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阿富汗是不是亡国了国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编(biān)辑若宇(yǔ)）黄金现货价(jià)格本周四一度冲(chōng)上2080美元(yuán)/盎司一(yī)线，创历史(shǐ)新高。A股方面(miàn)，珠(zhū)宝首饰品牌老(lǎo)凤祥及潮宏基自去年10月低点以来股价均接近(jìn)翻倍(bèi)。

　　黄金(jīn)价格的持(chí)续攀升，引来众(zhòng)多投资者(zhě)的目光。国泰君安刘(liú)越男等人在4月23日研报(bào)中表示，黄金珠宝复苏(sū)节奏与(yǔ)弹性优于预期，根据行业数据(jù)，1-2月(yuè)同期高(gāo)基数下(xià)黄金珠宝销(xiāo)售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基(jī)数，金(jīn)银珠(zhū)宝(bǎo)类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼(yǎn)的(de)逻辑，刘越(yuè)男等(děng)人拆解，其(qí)一，金(jīn)价稳步上行预期提振长期(qī)需(xū)求，存货增值提振(zhèn)毛利(lì)率(lǜ)，C端消费者(zhě)黄金(jīn)投资(zī)保值需求(qiú)及加盟商补货需求有(yǒu)望释放；其二，Q2开(kāi)始(shǐ)婚庆需(xū)求显(xiǎn)著回补，同店开(kāi)店有望匹配释(shì)放，长(zhǎng)三角地区表现尤(yóu)其值(zhí)得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块行情(qíng)的可持续性(xìng)，德邦证券郑(zhèng)澄怀在(zài)5月5日研报(bào)中分析，从国际金价来看，全球地缘政治的(de)不(bù)确(què)定(dìng)性、美国经济衰退的不确定性等因素均(jūn)有望(wàng)对(duì)金价(jià)形(xíng)成长(zhǎng)期支撑。从(cóng)国(guó)内消费(fèi)复苏的(de)节奏来看，预(yù)计今年(nián)三(sān)四季度(dù)婚庆旺季将持(chí)续释放消费(fèi)需求。

　　长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，龙头公(gōng)司有望(wàng)凭(píng)借精准的产品定位，创新性的产品设(shè)计，以(yǐ)及(jí)积极的渠道扩(kuò)张(zhāng)策(cè)略下，持续提升市场占有率，平稳(wěn)兑现业(yè)绩增长。当(dāng)前黄金珠宝板块估值基本(běn)处于历史中枢水(shuǐ)平(píng)，仍(réng)具有较大的(de)投资吸引力。

　　中国(guó)银河证(zhèng)券研究院甄唯萱在研报(bào)中指出，预期(qī)国内金银珠(zhū)宝(bǎo)市场规模(mó)未来将稳步上升，将在(zài)2024年超(chāo)过90万亿元，年复(fù)合(hé)增长率约(yuē)为(wèi)5％，奢侈金(jīn)银珠宝(bǎo)的市场规模增长(zhǎng)速度更快，年(nián)复(fù)合增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠宝行业中黄(huáng)金市场的增速最快(kuài)，2018-2021年间的复(fù)合增长率为(wèi)5.9％，预计(jì)未来5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从黄(huáng)金(jīn)珠(zhū)宝(bǎo)行业的(de)产业链来看，主要包(bāo)括上游黄金、钻(zuān)石(shí)等原材料供应(yīng)，中游的(de)制造设计及(jí)下游的终(zhōng)端零售环节，其(qí)中下游环(huán)节的阿富汗是不是亡国了附加值较高，盈利能(néng)力较强。

　　国信证券研报(bào)中指出(chū)，下游零售(shòu)环节同样拥有较高的毛利率水(shuǐ)平(píng)，黄金(jīn)品类零售毛利率10％-20％不等(děng)，钻石(shí)镶嵌(qiàn)类可达到60％左右的(de)高(gāo)毛利率水(shuǐ)平(píng)，产业链附加值高，相关企业(yè)通过(guò)强势的渠道建设(shè)以提高(gāo)市场份额，可以(yǐ)获得更加优(yōu)化的盈(yíng)利(lì)表(biǎo)现。

　　从竞争格(gé)局(jú)的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占(zhàn)率前十的集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团(tuán)外其余8个均为国产品牌集(jí)团(tuán)。中国金银珠(zhū)宝行业(yè)头部公司(sī)周(zhōu)大福、老(lǎo)凤祥、豫园股份在(zài)2022年的市占率(lǜ)分别(bié)达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不(bù)断提(tí)升，于(yú)2021年超(chāo)过(guò)了30％。