财联(lián)社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记(jì)者从业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆(lù)续召集(jí)相关(guān)保险公司开会(huì)，主要内容是进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求寿险公司(sī)调整新回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别开发产品的定价利率，控制(zhì)利差损(sǔn)，要求新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价(jià)利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管部(bù)门(mén)陆(lù)续召集(jí)了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整(zhěng)产品(pǐn)利率，控制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　这次调(diào)整(zhěng)是(shì)不久(jiǔ)前监管召集险企进(jìn)行(xíng)调研会(huì)的回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别后续。3月21日财联社记(jì)者曾报(bào)道，为引导人(rén)身险业降低负(fù)债成本，加(jiā)强行业(yè)负债质(zhì)量管理，银保(bǎo)监会(huì)人身险(xiǎn)部组织(zhī)保险(xiǎn)行业协会以及多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开展调研。将重点调研普(pǔ)通险预定(dìng)利率分布、分红(hóng)险(xiǎn)预定利率和分红水平等公司(sī)负债成本情况，以(yǐ)及降低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率对公(gōng)司和行业的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别监(jiān)管在北京、南(nán)京、武汉三(sān)地(dì)召开(kāi)座谈(tán)会。其中，北京参会(huì)的保(bǎo)险公司(sī)包括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南(nán)京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿等；武汉参会的保险公司有合(hé)众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各(gè)险(xiǎn)企基本就降低责任准备金评(píng)估利(lì)率达成共识，有公(gōng)司建议分阶段调整，比如普(pǔ)通型长(zhǎng)期年金(jīn)的责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整方案还有待监管研究后出(chū)台。

　　有保险公(gōng)司业(yè)内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业(yè)内(nèi)人士对财联社记者表示，此次主要(yào)涉及(jí)新(xīn)开发产品的定价利(lì)率，以(yǐ)往的(de)产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定(dìng)利率(lǜ)避(bì)免利(lì)差(chà)损风(fēng)险

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示，我国险企资产配置(zhì)风格稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他资产(chǎn)以(yǐ)非标资(zī)产(chǎn)为主(zhǔ)、投资(zī)比例(lì)持(chí)续回(huí)落，股票和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券(quàn)种(zhǒng)长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优(yōu)质非标资产供(gōng)给有限，保(bǎo)险(xiǎn)固收类资(zī)产(chǎn)配(pèi)置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率(lǜ)影响较大。近年监管按产品(pǐn)类(lèi)型调(diào)整评估(gū)利率、防范化(huà)解利差损风险。2023年(nián)3月银保监会(huì)召开座谈(tán)会，各险企已就降低(dī)责任(rèn)准备金(jīn)评估利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾(céng)表示，短期来看(kàn)，引导降低负(fù)债成本将大幅(fú)刺激产品销售(shòu)，老产品停售(shòu)炒作难(nán)以避免。中期(qī)来看，预(yù)定利率跟(gēn)随(suí)评估利率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险占(zhàn)比(bǐ)提(tí)升，有望缓解人身险公(gōng)司刚性负债成本(běn)压力，寿险产品本身保本(běn)属性有望进一步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保(bǎo)险公司为了和(hé)银(yín)行(xíng)竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发(fā)《关于(yú)调整寿(shòu)险保(bǎo)单预定利(lì)率(lǜ)的紧急通(tōng)知》，全面叫(jiào)停(tíng)高预定(dìng)利率产品，强(qiáng)制寿险公司将寿(shòu)险保(bǎo)单的预定利(lì)率调(diào)整(zhěng)为(wèi)不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市(shì)场来(lái)看(kàn)，美国在(zài)20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿(shòu)险业竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大量(liàng)高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和(hé)健康(kāng)保险公司破产，其(qí)中80％发(fā)生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量(liàng)对利率敏感的低利润产品；同时(shí)市场(chǎng)压力(lì)致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参考海外(wài)，低利率环境下，负债端主要通(tōng)过调整(zhěng)寿险产品结构、下(xià)调预定(dìng)利率的(de)方式来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利率地(dì)位震荡、权益市(shì)场(chǎng)波(bō)动(dòng)加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行业面临(lín)着(zhe)潜(qián)在的利差(chà)损风(fēng)险、险企利润承(chéng)压(yā)。保险监管(guǎn)趋严(yán)，通过(guò)发布产品负面(miàn)清(qīng)单、下调演示利率、分产(chǎn)品调(diào)整评估利率等降低(dī)负债端成本。

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