为了让自己的限售股解(jiě)禁后能获得(dé)好的回报，上市公司董事(shì)长雇人拉抬自家的股(gǔ)票价格(gé)，然后高位(wèi)出(chū)货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露了(le)一(yī)则(zé)行政处罚决定书(shū)，引发市场关(guān)注。时为新(xīn)美星董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维(wéi)对新美星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬(tái)高公司股价，以(yǐ)便后(hòu)续自己减持(chí)获利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券账户，利用资金(jīn)优势(shì)、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交(jiāo)易新美星，影响(xiǎng)公司股价，合(hé)计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对(duì)何德平信息披露违法(fǎ)违规，给(gěi)予警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看(kàn)看(kàn)，究(jiū)竟(jìng)是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股(gǔ)价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信息(xī)，新(xīn)美星董事长、法定(dìng)代(dài)表(biǎo)人(rén)、实际控制人何德平(píng)和他的妻子(zi)黄秀(xiù)芳当时向(xiàng)时(shí)任(rèn)独墅湖文(wén)化传播(bō)有限公司董事长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提供保证金(jīn)约3200万元，这些钱部分来自他(tā)们所掌控(kòng)的上海海得(dé)泽广投资管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称(chēng)海(hǎi)得泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新美星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日(rì)解禁后(hòu)能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保(bǎo)证金(jīn)后，即(jí)开始(shǐ)利用控(kòng)制的证券账户并联(lián)合(hé)其他市场资金(jīn)在二级市场买入并交易(yì)“新美星”，且在(zài)后续(xù)操作(zuò)中向黄(huáng)秀芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋(jiǎng)维还找了(le)两个帮手(shǒu)共同(tóng)合(hé)谋。他经人(rén)介绍认识(shí)并(bìng)联合(hé)毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武共同(tóng)操(cāo)纵“新美(měi)星”；毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制各自(zì)筹得的证(zhèng)券账户、资金开始(shǐ)与(yǔ)蒋维共同交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操(cāo)盘情况(kuàng)，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露(lù)的(de)信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制(zhì)“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称账户(hù)组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百分点。账户(hù)组(zǔ)累计(jì)买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测(cè)算，在此(cǐ)期间(jiān)，何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交易“新美星”，影响股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具(jù)体来(lái)看看(kàn)，蒋维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个(gè)证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星(xīng)”股(gǔ)价，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，申买(mǎi)量占市场申(shēn)买量比例超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比(bǐ)例超(chāo)20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比(bǐ)例自2019年(nián)3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股(gǔ)占(zhàn)总股(gǔ)本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组(zǔ)具备资金优(yōu)势和(hé)持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账(zhàng)户组持(chí)续大量买入“新美(měi)星”，当(dāng)日(rì)申(shēn)买排名第一，竞价(jià)买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为期初持股(gǔ)量(liàng)38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在(zài)此期间，“新(xīn)美星”股价(jià)累计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新美(měi)星”，期末持股量较(jiào)期(qī)初增加124.23％，持(chí)股量涨幅(fú)较大(dà)。

　　其中，账户(hù)组有两段典型的(de)拉抬期间：2019年3月(yuè)1日(rì)至(zhì)3月6日，以(yǐ)不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申买量(liàng)68.11％，对(duì)应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖(mài)一价(jià)或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指21.32个(gè)百分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账(zhàng)户组(zǔ)集(jí)中卖(mài)出(chū)“新(xīn)美星”。在(zài)此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数1.03个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期(qī)间，涉案(àn)账户组还多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理(lǐ)财、而(ér)非操纵股价(jià)

　　证监(jiān)会不(bù)予(yǔ)采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价(jià)，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及(jí)其代理人提(tí)出多(duō)点申诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没(méi)有(yǒu)操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据(jù)不(bù)足以(yǐ)证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳(fāng)委(wěi)托，联合他(tā)人(rén)操纵股价，一是“市值管理”不等(děng)同于“操(cāo)纵证券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其(qí)与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武等人(rén)讨(tǎo)论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉(shè)案股东(dōng)名册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋维(wéi)也没(méi)有向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)过股东名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李(lǐ)传武就各自账户交易新美星的盈(yíng)亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维(wéi)账户(hù)across 和 cross的区别，cross和across区别和用法组利益(yì)与何德平、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)不能(néng)控制蒋维(wéi)账户(hù)组，蒋维(wéi)获(huò)得黄秀(xiù)芳(fāng)资金后部分用于偿还(hái)债务(wù)，部分用于(yú)非法(fǎ)活动，属于欺(qī)诈(zhà)或诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳(fāng)不应对毛明(míng)土账(zhàng)户(hù)组、李传(chuán)武账户组交易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳(fāng)2020年11月25日(rì)询(xún)问笔录(lù)的(de)合法(fǎ)性及(jí)真实性。

