美国债务违约(yuē)的风险比(bǐ)以往任何时候都要大，并有可能将(jiāng)全球市场推入一个全新的痛苦(kǔ)深(shēn)渊。而在此背景下(xià)，投资者应如何保护自(zì)身(shēn)的财富呢(ne)？对此，一份业内机构的最(zuì)新调查揭(jiē)露(lù)出了业内(nèi)人士眼下的真(zhēn)实心态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日(rì)-12日(rì)）对全球637名受访(fǎng)者(zhě)进行的(de)调查，对于那(nà)些寻求避风港的人(rén)来说，贵金属仍是迄今为止的首选(xuǎn)，以防华盛(shèng)顿在(zài)债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题上的“懦夫博弈”最终以崩溃告终。

　　超过(guò)一半的金融专业人士表(biǎo)示(shì)，如果美国政(zhèng)府未(wèi)能履(lǚ)行其义务，他们(men)将(jiāng)购买黄(huáng)金。

　　而更引人注(zhù)目的(de)，或许(xǔ)是其他替代对冲工具的(de)稀缺。根据这份(fèn)最新(xīn)业内调查，在美国债务违约(yuē)情况下，第(dì)二大受欢(huān)迎(yíng)的资产仍然(rán)是(shì)美国国债。这毫无疑问有(yǒu)点(diǎn)讽(fěng)刺——因(yīn)为这正(zhèng)是美国政府可能(néng)拖(tuō)欠支付(fù)的重(zhòng)灾区。

　　但值得(dé)留意(yì)的是，即使是(shì)那(nà)些(xiē)相对悲(bēi)观的分析师也认为(wèi)，债券持(chí)有(yǒu)者最终会得(dé)到偿付(fù)——只(zhǐ)是要晚一些。事实上，即便在上一次(cì)最为令人担(dān)忧的(de)2011年债务上(shàng)限危机(外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么jī)中，当时(shí)标准(zhǔn)普尔取消了(le)美(měi)国最(zuì)高的AAA信用评级，美国长(zhǎng)期(qī)国(guó)债也依(yī)然出(chū)现了上涨。

　　此(cǐ)外(wài)，日(rì)元(yuán)和瑞郎(láng)等传统避险货币也有一(yī)些拥趸，但它们都不如(rú)美元。或者说(shuō)，更受欢(huān)迎的(de)是比特币——被一(yī)些投(tóu)资者(zhě)视为一种数字(zì)黄金。

　　（专业(yè)投资(zī)者和散户(hù)投资者在美国债(zhài)务(wù)违(wéi)约下(xià)的投资选择分布）

　　近几周来(lái)，美国政(zhèng)界和金融界的大佬(lǎo)们已经纷(fēn)纷发出警告，如果(guǒ)债(zhài)务(wù)上限僵局在大限前得不到解决，可能会(huì)发生什(shén)么。美国总统拜登提醒称外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么，“整个世界都将(jiāng)面临麻烦”，而摩根大通首(shǒu)席执行官杰(jié)米(mǐ)·戴蒙(méng)则疾呼，“其(qí)后(hòu)果(guǒ)可能是灾(zāi)难性的。”

　　这一次债务上限危(wēi)机风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受(shòu)访者表示，这一次的风险比2011年更大，2011年是过去美国(guó)所经(jīng)历的最严(yán)重的(de)债务上限危机。

　　目前，一年期美国主权信用违约互(hù)换(huàn)（CDS）反映(yìng)的违约保险(xiǎn)成本已飙升(shēng)至(zhì)了(le)远(yuǎn)超之前(qián)几次债限危机时的水平，尽管这仍表明实际违(wéi)约的可能性相(xiāng)对较小(xiǎo)。

　　景顺固定收益、另(lìng)类(lèi)投资和ETF策略主管(guǎn)Jason Bloom表示(shì)，“考虑到选民(mín)和国会的两极分化，风险比以(yǐ)前更高。双方都如此顽固且不愿妥协(xié)，意味(wèi)着他(tā)们有(yǒu)可能(néng)无法及时采取行动。”

　　毫无疑问的(de)是(shì)，买入(rù)黄(huáng)金进行(xíng)对冲并不(bù)便宜，因为今(jīn)年迄今(jīn)为止(zhǐ)，黄(huáng)金的表现非常好——先是受到中国买家不断增长的需求的提振，然(rán)后是银行(xíng)业危外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么机和美国(guó)债务违约(yuē)引发的避险需求，目前现货黄金仅略低于本月(yuè)早些时(shí)候触及的历史高(gāo)点。

　　MLIV调查(chá)中(zhōng)的大多数投资者都认为，如果债务上限之争僵持到最后关(guān)头，但美国政(zhèng)府最(zuì)终侥幸没有(yǒu)违约(yuē)，10年期美国(guó)国债(zhài)将上涨。然(rán)而，对(duì)于如果美国政府真的(de)跌落债务(wù)悬(xuán)崖会(huì)发生什么，专(zhuān)业人士意见不一。约(yuē)60％的散(sàn)户投(tóu)资者(zhě)预计，如果发生违(wéi)约，10年期美国国债将走(zǒu)软。基(jī)准美国国(guó)债收益率上周收于3.46％，较今年高点低63个基(jī)点(diǎn)左右。

　　与此同时(shí)，债务上限(xiàn)僵(jiāng)局推高了(le)一些(xiē)期限非(fēi)常(cháng)短的(de)国库券(quàn)收益(yì)率，这些(xiē)短期国(guó)库券被认为最有可能被延期支(zhī)付，这加(jiā)剧了国(guó)库券收益率曲线的扭(niǔ)曲。收益率最高的是6月初左右(yòu)到期的国库券，因为这批(pī)票(piào)据最为(wèi)接近美(měi)国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦(lún)所警告(gào)的最(zuì)早在6月1日触发的违约“X日”。

　　而如(rú)果美国财(cái)政部(bù)能撑过6月中旬，其(qí)可能会从预期(qī)的纳税和(hé)其他收(shōu)入措施中获得一点的喘息空间，从而能够继续(xù)“苟延残(cán)喘”到7月底。目前，7月底到期(qī)国库(kù)券的市场(chǎng)定价也表明了一定程(chéng)度的压力(lì)和担忧(yōu)。

　　在2011年的债务上限僵局中，美国(guó)长期国(guó)债购买量曾激增(zēng)，将10年期(qī)国债(zhài)收益率推至了(le)当(dāng)时的创(chuàng)纪录低点(diǎn)，与此同时，金(jīn)价上涨(zhǎng)，数万亿(yì)美元的全球股票市值蒸发。

　　不过，这一次(cì)专业投(tóu)资者对标(biāo)普500指数的前景预测，没(méi)有散户(hù)交易员那么悲观(guān)。道(dào)明证券利率策略主管Priya Misra表示(shì)，“如果(guǒ)我们确实看到短期违约，市场反应将给国会带来(lái)提高(gāo)债务上限的压力。”

　　不(bù)少受(shòu)访者(zhě)还认为，债务上限闹(nào)剧已经(jīng)对美元(yuán)造成了(le)一些伤害(hài)，41％的人(rén)表示(shì)，如果(guǒ)美国(guó)政府违约，美元作为全球(qiú)主要(yào)储(chǔ)备(bèi)货币的地位将面临风险。

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