中国金融行(xíng)业加(jiā)速(sù)对外(wài)开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.女生工资多少算正常，女生工资多少算正常55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)则(zé)延(yán)续(xù)自(zì)成立(lì)以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分别(bié)于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务(wù)手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了(le)营(yíng)收、净(jìng)利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行(xíng)业内(nèi)排名(míng)下(xià)游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业的第三个(gè)完(wán)整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务(wù)大爆(bào)发(fā)，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格(gé)境外(wài)机(jī)构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中(zhōng)国(guó)时(shí)间最早的(de)一(yī)批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业(yè)务等(děng)。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在(zài)6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的(de)是(shì)，集团层(céng)面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保留(liú)意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团股份公司(sī)之间(jiān)达成协议和合(hé)并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的(de)完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集(jí)团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业绩(jì)受到上(shàng)述合(hé)并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据(jù)《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务(wù)持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动等多种业(yè)务模式(shì)，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度(dù)、一(yī)站式的(de)综合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财富(fù)人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造以产品为中心(xīn)的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提(tí)供具(jù)有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)与北(běi)京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服(fú)务(wù)的(de)研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财(cái)富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理平台未来(lái)战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代(dài)销第三方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境(jìng)投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资(zī)银行(xíng)股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高(gāo)净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径(jìng)，推出(chū)家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司女生工资多少算正常，女生工资多少算正常(sī)财富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择(zé)及(jí)多(duō)元(yuán)化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开(kāi)放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获(huò)批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资控股(g女生工资多少算正常，女生工资多少算正常ǔ)券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和(hé)中国(guó)资本市场发展前(qián)景。近年(nián)来(lái)中国资本市(shì)场对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中国(guó)市(shì)场，将继(jì)续与中国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经营范围和(hé)监管要求实现国(guó)民(mín)待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既带来了国(guó)际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国(guó)际金融机构直接合(hé)作促进业务发(fā)展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变(biàn)。

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