财联社记(jì)者近期从行业内了解到，信(xìn)贷市(shì)场(chǎng)需求低迷(mí)持续(xù)之下，部分银行出(chū)现(xiàn)了贷(dài)款(kuǎn)最优惠利率(lǜ)与(yǔ)同期(qī)理财(cái)收益率倒挂或接近倒挂的罕见现象。

　　“我们个贷最低(dī)已经到年化3.65％左右了(le)，但投(tóu)放(fàng)依旧比较难。房贷(dài)和前十年比那都是放不出(chū)去的。”4月25日，中(zhōng)部一(yī)家(jiā)大型(xíng)城商行相关负责人(rén)对财联(lián)社记者(zhě)说。

　　这种(zhǒng)情况并非个(gè)案。4月26日，财(cái)联社(shè)记者向(xiàng)兴业(yè)、广发等多家银行了(le)解到，当(dāng)前抵押贷款最优惠利率区间(jiān)为3％-3.85％之间。与(yǔ)一季度情况相比，贷款利率水平仍在(zài)进一步下滑。

　　而普(pǔ)益标(biāo)准(zhǔn)监测(cè)数据显(xiǎn)示，上周（4月17日-4月23日）全市场共新(xīn)发了661款理财产品(pǐn)，环比增加22款，其中86款为开放式(shì)产(chǎn)品，其平均业绩(jì)比较基准为3.46％，环比下跌0.07个百分点；575款为(wèi)封闭式产品，其平均业绩比较基准(zhǔn)为3.66％，环(huán)比下跌0.02个百(bǎi)分点。

　　4月26日，一家(jiā)头部银行理财子负责人(rén)对财联社(shè)记者表示，正常情(qíng)况下(xià)贷款(kuǎn)利率(lǜ)要高于(yú)理财收(shōu)益，否(fǒu)则会形(xíng)成套利空(kōng)间。近期出现(xiàn)的收益率(lǜ)倒挂的情(qíng)况的确多(duō)年(nián)来少见。这种情况本质上(shàng)反映(yìng)实体经济需(xū)求不足，资金可能(néng)在金融(róng)市场空转的信号。

　　走低的贷款利率(lǜ)VS走高的理财收益(yì)率

　　4月23日，央行(xíng)国(guó)际司司长金中夏对外表示，人民银(yín)行认真贯彻(chè)党中央、国务院决策部署，采取了很多措施做好金(jīn)融(róng)支持(chí)稳外(wài)贸工作。首先是降低实(shí)体经济融(róng)资成本。2022年，我(wǒ)国企业贷(dài)款加权平均利率同比(bǐ)下(xià)降了(le)34个基点，仅4.17％，这(zhè)在(zài)历史上是比(bǐ)较(jiào)低的水平。

　　而上周(zhōu)，央(yāng)行一季度金融(róng)统计数据发布会(huì)上公布的数(shù)据显示(shì)，3月份(fèn)银行体系新发企业(yè)贷加(jiā)权平均利率同比下降29BP，达(dá)到3.96％。

　　但如央行(xíng)所(suǒ)表述，3.96％系3月份(fèn)银行体系(xì)新发企业贷款加权(quán)平均利率水平，并没有考虑区(qū)域(yù)差异(yì)。财联社记者注意(yì)到(dào)，在部分资金(jīn)充裕的一线城(chéng)市(shì)利率水平(píng)下(xià)沉更快(kuài)，比如央行营管部(bù)早在2月份(fèn)即表示(shì)，去(qù)年12月份，北京地区(qū)新发放企业(yè)贷(dài)款加权(quán)平均利率仅为3.09％。

　　海(hǎi)通国际最(zuì)新报告分析认(rèn)为，一季度的贷款需求非(fēi)常好，央(yāng)行今年一季度公布的贷款需(xū)求指数飙升，达到78.4，还(hái)是2012年下(xià)半年以(yǐ)来的最高值。但最近贷款需(xū)求有下(xià)降趋势，如近期(qī)票据转贴现利(lì)率下(xià)降，表示银行贷(dài)款需求较差(chà)，需要购(gòu)买票据来填充贷款额(é)度。

　　与新(xīn)发(fā)放贷款市(shì)场当(dāng)前的(de)不(bù)景气形(xíng)成鲜明对比的是，一季度理财市场的收益率却在(zài)节节回升。普益标准数据显示，截(jié)至2023年(nián)1季(jì)度末(mò)，理财公司存续(xù)理(lǐ)财产品14892款，占全市场存续理(lǐ)财产(chǎn)品的44.03％。理(lǐ)财公司存续(xù)开放式固收类(lèi)理财产品(pǐn)（不含现金管理类产品）的近(jìn)1个(gè)月年(nián)化(huà)收益率的平均(jūn)水(shuǐ)平为4.00％，环比上涨5.81个百(bǎi)分点。

