今年A股市场最为(wèi)火热(rè)的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多位业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线，预计发(fā)行情(qíng)况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分(fēn)券(quàn)商近期对于基金(jīn)的发行导(dǎo)向转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发规模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)主题系列指数有助于资(zī)本市场(chǎng)从(cóng)科技领域(yù)、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号召力，切实(shí)促进(jìn)央(yāng)企上市公司实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差(chà)异(yì)，招商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托管方则是(shì)中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投资价值(zhí)促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一(yī)步探(tàn)索建立(lì)中国特色(sè)估值体系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国(guó)新、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司(sī)等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方对此也(yě)比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯定会重点发(fā)行，但目(mù)前市场上(shàng)也存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券(quàn)商会参与其中一(yī)只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行工作，但并(bìng)不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近期(qī)已将考核(hé)侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的(de)考(kǎo)核(hé)权重。”上(shàng)述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推向(xiàng)市(shì)场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同时获批发(fā)售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会(huì)过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极(jí)布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公(gōng)司陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报(bào)了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银华(huá)还同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技引领指数”的(de)ETF一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个(gè)人和(hé)机构投(tóu)资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出(chū)“探(tàn)索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系对于(yú)资(zī)本市场的价(jià)值发现以及资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不少央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市(shì)场对(duì)国有(yǒu)上(shàng)市企业(yè)的(de)关注度，对(duì)企(qǐ)业估值层(céng)面的各(gè)类因(yīn)素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域(yù)在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块(kuài)的投资逻辑是比较完(wán)备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央(yāng)企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年(nián)提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色(sè)现代资本市场下(xià)，预计国资(zī)央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力(lì)方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳(wěn)回升(shēng)，目前已(yǐ)超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出(chū)央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企营业总(zǒng)收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国(guó)企上(shàng)市公(gōng)司质量的提升(shēng)或将成为(wèi)央(yāng)国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基金经理(lǐ)刘(liú)重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度(dù)看(kàn)，上市(shì)央、国企的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体(tǐ)而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符合(hé)机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数(shù)具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市(shì)公司证券作(zuò)为指数(shù)样(yàng)本， 以(yǐ)反(fǎn)映(yìng)央企股东(dōng)回(huí)报主题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购(gòu)央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的估(gū)值水平，央企估值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指数近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购和网下(xià)股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额(é)么(me)？

　　答：目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)募集(jí)规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募(mù)集规模超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认购费(fèi)用(yòng)来看，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家公(gōng)司后续(xù)将安排做市商，保障(zhàng)充(chōng)分的(de)流(liú)动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数(shù)投资(zī)部副(fù)总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更(gèng)明显，追求(qiú)分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十)，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企(qǐ)指数(shù)估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值水平与其经济(jì)地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年(nián)的(de)主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示(shì)今(jīn)年的投资(zī)主线之(zhī)一(yī)就(jiù)是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮(lún)国(guó)企(qǐ)改革和(hé)中国特色估(gū)值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国企价值重估行(xíng)情有望持续(xù)并形成主线行情。

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