财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源(yuán)和(hé)盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受到汽车(chē)消费的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对电动车(chē)的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人(rén)士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商清(qīng)库存(cún)工作或(huò)到(dào)5月完结(jié)，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业5月(yuè)份(fèn)的(de)排产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于前期(qī)基数较低(dī)，环比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业(yè)绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比一季度(dù)会(huì)有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需(xū)要观(guān)察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业(yè)内人士(shì)直言(yán)，相关库(kù)存基(jī)本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货(huò)。作(zuò)为(wèi)锂电产业(yè)的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第(dì)一季(jì)度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平恢(huī)复(fù)健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌(diē)至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)不到半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就在(zài)26日召开的中国汽车(chē)动力电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力(lì)电池(chí)行(xíng)业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)分工，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常(cháng)的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)未来走势进行(xíng)预(yù)判并阐述具(jù)体逻(luó)辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系(xì)列(liè)的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在(zài)于(yú)下(xià)游(yóu)车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前(qián)透(tòu)支碳(tàn)酸(suān)锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入(rù)清库存阶段。从(cóng)上游材料(liào)价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据(jù)高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽(qì)车(chē)市场表现上看，年(nián)初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪主要来自(zì)车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一(yī)季度新能源(yuán)汽(qì)车销量数据(jù)来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度超过(guò)往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订(dìng)单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来需求(qi孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗ú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会(huì)有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅(fú)度不(bù)可能太大(dà)，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带(dài)来的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电(diàn)池回(huí)收布局，来(lái)自终端材料回(huí)收的产能也(yě)在稳(wěn)步(bù)爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的(de)废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步(bù)释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过(guò)复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的价(jià)格以及(jí)供需(xū)变化也将变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游库(kù)存(cún)水平(píng)依旧处(chù)于高位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不(bù)足(zú)以带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下(xià)跌并不是一个下(xià)游获利(lì)、上游承压的(de)简单(dān)故(gù)事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价格下跌(diē)过(guò)快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公(gōng)告，一季(jì)度(dù)营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期(qī)中获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同环节的(de)大量(liàng)中小企业(yè)，尤其(qí)是(shì)最近两年追高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们(men)更能(néng)承受价格(gé)下跌和可能的未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这(zhè)两家公司(sī)能以低(dī)于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价(jià)减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下(xià)降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一(yī)开采就亏损。

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