5月(yuè)以来，港股(gǔ)市场仍在持续(xù)下跌(diē)，最近一(yī)个交易日即(jí)5月25日主要指数更是(shì)创出年内收市新低。不(bù)过，虽然多只投(tóu)资(zī)港股(gǔ)的ETF产品年内收(shōu)益告负(fù)，但资(zī)金越(yuè)跌越买，多只港股ETF产品年(nián)内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的(jī)金两只港(gǎng)股ETF年内份额分别(bié)激(jī)增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长，最新(xīn)份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士(shì)对此(cǐ)表示，港股作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而(ér)流(liú)动性与海外流(liú)动性(xìng)相关(guān)度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。不过，当(dāng)前港股市场估值水平(píng)已处于历史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)，具(jù)备一定(dìng)的(de)投资(zī)性价比(bǐ)，看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资(zī)机会。

　　最高激(jī)增16倍(bèi)！

　　多(duō)只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份额合计(jì)达2284.37亿份，相较(jiào)于年(nián)初增幅超37％，年(nián)内资金合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有(yǒu)多只ETF产品(pǐn)份额(é)增幅明(míng)显，且再创历史(shǐ)新高。其中(zhōng)，广(guǎng)发恒生科(kē)技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内(nèi)份(fèn)额增(zēng)幅分(fēn)别(bié)高达(dá)1606.32％、1318.78％；份(fèn)额(é)增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列(liè)前(qián)二。而易方达、富国基(jī)金(jīn)等旗(qí)下(xià)5只港股ETF产品份(fèn)额也实现倍数(shù)增(zēng)幅。

　　此外，华夏(xià)恒(héng)生互联网ETF份(fèn)额也(yě)持续增(zēng)长，年内份额增幅超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市(shì)场规模最大(dà)的港(gǎng)股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截(jié)至5月26日，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品年内收益为负，产(chǎn)品(pǐn)平均(jūn)收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港(gǎng)股(gǔ)市场持(chí)续震荡下(xià)跌，3月(yuè)下旬虽(suī)有小幅回调，但4月(yuè)下旬(xún)之后又(yòu)转跌，5月(yuè)25日，港股(gǔ)再度缩量下(xià)跌，恒生指数(shù)、恒生科技指(zhǐ)数(shù)在同日创下年(nián)内收市新低；而整体看，5月港(gǎng)股(gǔ)市场跌(diē)多涨少(shǎo)，波动中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期港股市场(chǎng郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的)波(bō)动下跌，广发恒生(shēng)科技ETF基(jī)金经理刘杰分析(xī)系(xì)受(shòu)多个因素影响。一方面，国内经济复(fù)苏斜率放缓，市场处于弱(ruò)预期和弱(ruò)复苏叠加的(de)阶段；另一(yī)方面，海外(wài)核心通胀仍存韧(rèn)性，美国债务上限到期带来的债(zhài)务违约风险也对市场(chǎng)风险偏好(hǎo)形成扰(rǎo)动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大部分(fēn)内地互联网以及(jí)新(xīn)经(jīng)济(jì)领域(yù)上市公(gōng)司，5月份日本(běn)正(zhèng)式出台了制造(zào)设备管制措施，加大了市(shì)场(chǎng)对于国内科技领域的担(dān)忧，同(tóng)期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均(jūn)影响了5月份港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)的(de)表(biǎo)现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股近(jìn)期波动较大主要有(yǒu)基本面以及资金(jīn)面两方(fāng)面的原因。

　　首先，从基本(běn)面角度来看，去年防疫政策转向(xiàng)后市场(chǎng)对(duì)于国内(nèi)疫后复苏有较高的预(yù)期，“从春节前后的(de)复苏情况(kuàng)，我们确实看到由于线下场景的修(xiū)复，消费需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国(guó)内经济整体相较一(yī)季度环比(bǐ)有所减(jiǎn)弱(ruò)，这也(yě)使得市场对于国内经济(jì)复(fù)苏(sū)预期开始修(xiū)正(zhèng)，整体盈利端预(yù)期(qī)有所下修。”

　　其次(cì)，从资金流动性(xìng)的(de)角度(dù)来看，张昳(dié)泓表示，海外(wài)对于暂停(tíng)加息的节奏(zòu)出现反复，人民(mín)币汇率也(yě)在(zài)持续走弱，近期跌破7的关口。港股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基(jī)本面主要(yào)跟(gēn)随国内市场，而(ér)流动性与海外(wài)流(liú)动性相关度较高，在基本(běn)面及流动(dòng)性双重压力下(xià)，5月市场走势(shì)较(jiào)弱(ruò)。

　　中融基(jī)金直言，港股从(cóng)Beta的角(jiǎo)度是(shì)中(zhōng)美经济相对强弱关系的直接反馈(kuì)，“放开(kāi)国(guó)门之后我们预期中国经济向上，美国经济进入衰退(tuì)，所以港股表现(xiàn)很亢(kàng)奋，但实际(jì)结果中美两边的状态(tài)变(biàn)化还是需(xū)要更长时间，但大概率还是会发生的，在这个过程中的波折就对应着(zhe)人民币汇(huì)率和港(gǎng)股的(de)大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等(děng)细(xì)分(fēn)领域(yù)投资机会

