近日，有焦(jiāo)化企业发告知函(hán)称，因亏损严重，对于钢(gāng)企提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注意到，从今(jīn)年4月1日起，焦炭开启首轮(lún)降价，并(bìng)正式(shì)进入降(jiàng)价通道(dào)，5月17日，河(hé)北部分钢厂(chǎng)开启(qǐ)焦炭第8轮(lún)提降，降幅50元/吨，要求(qiú)18日0时起(qǐ)执(zhí)行，而后山东主流钢厂跟进。截至(zhì)目前，焦炭已有8轮降价落(luò)地，港(gǎng)口(kǒu)准一级湿熄焦平仓价(jià)累计下调670元/吨，跌幅(fú)达24.7％。同(tóng)期，焦炭期(qī)货2309合(hé)约(yuē)下跌404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦(jiāo)研究(jiū)员阮俊涛认(rèn)为，近两个月来，焦炭期(qī)货的下跌是宏观、产业等多因素(sù)共同作用的结果(guǒ)。首先，宏观层面，3月上旬美国(guó)硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格下(xià)跌，同(tóng)时国内(nèi)宏(hóng)观强预期在经过(guò)1—2月的反(fǎn)复发酵后，市(shì)场对今年的定性逐渐转向“弱复苏”，这也(yě)使得黑色系商品(pǐn)交(jiāo)易(yì)需求利多的(de)信心不足。其次，产(chǎn)业层面，今年煤焦最(zuì)大产业利空来(lái)自焦煤的(de)进口，3月份澳洲焦煤近2年(nián)来首(shǒu)次(cì)通关，并于4月进(jìn)一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进(jìn)口(kǒu)量也出(chū)现较大增长。根据海关总写照的意思 写照是什么词性署统(tǒng)计，今(jīn)年3月我国(guó)共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占3月焦(jiāo)煤(méi)总供应的17.5％，去年同期仅为(wèi)7.8％。同时，该(gāi)进口量也几乎是近10年来的最高水平，仅次(cì)于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大(dà)量释放削弱了国(guó)内(nèi)煤(méi)企的议价能(néng)力，焦炭成本(běn)支(zhī)撑坍塌，驱动焦炭期货下(xià)行(xíng)。最后，4月以来，在铁水产量不断走高(gāo)的同(tóng)时(shí)，黑(hēi)色(sè)终端(duān)需求表现一般，国家统计局公布的房屋新开工(gōng)、施工面积同比大(dà)幅回落，继而引发了(le)市场对煤(méi)、焦、钢(gāng)产(chǎn)业链的负(fù)反(fǎn)馈担忧。综上所(suǒ)述，焦炭成本端(duān)、需求端(duān)均有明显利空驱动，叠加(jiā)宏观支撑不足(zú)，多因(yīn)素共振带动焦(jiāo)炭期货主(zhǔ)力合约(yuē)持续(xù)下行写照的意思 写照是什么词性ff0000; line-height: 24px;'>写照的意思 写照是什么词性。

　　“焦(jiāo)炭价格此轮下跌，并不是(shì)自身的(de)供需矛盾驱动，而是受焦煤(méi)的拖累。焦煤因国(guó)内产(chǎn)量稳(wěn)增和(hé)进口量大增(zēng)，供需关系逐步向宽松转变，致使煤价自(zì)年初(chū)就开始呈偏弱走势运行。其间(jiān)，受内蒙古(gǔ)地(dì)区煤矿事故影响，煤价经(jīng)历短(duǎn)暂(zàn)反弹后开始加速回落。另外，下(xià)游钢材需求表现不及预期，钢价承压(yā)回调(diào)致(zhì)使钢厂利润(rùn)收缩，遂(suì)通过调降焦价将需(xū)求压力(lì)向原材料端传导。因此，在失(shī)去(qù)成本(běn)支(zhī)撑、下游施压的双重作用下，焦价持续下跌。”中(zhōng)钢期货(huò)煤焦研究员冯艳成说。

　　记者从受访人士处获悉，本周(zhōu)焦煤价格率先出现触底反弹，而(ér)焦价连跌8轮后，个别地区焦企(qǐ)出现亏损(sǔn)。同时，近(jìn)期焦炭期价的(de)反(fǎn)弹给出升(shēng)水现货空间(jiān)，买现卖期套利需求增加(jiā)对现货市场信心有所提振(zhèn)，刺激焦企有(yǒu)提涨意(yì)愿，但短期全面提(tí)涨并成功落地(dì)的概(gài)率较小，主要原因是目前(qián)焦(jiāo)企整体(tǐ)盈利情况尚可(kě)，焦炭主(zhǔ)产区山西省焦企平均吨焦盈利接近140元，而下游钢材需(xū)求(qiú)并(bìng)未出现明显(xiǎn)好转，钢厂整体盈(yíng)利情况一般，对焦炭(tàn)则保持(chí)按(àn)需(xū)采购节奏。

