北(běi)交所(suǒ)开市(shì)至(zhì)今一(yī)年(nián)半，公募(mù)基金投资北交(jiāo)所(suǒ)步伐不断推(tuī)进，除了推出北证50指(zhǐ)数基金、北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主题基(jī)金(jīn)、“专精特新(xīn)”主题基金(jīn)外，存量产品(pǐn)也加大(dà)北交所布局力度，今年更有新基金密集公告可投北交所股票。

　　多家公(gōng)募(mù)机构及人士表示，随着(zhe)北证50指(zhǐ)数(shù)推(tuī)出，北交所(suǒ)活跃度抬升，部分公司表现良好，叠加较低(dī)的估值水平，公募基金等专(zhuān)业投资者积极挖(wā)掘北交所(suǒ)投(tóu)资(zī)机遇，投向北(běi)交所的意愿也在增加(jiā)。从(cóng)长期投资的(de)角度看，北交所股票处于(yú)投资相对(duì)早期阶段，更具成长空间，符(fú)合(hé)“专精特新(xīn)”属性的隐(yǐn)形冠军(jūn)和科技、制(zhì)造等行业，长(zhǎng)期投资价值受到公募资金的(de)青睐。

　　新基(jī)金(jīn)公告(gào)可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北交所投资(zī)机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元成(chéng)长驱动、银华心质混合、中庚港股(gǔ)通价值18个月(yuè)等十多只(zhǐ)次(cì)新基(jī)金(jīn)公(gōng)告可投资于北京证券交易(yì)所上市股票，并揭示(shì)了(le)相关(guān)风险。

　　除(chú)了基(jī)金产品外(wài)，还有华商(shāng)、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金(jīn)等多(duō)家基金公司也发布公告称，北交所上市股票是国(guó)内依法(fǎ)发行(xíng)上市的股(gǔ)票(piào)，属于基金法规(guī)定的“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守(shǒu)基(jī)金(jīn)合同(tóng)所(suǒ)规定(dìng)的(de)投(tóu)资(zī)目标、投(tóu)资策略(lüè)、投(tóu)资范(fàn)围(wéi)、资产配置比例(lì)、风险收益特征和相关(guān)风(fēng)险控制指标(biāo)等(děng)前提下，公司旗(qí)下基(jī)金可参与北交所股票的投资。旗下(xià)新增基金如果符合基金合同的有关规定，亦可投资北交(jiāo)所上市股(gǔ)票。

　　谈(tán)及上述现(xiàn)象，中(zhōng)信(xìn)建投基(jī)金相关投研人士(shì)表示，公募新基金之所以密(mì)集公告可投北交所，一方面表明(míng)专业(yè)投(tóu)资机构(gòu)敏锐地发现了北(běi)交所相关股票潜在(zài)的投资机会(huì)，开(kāi)始(shǐ)加大布局力度；另(lìng)一方面，北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司是(shì)除沪(hù)深(shēn)两(liǎng)市以外国内最优质公司(sī)的代表，许(xǔ)多标的当前估值水平(píng)偏低，具备投(tóu)资价值(zhí)。

　　景(jǐng)顺长城基金也认为，一方面从持仓(cāng)数量和持(chí)股总量(liàng)的角(jiǎo)度来(lái)看，公(gōng)募参(cān)与北(běi)交所意愿在持(chí)续增加。另一方面，相较于(yú)上(shàng)证(zhèng)、深证，北(běi)交所上(shàng)市公司数量、总体规模较小(xiǎo)，流动性(xìng)较弱，去年11月北交所推出北(běi)证50指数(shù)以来，被动资金的(de)加入使(shǐ)得整个板块的成交变得更加(jiā)活跃(yuè)，同时，部分(fēn)公司的良(liáng)好表(biǎo)现也使得(dé)越来越多投资者关(guān)注到北交(jiāo)所，自然也引来(lái)更多资金的关注。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金也(yě)表(biǎo)示，公募基金的(de)配置意愿，主要取决于北交所市场的(de)赚(zhuàn)钱效应、可(kě)投标(biāo)的稀缺性以及专精特(tè)新领域的(de)景气度。而近期北交所市场出现积极(jí)信号：2022年年(nián)报(bào)中，多(duō)只公募基金产(chǎn)品出现在北交所公司前十大股东名单中；北交所较(jiào)大规模公司去(qù)年业绩涨势良好(hǎo)，今年(nián)一(yī)季(jì)度盈利(lì)表现继续向好；次(cì)新基金在北(běi)交所的持股集中(zhōng)度高(gāo)。“预计随(suí)着(zhe)后续(xù)市(shì)场流动性的改(gǎi)善和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，北(běi)交所(suǒ)投资有望(wàng)实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流动(dòng)性等制约，初步“试水(shuǐ)”北交所市场的公募基金，在投资比例、策(cè)略上也存在(zài)差异，但未(wèi)来会加大(dà)对北交所市场(chǎng)的研究和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　鑫元基(jī)金表示，结合(hé)北交(jiāo)所的(de)战略(lüè)定位(wèi)和上市公(gōng)司“小而美”的特征，预计次(cì)新基金(jīn)投资将(jiāng)深入细分产业链(liàn)的研(yán)究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业(yè)绩确定(dìng)性强的个股机会。同时，也可根据主板上一些成长赛(sài)道的公司(sī)估值水平，在(zài)北交(jiāo)所中进行映射，选择(zé)估(gū)值水平显(xiǎn)著偏低(dī)的公司进行投资。在组合配(pèi)置(zhì)上，力求均(jūn)衡和风险分散，降低(dī)中小(xiǎo)企(qǐ)业经(jīng)营波动大的风险。此外，北交所(suǒ)相关基金也(yě)会积极参与转(zhuǎn)板、新(xīn)股(gǔ)发行等投资(zī)机会。

