随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知名(míng)基金经理(lǐ)调(diào)仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看(kàn)好半导体(tǐ)、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也(yě)发布了一(yī)季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银(yín)华大(dà)盘定开、银(yín)华(huá)丰享一年(nián)持(chí)有、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较(ji晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里ào)去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银华心(xīn)享一年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是(shì)银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里旗下基金(jīn)产品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银华心佳两年(nián)持(chí)有期港(gǎng)股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一季(jì)度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办公、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为(wèi)第一(yī)大重仓(cāng)股，截至一季报(bào)，该基金(jīn)持(chí)有立(lì)讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基(jī)金还增持了精(jīng)测电子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大(dà)重仓股。值得注意(yì)的(de)是，上述“进(jìn)新(xīn)”个(gè)股(gǔ)大多(duō)数(shù)是(shì)AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海光(guāng)信(xìn)息(xī)、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪(làng)科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较(jiào)去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报(bào)，该基金(jīn)分别(bié)持有紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一(yī)季(jì)报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了(le)自己对市(shì)场的(de)看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们(men)判断由于国家(jiā)自(zì)身实力的不断增(zēng)强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利益(yì)共同(tóng)点变多(duō)，国际形(xíng)势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现象级应用推(tuī)出后，国内外(wài)各巨头(tóu)加速(sù)入局。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集(jí)中(zhōng)在半导(dǎo)体(tǐ)设备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再(zài)度提(tí)速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导体下行(xíng)周期接(jiē)近尾(wěi)声，经(jīng)历(lì)了过去几个季度(dù)的去库(kù)存，有(yǒu)望在今年下 半年重(zhòng)启上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性取(qǔ)决于(yú)下(xià)游需(xū)求恢复的(de)力度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度(dù)被市场抛弃较多(duō)的(de)板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于(yú)历史偏低(dī)的位置。只是市(shì)场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的(de)更多地关注利好，对(duì)于下(xià)跌的板块更多地关注利(lì)空。我们总体(tǐ)认为现在(zài)市场对(duì)于新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个(gè)下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因(yīn)素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个(gè)时(shí)间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞(pú)泰(tài)来(lái)仍是第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明(míng)远继(jì)续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚基金冯(féng)明(míng)远在(zài)管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今(jīn)年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产业、信澳科(kē)技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源(yuán)产业为例，该(gāi)基(jī)金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还(hái)增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增持幅(fú)度(dù)最大的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今(jīn)年一季(jì)度较去年底增持(chí)了129.40％，目前(qián)持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪(dí)则(zé)退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年(nián)一(yī)季度(dù)较去年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的(de)调整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在大家“强复(fù)苏(sū)”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的(de)整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导体 和(hé)制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗下多位基(jī)金经理也发布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金(jīn)权益投资部总(zǒng)监(jiān)王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币(bì)环境有利(lì)于权益市(shì)场(chǎng)行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是震荡(dàng)上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了(le)部(bù)分短(duǎn)期达到目标(biāo)价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据收益(yì)率预期的变化调整(zhěng)了(le)一(yī)部(bù)分科技持仓。具体来(lái)看(kàn)，以其(qí)代表(biǎo)作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股，人福(fú)医药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表示，对于人工智能这一(yī)非常(cháng)宏大的(de)命题(tí)，他(tā)目前持(chí)谨慎乐(lè)观的(de)态度。首先我们相信(xìn)这(zhè)是一项(xiàng)会对(duì)目前的生产和(hé)生活(huó)方式带(dài)来重大变化的技术变(biàn)革，值得我们投(tóu)入非常多的(de)精力去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相对准确的(de)评估这项(xiàng)技术(shù)革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大部分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们(men)一季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们(men)持仓(cāng)较多(duō)的电(diàn)动车(chē)和(hé)光伏表现(xiàn)不(bù)佳(jiā)，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素的干扰(rǎo)，投资者的(de)信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部分个股出(chū)现了较(jiào)大回调(diào)，目(mù)前行业整体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而(ér)这两个行业未来的发(fā)展(zhǎn)方(fāng)向还是相对比较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的(de)一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即(jí)市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么(me)程度以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的(de)基本原理告诉我们，价(jià)值会随(suí)着时间增长(zhǎng)，而非随着利润(rùn)波(bō)动(dòng)。所以(yǐ)在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜(cāi)测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优(yōu)选A代表(biǎo)作为例，该基金(jīn)在一季度减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美的集(jí)团(tuán)，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大的(de)变(biàn)化(huà)，是因(yīn)为(wèi)长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前(qián)市场提(tí)供的较低估(gū)值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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