金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)相关(guān)业务，保护境(jìng)内外投资者合(hé)法权(quán)益，维护利(lì)率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行制定(dìng)了(le)《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通(tōng)合作管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行(xíng)要求的(de)境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于境外央行、国(guó)际金融组织、主权财富基金运用(yòng)人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于进一(yī)步做好境外机构(gòu)投资者投资(zī)银行间债券市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地(dì)与香港债(zhài)券(quàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完(wán)成银行间债券市场准入(rù)备案的境外投资(zī)者等，可根据(jù)《内地(dì)与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签(qiān)署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否签(qiān)署协议、签署协议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案(àn)。目(mù)前，中国(guó)银行间市(shì)场交易(yì)商(shāng)协(xié)会正在研究制(zhì)定(dìng)“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其正式发布(bù)后也可(kě)供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投(tóu)资者(zhě)现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市场开展符合(hé)集(jí)中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资者的对手方(fāng)、交易(yì)模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”下受认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受认(rèn)可(kě)的(de)境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民(mín)币利率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投资者（即(jí)“互换(huàn)通”报(bào)价商）与境外投(tóu)资者(zhě)进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单(dān)可在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易在(zài)境(jìng)内电子交易平台(tái)达成，交易一经达(dá)成即视为交易已确认。境外投资(zī)者可通过中国人民银(yín)行认可的境外电子(zi)交易(yì)平台(tái)与境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会(huì)认可的(de)境外清算(suàn)机构(gòu)包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所股(gǔ)份有限公司（以下(xià)简称上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会(huì)认可的境外(wài)清算机构(gòu)为香港交易所旗下香(xiāng)港场外(wài)结算有限公司（以下简称(chēng)场外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算(suàn)公司清算会员资(zī)格或作为清算客户委托场外(wài)结算公司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算(suàn)机构对交易进行风控(kòng)检查，对(duì)于(yú)符合集(jí)中清算要求的交(jiāo)易(yì)及时纳入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或其综合清(qīng)算(suàn)会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外清(qīng)算机(jī)构如何进行衍生品交易的合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是(shì)指清(qīng)算机构作为中央对手方(fāng)针对已成交的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的(de)买(mǎi)方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之(zhī)间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的(de)交(jiāo)易(yì)在经过上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集(jí)中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合约替代(dài)，进入集(jí)中清算，生成为(wèi)三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外(wài)结算公司、场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境内参与者之(zhī)间的合(hé)约。境外(wài)与境内(nèi)参与者之(zhī)间将不(bù)再存在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算(suàn)的交(jiāo)易(yì)，依照成交双方(fāng)约(yuē)定的(de)处置(zhì)方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景(jǐng)下的(de)跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金(jīn)结(jié)算主要通过(guò)人民币(bì)跨(kuà)境支(zhī)付系统办理。同(tóng)时，场外结算公司可(kě)在境内银行开立人民币基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专用存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况下(xià)应(yīng)急结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算(suàn)需要在应急(jí)情况(kuàng)下所融入资(zī)金的(de)本息和费(fèi)用以及符合中国人民(mín)银行(xíng)规定的其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换通”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司将针(zhēn)对(duì)双方清(qīng)算所之间(jiān)的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互换通”资(zī)源池安(ān)排(pái)。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每(měi)一中央对(duì)手方从各自清算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任(rèn)何会员机构(gòu)的违约损失分摊(tān)。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名义于(yú)境外开(kāi)立的“互换通”专用账户(hù)，场外(wài)结算公司(sī)向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上(shàng)海清(qīng)算所名义(yì)于(yú)境内开立的(de)“互换通”专用人民(mín)币/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及(jí)额度(dù)管理要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基于(yú)双方(fāng)清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过境内外存(cún)管(guǎn)银行办(bàn)理人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应(yīng)当(dāng)及时履行报送义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境内资源池存管银行应(yīng)当向(xiàng)人民币(bì)跨境(jìng)收(shōu)付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息(xī)；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行应当进行跨境人民币收(shōu)支信息报(bào)送。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内投资者等相关(guān)主体应当(dāng)按照规(guī)定履行国(guó)际收支统(tǒng)计申报义务(wù)，原则上(shàng)“互换通”交易和资(zī)源(yuán)池业务由上海清算所(suǒ)集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海(hǎi)清算所清(qīng)算的交(jiāo)易(yì)或资金收付(fù)，由境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体进行(xíng)国际收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北(běi)向互换通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期全(quán)市场每(měi)日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧(yà)差后的名(míng)义(yì)本金(jīn)净额每(měi)日(rì)不超过200亿元(yuán)人民币），清算(suàn)限(xiàn)额(é)为40亿元人(rén)民(mín)币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对(duì)应的“互(hù)换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币(bì)）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展情况(kuàng)适时调(diào)整(zhěng)额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵守的(de)人民(mín)币购售业务(wù)相(xiāng)关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购(gòu)售业务的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民币业务(wù)相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕32112是什么意思号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于拓宽(kuān)人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外(wài)汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)办公厅关于加(jiā)强境外金融机(jī)构进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开(kāi)12是什么意思展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善(shàn)人民币(bì)购售(shòu)业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善(shàn)人民币购售业务境外(wài)参(cān)加行和境外清算行进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸(cùn)时，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算行和境外参加(jiā)行的(de)业(yè)务(wù)模式、产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)和信(xìn)息报送等相(xiāng)关(guān)安排(pái)。根据(jù)《办法》和(hé)人民币购售业务(wù)管(guǎn)理规定(dìng)，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当(dāng)确保与其(qí)相关的境外投资(zī)者在本(běn)机构的资金兑换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实(shí)合(hé)理(lǐ)需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的(de)，其交易到期或(huò)不再继续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外汇的境外投(tóu)资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内(nèi)地银(yín)行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场，使用(yòng)外汇的(de)境外投资(zī)者(zhě)可在香港结算(suàn)行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可(kě)到境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外投资者可选择(zé)一(yī)家(jiā)香港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实性审核相关(guān)工(gōng)作，确(què)保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期所得(dé)的人(rén)民(mín)币资金，可继续(xù)投(tóu)资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者(zhě)和(hé)相(xiāng)关金融市场基础设(shè)施应当向中国人民(mín)银行认可(kě)的交易报告库(kù)报告“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易相关数(shù)据(jù)。中国外汇(huì)交(jiāo)易中心是中国(guó)人(rén)民银(yín)行认(rèn)可(kě)的(de)“北向互换通”数据(jù)的交(jiāo)易报告库，在(zài)中国外(wài)汇(huì)交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)，境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)无需(xū)另(lìng)行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行和相(xiāng)关监(jiān)管部门(mén)可以(yǐ)根据需要向基础设(shè)施调取与(yǔ)境外(wài)投资者投资活动相(xiāng)关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台、境(jìng)内外清算机构(gòu)将制订配套的业务规则(zé)等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中(zhōng)国人民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易(yì)清(qīng)算(suàn)安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利高效的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合(hé)各(gè)方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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