AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布(bù)试水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长(zhǎng)派(pài)、还是(shì)价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是(shì)对于短期人工(gōng)智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发(fā)和利用等领域。文中表示(shì)，人工(gōng)智能领域的(de)快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)为全(quán)球带来无(wú)数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可(kě)持(chí)续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工智能对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到(dào)具(jù)体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利(lì)用技(jì)术的(de)手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期(qī)向上的(de)类消费行业，在美国是一(yī)个和互联(lián)网行业一样大规(guī)模的(de)产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能完(wán)成季(jì)报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智(zhì)能确(què)实开始(shǐ)方方面面开始影响我们(men)的生(shēng)活、工作等(děng)，是一个历(lì)史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地(dì)也将(jiāng)通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资(zī)派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新(xīn)能(néng)源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明(míng)的看(kàn)好港股的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明(míng)确看(kàn)好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的(de)位置(zhì)。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化(huà)等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科(kē)技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以十年为维(wéi)度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算(suàn)机为代(dài)表的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可(kě)再生能源(yuán)将构(gòu)成未来(lái)社会的基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基(jī)金(jīn)维持(chí)了较高仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生(shēng)活在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退(tuì)出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务(wù)端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是(shì)一个系统性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资(zī)部总经理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调(diào)整了行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能(néng)技术创新带(dài)来(lái)的相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达了对人工(gōng)智能的重视(shì)，但一(yī)季度并(bìng)未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这(zhè)属(shǔ)于(yú)科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一技术(shù)的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一季报(bào)中也提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家(jiā)安全自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市场高度(dù)关(guān)注的(de)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮(lún)的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行(xíng)业的(de)部分成(chéng)长股是未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块机(jī)会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的(de)技术要(yào)素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站在新(xīn)一(yī)轮科(kē)技浪潮带(dài)来的(de)全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸(xìng)有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局(jú)了不(bù)少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。当然市(shì)场(chǎng)中(zhōng)有不少声音(yīn)说(shuō)这次不(bù)一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)的确立(lì)，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一(yī)个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产业(yè)链不(bù)同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔(gé)着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少(zhì)能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我们的(de)投资目(mù)标。

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