　　第六(liù)，何德(dé)平对黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维(wéi)提供款项(xiàng)不知(zhī)情(qíng)、未参与，且何德(dé)平与(yǔ)黄(huáng)秀(xiù)芳系独立法(fǎ)律主体，即便夫(fū)妻或一致行动人(rén)中一方存在不当行为(wèi)，不应推定或认(rèn)定另一(yī)方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及(jí)他们的代理人也就是否合(hé)谋、部分账户的(de)控制(zhì)关(guān)系(xì)、委托理财(cái)关系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核，对当事人(rén)及其代理人的主要陈述意(yì)见不(bù)予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示，本案为多个主体(tǐ)参(cān)与(yǔ)、多(duō)个环节实施、环环相扣(kòu)、锁链式的上下游(yóu)衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为。在案证(zhèng)据(jù)可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保(bǎo)证金，委托其(qí)通(tōng)过二级(jí)市场交易影响新美星(xīng)股价，蒋维(wéi)会向黄秀(xiù)芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与了本案(àn)行为；上述(shù)行为的实质是操纵(zòng)股价，并非合法理财(cái)。在案(àn)证据(jù)可以(yǐ)证明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传武有共同影响(xiǎng)“新(xīn)美星”股价(jià)的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且(qiě)采取了联(lián)合影(yǐng)响股价的(de)行动(dòng)，属于(yú)共同操纵行为(wèi)。

　　关于违(wéi)法期间和责任承担(dān)，证(zhèng)监会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美星”客观(guān)上为后续(xù)的合across 和 cross的区别，cross和across区别和用法谋操纵起(qǐ)到一定程(chéng)度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和(hé)上(shàng)市公司的合作，知(zhī)道(dào)蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致。在(zài)此(cǐ)基(jī)础上，在认(rèn)定及处罚(fá)时将合谋各方(fāng)视为一个整体，不区别对待各方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会认(rèn)为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武上述行为违反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券法》第(dì)七十七条第(dì)一项规定，构(gòu)成2005年(nián)《证券法》第二百零三条所述的(de)操纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定，证监(jiān)会决定：就(jiù)操纵证券市(shìacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法)场行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法所得(dé)4783.56万(wàn)元，并处以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚款，其(qí)中，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违法

　　被(bèi)予(yǔ)以警告并罚款

　　另(lìng)外，关(guān)于(yú)何德平信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法的相关情(qíng)况，行(xíng)政处罚(fá)决定书(shū)披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫(fū)妇持有(yǒu)公司80万(wàn)股(gǔ)股份，占(zhàn)新美星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始减持(chí)“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平信息披(pī)露违法，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰(lán)某(mǒu)代(dài)持，股份减持决策由海得泽广和兰某作出，海得泽广(guǎng)将(jiāng)减持所(suǒ)得汇入黄秀(xiù)芳指定账(zhàng)户(hù)的原因系(xì)兰某向黄(huáng)秀芳归(guī)还借款本息。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对借款、还(hái)款等(děng)事(shì)项(xiàng)，不参与、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应受到处(chù)罚(fá)。综上，请(qǐng)求(qiú)不予(yǔ)处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询(xún)问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资(zī)金流水及相关银(yín)行账户流(liú)水，结(jié)合何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳的(de)配偶关系，代持资金(jīn)和减持所得系(xì)家(jiā)庭(tíng)共同财产(chǎn)，可(kě)以认(rèn)定海得泽广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股(gǔ)票。当(dāng)事人(rén)所提相关理由(yóu)不具有事实(shí)和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作(zuò)为上市公司实际控制人，未(wèi)如实告知上市公司上述持(chí)股情况，导致新美星在(zài)相关公告中均(jūn)未披露(lù)相(xiāng)关情况，导致新美(měi)星(xīng)违反2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第六十三条规定，何(hé)德平的行为(wèi)构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决定(dìng)：就信息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)行为，对何(hé)德平给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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