中国金(jīn)融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm(zài)2019年获批(pī)成立的摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八(bā)分(fēn)化”的(de)激(jī)烈态(tài)势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年(nián)”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则(zé)延续自成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，其当(dāng)年投行业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支出(chū)则有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会(huì)计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的(de)平台(tái)优势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的(de)合(hé)格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时(shí)表示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普(pǔ)华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出(chū)具了(le)带(dài)强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上(shàng)述协议(yì)和合(hé)并计划的完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔(bǐ)交易(yì)完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推进的(de)基础上，新增(zēng)了(le)特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持(chí)服(fú)务、集团间(jiān)跨境业(yè)务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的(de)综合(hé)性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为(wèi)中国投资(zī)者提供具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自(zì)营(yíng)及(jí)代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)与(yǔ)北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持(chí)续以资产(chǎn)配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一(yī)步赋能部(bù)门(mén)为(wèi)在(zài)岸客户提供财(cái)富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富(fù)管理平(píng)台(tái)未(wèi)来战略(lüè)规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对(duì)接境(jìng)外(wài)资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力为高净值(zhí)和(hé)超高净值客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元(yuán)及定制化的资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资(zī)讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客(kè)户(hù)进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足(zú)客(kè)户全生(shēng)命(mìng)周期财富(fù)管理的理念，进一步完(wán)善投资解(jiě)决方(fāng)案(àn)和(hé)财富规划方面的业务(wù)，一(yī)方面积(jī)极扩(kuò)充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在同一策(cè)略(lüè)下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外(wài)开放的力度不断加大(dà)，各(gè)外(wài)资金融(róng)机构加(jiā)速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资(zī)控股券商数量已达(dá)到(dào)10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券等多家外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京(jīng)会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者带来了(le)实实在在的(de)机(jī)遇(yù)。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既带来(lái)了国际金融(róng)机构全面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通过与国际(jì)金融机(jī)构直接合作(zuò)促(cù)进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发(fā)展趋(qū)势初(chū)步(bù)形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速(sù)演变(biàn)。

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