尽管周五(wǔ)大幅(fú)反弹，中证TMT指数自4月10日以(yǐ)来累计最大跌(diē)幅已接近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年大(dà)概率演化为TMT大年 机构预计5月(yuè)见(jiàn)底(dǐ)后将迎“盛夏攻(gōng)势”且大概率创新高 逢(féng)低加仓送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由是(shì)最佳(jiā)策略。

　　围绕今年TMT行情，招(zhāo)商策略张夏在4月23日研报中测算，本(běn)轮TMT高点(diǎn)出现(xiàn)在4月(yuè)8日，高点调整(zhěng)幅度已经(jīng)达(dá)到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算机(jī)、通信(xìn)、传媒和(hé)电子(zi)自年初(chū)以来的涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得全A的(de)表现。由于今(jīn)年出现了以AI+代(dài)表的大(dà)型产业(yè)趋势，一(yī)季度TMT大涨且(qiě)有(yǒu)明显超额收(shōu)益，那(nà)么今年演(yǎn)化为TMT大年的概率已经(jīng)非常大。

　　进一(yī)步来看，若参考历史的调整时(shí)间和幅度，可能(néng)这一轮调整并(bìng)没(méi)有结束。以TMT大(dà)年的规律(lǜ)和应(yīng)对策(cè)略，其中TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行(xíng)情，春季躁动后往(wǎng)往会(huì)有一波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时(shí)间(jiān)在1-2个(gè)月，幅度在(zài)20％左右(yòu)。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始的(de)时间来看，每年(nián)四月份到九、十(shí)月份期间会有一波(bō)主升(shēng)。数据显示，2010年、2013年(nián)都是6月(yuè)底七月初(chū)，到了2014年、2019年提前(qián)到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也比(bǐ)较(jiào)早是4月初。因此，张夏认为，在学习效应的(de)推(tuī)动下，盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势开始的时(shí)间(jiān)越(yuè)来(lái)越早。对此(cǐ)，有业内(nèi)人士预计(jì)，基(jī)本(běn)在一季(jì)报披露结束后，假设(shè)按此速度再(zài)调整一段(duàn)时间，估计在5月(yuè)基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的(de)这种调整，逢低加仓(cāng)是(shì)最佳策略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概率创新高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻(gōng)势或(huò)由计算机转电子（从应(yīng)用(yòng)到硬件） 关注(zhù)短(duǎn)期维度(dù)业(yè)绩可能超预期(qī)的AI赋能消(xiāo)费(fèi)电子板块受益标的(de)。

　　今年业绩密集(jí)披露期结束后，若随着AI+/数字经(jīng)济/自主可(kě)控等大产业(yè)趋势以(yǐ)及政府支(zhī)持力度进(jìn)一步加大(dà)、资本(běn)开支(zhī)增(zēng)加、订单(dān)增加(jiā)和产品销(xiāo)量业绩的(de)改善逐渐被(bèi)市场所确定，则(zé)TMT将会(huì)重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势，而往往这一波盛夏(xià)攻势还会创(chuàng)新高。考虑今年(nián)年初春(chūn)季(jì)躁(zào)动(dòng)是计算(suàn)机占优，招商(shāng)证(zhèng)券张夏认为按(àn)照历史经(jīng)验，要么计(jì)算机转电子(zi)（从应用到硬(yìng)件(jiàn)、如2010年、2019年），要么计算(suàn)机强者恒强。

　　国(guó)海策(cè)略4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗口期(qī)的(de)到来，市场表现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年主(zhǔ)线的判断，并(bìng)建议关注短期维度(dù)业绩可能超预期的部分(fēn)消费(fèi)板块，电子行(xíng)业有望体现出相(xiāng)对(duì)优势(shì)。

　　从细分环节进一步来看，广发策(cè)略4月17日(rì)研报指出，电(diàn)子(zi)行业在(zài)ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器(qì)及相(xiāng)关电(diàn)子产品。

　　对于(yú)AI服务(wù)器，广(guǎng)发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型进(jìn)行训练/推理的(de)算(suàn)力载体和基础。数据量(liàng)和算送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由力的提(tí)升明(míng)显拉升了AI服务器中存储芯片、光模块/光芯(xīn)片、PCB基板等电子产品的量与价(jià)，给相关(guān)电子(zi)厂商(shāng)带来了(le)机会。国海证券(quàn)同样在(zài)研报(bào)中指(zhǐ)出(chū)，维持(chí)TMT为(wèi)全年市(shì)场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证券(quàn)4月20日研报同样表示(shì)，伴随(suí)AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广(guǎng)，对于算力的(de)需求将呈现指(zhǐ)数级增长，且(qiě)AI芯片国产替代速度加快。建议送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由trong>重点关(guān)注景(jǐng)嘉微、海光(guāng)信(xìn)息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯科(kē)技等(děng)AI芯片厂商。

　　对(duì)于光模块、光(guāng)芯片等领域，东北证券(quàn)4月16日(rì)研报表示(shì)，AIGC正在催化(huà)前述光通信(xìn)重要环节，相关公(gōng)司将深(shēn)度受益(yì)AI带来的增量需求。建议关注国产光模块龙头公司(sī)：中际旭(xù)创、新(xīn)易盛、光迅科(kē)技；高速光(guāng)引擎光器件(jiàn)核心供应(yīng)商天孚(fú)通(tōng)信；国(guó)产(chǎn)光芯片领军企业源杰科技。

　　同时(shí)，国金证券樊志远在4月21日研报(bào)中同样(yàng)看好AI服(fú)务(wù)器(qì)PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价值(zhí)量是普通服务(wù)器的价值量的5~6倍，随着(zhe)AI大(dà)模型和应用的落地，市场对(duì)AI服务(wù)器的需求日(rì)益增加(jiā)，市场扩容在即，建议关注沪电股份、生益科技(jì)、联瑞(ruì)新材、生(shēng)益电子(zi)、兴森科技等(děng)企业。

　　另一方面，对于(yú)相关电子产品，广(guǎng)发策略表示，电子(zi)厂商亦有望受(shòu)益于ChatGPT产业(yè)链(liàn)的发展(zhǎn)。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终端设(shè)备打开新成长空间。此(cǐ)外，东海证券(quàn)3月(yuè)31日(rì)研报同样认为(wèi)，AI赋能消费电子趋势明确(què)，估值重(zhòng)塑逻辑逐(zhú)步验证，关注消(xiāo)费电(diàn)子景气拐(guǎi)点(diǎn)。

　　对此，国信证券4月(yuè)17日研报建议，AI创新持(chí)续催化，关注AIoT设(shè)备(bèi)及(jí)服务器产(chǎn)业链。其中(zhōng)，具备AIGC大语(yǔ)言模型接(jiē)入(rù)潜力的(de)AIoT设备产业链，包括海康(kāng)威视、传音控股(gǔ)、视(shì)源股份、康冠科技(jì)、歌尔股份、创(chuàng)维(wéi)数(shù)字等；2）受益于全球(qiú)算力需求爆发式增长的AI服务器产业链，包括工业富联、沪电股份(fèn)、环(huán)旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产品频(pín)发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三(sān)利(lì)谱、创维数字(zì)等；4）景气度(dù)筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业链，包(bāo)括光弘科技、闻泰科技、传(chuán)音控(kòng)股、顺络电子、东山精密等。

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