30年(nián)“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出(chū)现(xiàn)“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低价(jià)可(kě)转债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认(rèn)为，资(zī)金开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市场持(chí)续(xù)回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板块(kuài)方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的传媒娱(yú)乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行(xíng)业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面临退市(shì)

　　带(dài)崩(bēng)整(zhěng)个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历(lì)史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公(gōng)司(sī)和蓝(lán)盾转债被告知(zhī)要退市，打破(pò)了30年来的可转(zhuǎn)债(zhài)没有(yǒu)出现正股和转债退市(shì)的历史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面值(zhí)退市，搜特转债(zhài)持续暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还(hái)在(zài)交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债今(jīn)日再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持(chí)续上演断(duàn)崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元的转债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以(yǐ)及可能(néng)面(miàn)临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双(shuāng)低策(cè)略(lüè)似乎也不再(zài)奏效(xiào)。思(sī)创(chuàng)转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医(yī)疗(liáo)只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大(dà)批(pī)价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前(qián)市场还(hái)在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低(dī)于(yú)100元。如今是多(duō)只(zhǐ)接连(lián)闪崩(bēng)断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动(dòng)之下(xià)，一度冲(chōng)上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持(chí)续下行，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表(biǎo)示(shì)，近期(qī)市场(chǎng)波动加剧(jù)，资金分歧(qí)较大。

　　华泰(tài)证券近日策(cè)略点评表示，4月(yuè)新增社融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下(xià)行，数据走弱在方向上(shàng)不超预(yù)期(qī)，但幅度较预期(qī)更(gèng)大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民(mín)中(zhōng)长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复(fù)过后(hòu)明显走弱，单月新增(zēng)创历史(shǐ)新低(dī)，与地(dì)产(chǎn)销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基数效(xiào)应外，主(zhǔ)因C端新(xīn)增(zēng)存款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金(jīn)融企(qǐ)业盈利全(quán)年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报数(shù)据反(fǎn)映的制造业库存及产能周(zhōu)期位(wèi)置(zhì)看(kàn)，弹(dàn)性(xìng)或有(yǒu)限。金融数据再次(cì)印证复(fù)苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源(yuán)基金近(jìn)日也表示，后春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句(hòu)续来看市场回(huí)落空(kōng)间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍(réng)超预期，外(wài)需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除(chú)基数(shù)效(xiào)应外，欧(ōu)美的韧性(xìng)与东盟相对(duì)强(qiáng)劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需同样在修复下(xià)市场分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增(zēng)长(zhǎng)，应对弱复苏下(xià)流动(dòng)性大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策出台，对市场均是呵护而(ér)非(fēi)压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美联储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍(réng)然存(cún)在区(qū)域(yù)银(yín)行风险隐患同时通胀仍(réng)在下行下(xià)，后续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国内市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动是指数调整主因，但在内需(xū)修(xiū)复、外需(xū)韧性，且国内政策呵护延续、外(wài)资流出(chū)压力不大(dà)下市场无(wú)大(dà)风险，震荡修复延续。

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