　　尽管年内持续下跌(diē)，但多位业内人士认为，当前(qián)港股市场估值(zhí)水平已(yǐ)处(chù)于历史偏(piān)低水平，具备一定的投资性价比(bǐ)，并看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创(chuàng)新(xīn)药等细分领域的投(tóu)资机会。

　　广发基金刘(liú)杰表示，受(shòu)欧美银行业危机影响(xiǎng)和主要经济体政策(cè)变化扰动(dòng)，今(jīn)年以来港股持续(xù)回调，整体表现不如(rú)A股。但随(suí)着国内外流动性(xìng)压力(lì)持续缓(huǎn)解，未来港股资(zī)金(jīn)面或有机会得到改善(shàn)，结合当前的低估值水平(píng)，港股吸引力(lì)或许逐步凸显(xiǎn)。“某些波(bō)动较大且回调较多的细分板块或许是值(zhí)得关(guān)注的方向，例如恒生(shēng)科(kē)技以及(jí)港股创新药等，若未来(lái)市场进一步回暖，科技领域(yù)、港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)药以及(jí)消(xiāo)费复苏(sū)或者更能调(diào)动市场的关注(zhù)度。”

　　投资建议上(shàng)，广发(fā)基金刘杰认为(wèi)港(gǎng)股波(bō)动性较(jiào)大(dà)，建议投资者通过(guò)定投分(fēn)散参与，较好平衡风险和(hé)机会。同时，选择更有价值的细分赛(sài)道(dào)，或许更(gèng)符合未来(lái)市场的(de)表(biǎo)现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工智能(néng)有望成为全(quán)球投资的主线，推动了中美(měi)股市的(de)表现(xiàn)，未来人工智能应(yīng)用(yòng)或利好科技相(xiāng)关细分领域。其(qí)次，港股创新药是国内(nèi)医药领域长期具备相对优势的细(xì)分赛道(dào)，对比美(měi)国(guó)创新药占比(bǐ)医药(yào)市(shì)场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要(yào)更(gèng)多更先进的疗法和创(chuàng)新药，长期(qī)投资价值值得关注。此外，港股消费行业也(yě)有望上行。因为(wèi)目(mù)前我(wǒ)国(guó)经济(jì)总量数据回(huí)暖，国内(nèi)经(jīng)济长(zhǎng)远发展的确定(dìng)性增(zēng)强，居(jū)民可支(zhī)配收入增加，消费信心正逐步(bù)恢(huī)复(fù)。

　　中融(róng)基金(jīn)表示，港(gǎng)股市场是以(yǐ)机构(gòu)和外(wài)资(zī)为(wèi)主导的市场(chǎng)，因此海外(wài)经济数据对港(gǎng)股(gǔ)资金面会(huì)产(chǎn)生(shēng)较大影响。在当(dāng)前流动性(xìng)持续承压和较弱的国际宏观环境背景下，短期(qī)港股或是震荡行(xíng)情，投(tóu)资者(zhě)可以(yǐ)关注高稳定(dìng)性且具备估值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期(qī)更(gèng)强或者(zhě)美国经(jīng)济下滑比预期(qī)更快这(zhè)二者(zhě)中任一(yī)情景发生甚至(zhì)同时发生时(shí)，我们可能就(jiù)会看到人(rén)民币汇率的走强，同(tóng)时港股整体表现也会走强(qiáng)。”中融(róng)基金进一步指出，可以先重点关注运营商等高股息资产，而随着市场预期更(gèng)进一(yī)步强化，可以更多关注互联网、创新药等高弹性(xìng)板块。因为消费品的业绩差异(yì)很(hěn)大，建议更(gèng)多(duō)关注个股的(de)性价比与成长的确定(dìng)性(xìng)。

　　诺(nuò)德基金张昳泓(hóng)直(zhí)言，从长期维度来看，当下港股市场(chǎng)具(jù)备一定的投资性(xìng)价比，当(dāng)前估值水(shuǐ)平仍然位于历史偏低(dī)水平。从(cóng)基本面角(jiǎo)度(dù)来说，他们认为国(guó)内(nèi)经济的复苏节(jié)奏可(kě)能大概率(lǜ)是一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场(chǎng)已经price in经济(jì)复苏较(jiào)弱的相(xiāng)对悲观的预期，往后看随着经(jīng)济的缓慢复苏(sū)，预(yù)计盈利预期(qī)也会逐步上修。而从流动性角度来看，美联储暂(zàn)停加息虽(suī)在(zài)节(jié)奏(zòu)上较难判断，但往未来看(kàn)是(shì)大概率事件，预计人(rén)民币(bì)汇率的压力(lì)也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细(xì)分板块上(shàng)，我们认为顺(shùn)周(zhōu)期受(shòu)益于国内经济(jì)复苏的消(xiāo)费、互联(lián)网、医药等板块仍然值得重点关(guān)注。”张昳(dié)泓表示，港股市场由于其(qí)离(lí)岸市(shì)场特(tè)性(xìng)，海(hǎi)外投资人占比较(jiào)高，受(shòu)国内及(jí)海外多重因素(sù)影响，市场整体波动性较大(dà)，建议投资(zī)人可以逢低布(bù)局，更多可以采取基金定投的方式投资于(yú)港股市场。

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