　　部分焦(jiāo)化企业开始提涨(zhǎng)，能否提涨成功？冯艳成(chéng)认为(wèi)，提涨的是内蒙古某焦企，国内焦企生(shēng)产成本和(hé)焦化利润会因(yīn)为地(dì)区、设备(bèi)区(qū)别而存在很(hěn)大差(chà)异。相对(duì)而(ér)言(yán)，内(nèi)蒙古非主(zhǔ)流焦(jiāo)化(huà)企业的副产品较少，整体(tǐ)产线的经(jīng)济性一般，对降价的(de)承受(shòu)能力偏低，也因此率(lǜ)先开始提涨，不(bù)过对(duì)整体市(shì)场影(yǐng)响有限。

　　阮(ruǎn)俊涛(tāo)也认为，在(zài)焦企未出现大幅(fú)亏损或(huò)需求明显增加的情况(kuàng)下，焦价提涨(zhǎng)难度较大。

　　记者了解到，5月下半月以来钢厂检修减产节奏放缓，个别地区钢厂计(jì)划复产(chǎn)，日(rì)均铁水产量(liàng)尚(shàng)保(bǎo)持在偏高水平(píng)，这(zhè)意味着煤(méi)焦刚性需(xū)求(qiú)较好(hǎo)，但(dàn)钢厂(chǎng)持(chí)续采取低原料库存策略，致使(shǐ)目(mù)前煤矿、洗(xǐ)煤厂端焦煤(méi)库(kù)存以及焦企端焦炭库存均处(chù)于往年同期高位(wèi)，钢厂端焦煤、焦炭库(kù)存则处于较(jiào)低水平，煤(méi)焦近期供应也有适当的减量，以(yǐ)缓(huǎn)解自身高库存的(de)压(yā)力(lì)。基于此种库(kù)存格局，煤焦的议价主动(dòng)权(quán)仍掌握在钢厂(chǎng)端。

　　现货提涨，期货为何(hé)反而大跌(diē)呢？阮俊涛认(rèn)为，近期由于国(guó)内(nèi)外焦煤价格倒挂，贸(mào)易(yì)商进(jìn)口(kǒu)积极性较低，导(dǎo)致焦煤(méi)供(gōng)应短期内有收缩(suō)趋势，不(bù)过焦企(qǐ)也处(chù)于主动限产状态，焦煤供需矛盾并(bìng)不突出。焦(jiāo)炭本(běn)周供减需增，基本面边(biān)际改善(shàn)，但(dàn)钢(gāng)联(lián)公布的(de)铁水日产量依然(rán)维持接近(jìn)240万吨的水(shuǐ)平，在终端需求(qiú)表现(xiàn)一般的背景下，焦炭需求仍有转(zhuǎn)弱预期。中长期来看(kàn)，考虑粗钢平控要求，今年全年焦(jiāo)煤供需(xū)格局大概率仍将明(míng)显宽松，且蒙煤实(shí)际(jì)生产成本(běn)较低，三季度蒙煤中(zhōng)长协重新(xīn)定价后，预计进口(kǒu)量(liàng)会得到改善。因此，虽然(rán)焦煤现货价(jià)格(gé)因蒙煤减量而(ér)有所(suǒ)企(qǐ)稳，但期(qī)货市场氛围仍难言乐观，导致期货和现货(huò)短(duǎn)暂劈(pī)叉(chā)。

　　“从价格表(biǎo)现上看，前期煤焦(jiāo)跌(diē)幅(fú)明(míng)显(xiǎn)大于板块内其他品种，估(gū)值相(xiāng)对偏低，这也(yě)使得继续杀(shā)估(gū)值的驱动明显减(jiǎn)弱，而估值(zhí)修(xiū)复配合(hé)近期焦煤进(jìn)口减量、钢厂复产等消息，刺激煤焦价格出现(xiàn)反弹，但考虑到目前(qián)钢材需(xū)求依然乏力，钢厂复(fù)产将(jiāng)会(huì)再(zài)次加重其(qí)供需压力，需求负反馈仍将会向原材料端(duān)传导，对煤(méi)焦(jiāo)价格形成压力。”冯艳成说，短(duǎn)期(qī)煤焦(jiāo)交(jiāo)易(yì)逻辑变(biàn)化较快，价格波动剧烈，预计仍将以底部区间(jiān)振(zhèn)荡走(zǒu)势(shì)为主；中长期来看，煤焦供(gōng)需趋于宽(kuān)松的预期未(wèi)变，在估值(zhí)回升(shēng)后仍(réng)将是(shì)板(bǎn)块内空配(pèi)最(zuì)佳(jiā)品种。

　　对于煤焦后(hòu)市，阮俊涛(tāo)认(rèn)为，目前煤焦(jiāo)有三(sān)条主线：一是(shì)焦(jiāo)煤供应(yīng)宽松(sōng)，并给焦(jiāo)炭带来成本(běn)端压力；二是终端需(xū)求存疑(yí)，负反馈风险并未(wèi)化(huà)解；三(sān)是海外衰(shuāi)退预期如何演(yǎn)绎。目(mù)前来看，焦(jiāo)煤供应宽松是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件，且4月地(dì)产数(shù)据(jù)表现(xiàn)依然一(yī)般，负(fù)反(fǎn)馈(kuì)以及粗钢平控都(dōu)是(shì)压低(dī)铁水产(chǎn)量的(de)可(kě)能因(yīn)素(sù)，因此煤焦即便(biàn)出现超跌反弹，中长(zhǎng)期来看(kàn)也是(shì)易跌难涨。

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