由于(yú)中国经济(jì)修复有望成(chéng)为(wèi)全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的行业(yè)和板块更有望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上(shàng)修空间；同(tóng)时(shí)部(bù)分(fēn)龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互(hù)联网、部(bù)分可选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右(yòu)偏的机会(huì)：关注在(zài)未来经济周期(qī)中上行(xíng)风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行风险的行(xíng)业(yè)。市场预期(qī)在(zài)低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价(jià)格(gé)弹性(xìng)贡献盈阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢利超预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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