金融(róng)界5月12日(rì)消(xiāo)息(xī) 国内期货(huò)市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货多数下跌(diē)，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅(fú)反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公(gōng)布(bù)的(de)数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出(chū)生(shēng)产物资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发(fā)布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周(zhōu)在(zài)美联(lián)储越来越多官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降息(xī)周(zhōu)期(qī)开启，仍有近(jìn)一个季度的时(shí)间，在(zài)此期间将面临经济和(hé)政(zhèng)策的不确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部分(fēn)回吐前(qián)期超涨(zhǎng)的(de)幅度。另一(yī)方面，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在降温(wēn)。同时国(guó)内社(shè)融超预(yù)期下滑，白(bái)银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌(diē)，在(zài)情绪修复之前难(nán)言企稳(wěn)，后续还需关注海外(wài)衰(shuāi)退预(yù)期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济(jì)衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白(bái)银如期大幅调(diào)整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)将会走弱，白(bái)银连续上涨(zhǎng)后(hòu)会(huì)面临调(diào)整行情(qíng)，当前(qián)逐步兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰退预期将会继(jì)续影(yǐng)响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松预期(qī)以及经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而(ér)铜(tóng)铝等(děng)有色金属(shǔ)大幅(fú)下行，拖(tuō)累(lèi)工业属(shǔ)性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的白银(yín)走(zǒu)势，白银表现弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属大幅回落等因素综合影响下(xià)，白银高位回落，下方仍有一定的(de)空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该(gāi)位(wèi)置(zhì)将会测(cè)试23美元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关(guān)键支撑；上方(fāng)关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当(dāng)前偏(piān)弱(ruò)行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银(yín)行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联(lián汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市)储政策(cè)收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继(jì)续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行风险、银行业风险与债务上限(xiàn)风(fēng)险、央行购金持续等宏汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市观(guān)因素下，黄(huáng)金将会不(bù)断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依然是核心建(jiàn)议。

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