财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯(蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句xùn)控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布局人工智(zhì)能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值(zhí)的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠(guān)军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募(mù)基(jī)金一(yī)季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包(bāo)括(kuò)一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进中蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各(gè)位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外(wài)大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国(guó)内(nèi)产业(yè)界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业(yè)配置(zhì)比例一个很(hěn)重要的(de)临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基(jī)金(jīn)经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对(duì)新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓股的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过(guò)了(le)8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新(xīn)能(néng)源概念(niàn)股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源(yuán)保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值(zhí)积(jī)累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历(lì)史低(dī)位，产业链的(de)变(biàn)化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其(qí)管理的(de)睿远成长价值混合(hé)前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该(gāi)基(jī)金增持了宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力(lì)。在一(yī)季度我们对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上(shàng)，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮(lún)动(dòng)，在操作(zuò)上绝对(duì)不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不(bù)确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再(zài)看好，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金的王崇一(yī)季(jì)报(bào)表示暂时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明显的受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的(de)估值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年(nián)一季度仍有不(bù)少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及(jí)光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模(mó)型的(de)突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用产品的研(yán)发和发布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们(men)持续(xù)看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的(de)时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士(shì)也(yě)指(zhǐ)出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一(yī)个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去(qù)几年其(qí)实没有太多(duō)的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没有太多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动数(shù)字经济，今(jīn)年半导(dǎo)体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者(zhě)，不适合在(zài)这个位置上(shàng)去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报(bào)中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满足(zú)“自(zì)身(shēn)产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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