近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家(jiā)广泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)成(chéng)为(wèi)了炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社(shè)创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的(de)战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本(běn)和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近(jìn)年(nián)来对外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司(sī)（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投(tóu)资过(guò)程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本(běn)次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在(zài)国内处(chù)于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本(běn)次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)注意(yì)到(dào)，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到(dào)公司百分(fēn)之四(sì)十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内的发展(zhǎn)两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛(měng)发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联(lián)社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的(de)思维造(zào)物，乐(lè)游(yóu)资(zī)本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资(zī)预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市(shì)场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审美(měi)的不(bù)确定性，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事(shì)件等，都可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上(shàng)线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠(kào)路(lù两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的(de)其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起家(jiā)的(de)，但(dàn)这个(gè)行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的(de)原因。

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