财联社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓(cāng)换股的动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年(nián)一(yī)季度(dù)，是人工(大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁gōng)智能的盛(shèng)典。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换股，可见(jiàn)越(yuè)来越多(duō)的(de)基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基(jī)金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机(jī)和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一(yī)直(zhí)深耕医(yī)疗的(de)葛(gé)兰在(zài)内，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端(duān)的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋势受到市(shì)场关注(zhù)，并很快扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电影新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋(qū)势十(shí)大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加(jiā)仓(cāng)了(le)立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例(lì)一个很重要的(de)临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过(guò)热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存安全距离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于新能源(yuán)概(gài)念股。除此之外(wài)，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了(le)仍(réng)对新能源(yuán)保持信心，“我们(men)对(duì)本产品重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源(yuán)车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价值混合前十(shí)大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇(huì)能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等(děng)。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的(de)一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前(qián)这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一(yī)季(jì)度我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在(zài)全市场做行业(yè)轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的(de)。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这(zhè)些股票的估(gū)值体系还在合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍(réng)维持TM大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁T为全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本面(miàn)的(de)确认(rèn)，中微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机(jī)会的(de)格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观察(chá)到各(gè)个领(lǐng)域(yù)的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办(bàn)公(gōng)场(chǎng)景进(jìn)展相对较(jiào)快，我们(men)预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注(zhù)应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相关(guān)板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年(nián)大概率还是一(yī)个偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没有(yǒu)太多(duō)表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年(nián)科(kē)技(jì)股的(de)机(jī)会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合(hé)大多(duō)数的投资者，不(bù)适合(hé)在(zài)这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即(jí)满足(zú)“自(zì)身产(chǎn)业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩增厚机(jī)遇(yù)”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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