　　中信建投基金(jīn)上述投研人士也称，我们(men)高(gāo)度重(zhòng)视北交(jiāo)所投资(zī)机会，目(mù)前有(yǒu)一(yī)只北交所主(zhǔ)题基(jī)金，未来一方面会根据市场情况，择机发行更多以北交所股票为主要投资范围的基金产(chǎn)品，另一方面，不(bù)排除将存量基金产品的(de)投资范(fàn)围扩大至北(běi)交所股票，同时会增加(jiā)研究团队拓(tuò)展对北交(jiāo)所股(gǔ)票的研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总(zǒng)市值达43.2亿元

　　持有数量达历史(shǐ)最高

　　从公募持仓(cāng)北交所股票总市值情况(kuàng)看，截至2022年底，全市场公(gōng)募基金持有北交(jiāo)所个股数量(liàng)82只，达到历史最高水平；持股总量2.44亿(yì)股，半(bàn)年(nián)增(zēng)长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半(bàn)年(nián)下(xià)降了(le)36％。

　　不(bù)过(guò)，从(cóng)2021年11月15日开(kāi)市以来，公募投资北交(jiāo)所(suǒ)总市值总(zǒng)体呈现震荡攀升的态(tài)势。

　　“北(běi)交所开板初期上市公司中，与(yǔ)新能源(yuán)行业相关的个股市值占比较高，而去年(nián)下半年新能源行业整(zhěng)体回调(diào)幅度较大，带动(dòng)投(tóu)资北交所市高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟值有所回落。”景顺长城基金相(xiāng)关负责人称。

　　而(ér)从今(jīn)年年初看，北证(zhèng)50指数一度(dù)出现快速上涨势头(tóu)，2月份以来震(zhèn)荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资(zī)的角度(dù)看(kàn)，北交所的投(tóu)资价值(zhí)仍然受到公募资(zī)金(jīn)的青睐(lài)。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)基金表示(shì)，北交所当下呈现的特(tè)征类似于一级半的市场，即投资(zī)阶(jiē)段相(xiāng)比一级市(shì)场（股(gǔ)权投资）更加成熟，但(dàn)对(duì)比上证、深证的大多数公司而(ér)言又相(xiāng)对早期，可投资标的规模也相对更小；但从长(zhǎng)期(qī)投资(zī)的角度来说，这也意(yì)味着更(gèng)大的(de)成长空(kōng)间和收益率预(yù)期(qī)，故我们认为北交所具备良(liáng)好的长期(qī)投资(zī)价值。

　　具体落(luò)实在投资层面，景顺长城(chéng)基金表示，我们对于具(jù)体(tǐ)行业没有明确的偏好(hǎo)，但是整(zhěng)体还(hái)是比(bǐ)较看好细分行业的、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这些(xiē)公司虽然普遍规模较小、受到的(de)关(guān)注度可能不高，但在其所属行业中(zhōng)拥有较强的(de)竞争力，在(zài)研发投入(rù)的(de)强度上、成长性指标上(shàng)，也不弱于创业(yè)板、科(kē)创板的(de)上(shàng)市公司(sī)，而(ér)且由于市值较(jiào)小，可能反而拥有更大的成长(zhǎng)空(kōng)间。

　　鑫元基金也表示，从中(zhōng)长期视角(jiǎo)看(kàn)，随(suí)着北交所交易制度的不(bù)断完善(shàn)、已上市(shì)企业的投资价值不(bù)断明(míng)确，以及场内流动(dòng)性不(bù)断提升，势必(bì)会吸引(yǐn)更多优(yōu)秀的企业、活(huó)跃的(de)资(zī)金流入(rù)。北证50指数(s高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟hù)估值有(yǒu)向(xiàng)上修复的空间，当前(qián)配置的性价比较高(gāo)，胜率和赔率都非(fēi)常具(jù)备(bèi)吸引力。

　　结合当前的北交(jiāo)所整体估值水平，叠加2023年下半(bàn)年打开的降息(xī)窗口，鑫元(yuán)基金(jīn)将重点关注成长赛道，尤其是具(jù)有专精(jīng)特新特性的成长(zhǎng)股。在行业的(de)稀缺性方面，投(tóu)资(zī)者可重点关注具有高成长性(xìng)、国产化逻辑强的(de)优质产(chǎn)业链。更多的(de)阿尔法收益可能聚(jù)焦在科(kē)技(jì)和制造两大赛道，包括汽车、半(bàn)导体(tǐ)、碳(tàn)中和、军(jūn)工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基金相关投研人士也称，北(běi)交(jiāo)所有(yǒu)一大批优秀的创新型中小企业，借(jiè)国(guó)家(jiā)政策支持的东风和(hé)企业自身的努力，我们相信会有(yǒu)相当体量的企(qǐ)业成长成为(wèi)大型企业，这个成长的过程会给投资(zī)者带来丰厚回报，因此我们认为北交所具备(bèi)长期投资(zī)价值。“具体(tǐ)细分而言，我们更(gèng)加看好电力设(shè)备、机械(xiè)设备、医药生(shēng)物等三个领域。”

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