　　国(guó)金固收最(zuì)新数据显示，4月24日封闭式理财平均基准(zhǔn)利率3.81％，已(yǐ)恢复(fù)至去年12月水平；3月(yuè)以来6M-1Y封闭式理财基准利率与1年期(qī)AAA级中票(piào)、存单利(lì)差走阔。

　　即便与新发理(lǐ)财(cái)产品收益率相比(bǐ)，当(dāng)前银行(xíng)新(xīn)发贷(dài)款的利(lì)率也不占优。普(pǔ)益标(biāo)准监测数据显示(shì)，上周（4月17日-4月23日）全(quán)市场新发理财产(chǎn)品(pǐn)中，开(kāi)放式(shì)产品平均业绩(jì)比较基(jī)准(zhǔn)为3.46％，封闭式产品平均业绩比较基准为(wèi)3.66％。

　　业内：要警惕资金出现空转套利(lì)可(kě)能

　　多位(wèi)受(shòu)访(fǎng)金融行(xíng)业人(rén)士对记者(zhě)表示，当前新发贷款(kuǎn)利(lì)率和理财收(shōu)益(yì)率(lǜ)之间(jiān)出现倒(dào)挂是多年(nián)来(lái)罕见的情况。部分人士(shì)认为(wèi)，应该警惕当前非(fēi)对称利率政(zhèng)策之下，贷款、存款和金(jīn)融市场之间出现收益“套利(lì)”空(kōng)间的可能。

　　融360数字科技研究院分(fēn)析师刘银平对(小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式duì)财联社记者表示，理财产品收益率(lǜ)超过银行贷款利率，可能会给部分客户(hù)钻(zuān)空子的机会(huì)，从银行那(nà)里(lǐ)获取的低息贷款没有投入实际经营，而是拿去(qù)购买收益率更高的理(lǐ)财产品，导致(zhì)资金空(kōng)转，前(qián)几年结构性存款市场曾(céng)存(cún)在(zài)这种现(xiàn)象(xiàng)。

　　不过刘银平认为，目前(qián)理财产(chǎn)品业(yè)绩比较(jiào)基(jī)准不代表实际收益率，净值是不(bù)断(duàn)波动的，不会一直上涨，实际上，理财(cái)产品向净(jìng)值化转型之后对企(qǐ)业的吸引(yǐn)力有(yǒu)所减弱(ruò)。

　　上海金融与发展实验室主(zhǔ)任曾刚对财联社记者表示，理财(cái)收(shōu)益与(yǔ)金融市场(chǎng)利(lì)率相对应，出现倒挂的情况主要是即期(qī)的贷(dài)款利率与发行当(dā小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式ng)期定价的(de)理财收(shōu)益(yì)率的(de)差异，在市场利率快速下行的时容(róng)易出现这种收益率不同步(bù)的脱节现象(xiàng)。

　　曾刚(gāng)认为(wèi)，如果银行贷款利率继续下行，意味着当期发行(xíng)的理(lǐ)财产(chǎn)品的(de)收(shōu)益率会同(tóng)步下降。从(cóng)这一个角度来看(kàn)，未来一(yī)段时间(jiān)的理财产品收益(yì)率(lǜ)会进入下行通道。

　　这一判断得到(dào)银行业内人士的(de)认同。4月25日(rì)，某城商(shāng)行广州分(fēn)行负(fù)责人对财联(lián)社表示，该行已经(jīng)关注到理(lǐ)财收益和(hé)存贷(dài)款利差的情况，理财与贷款利率差(ch小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式à)距过大必然引发资金空转套利(lì)，这(zhè)与货(huò)币(bì)政策初衷(zhōng)不符(fú)。估计下一步(bù)理财产品(pǐn)收益水平(píng)要(yào)降低(dī)到3％以下。

　　一家头部银行理(lǐ)财(cái)子负责人对财联社记(jì)者表示，考虑到理财产品底层资(zī)产大(dà)多数为债(zhài)券，而债(zhài)券市场发行人大多是大(dà)型企业，理论上其收益率比个贷(dài)是要低(dī)一个等(děng)级。

　　“道理很简单，个人的信用等级比大型企业要低，所以个贷的定价理(lǐ)论(lùn)上(shàng)要比理财收益率高才对。现(xiàn)在出现个贷定(dìng)价和(hé)理财产品持平，甚至出现倒挂(guà)，这只能说明个人部(bù)门当前(qián)的信贷需求(qiú)不足，没有(yǒu)什么(me)人想贷款，导致(zhì)资金(jīn)空转，这也是近年来(lái)比较罕见的情况。”该负责(zé)人(rén)表示。

　　该人士同样(yàng)认为，如(rú)果贷(dài)款定价持续下(xià)行未来新(xīn)发理财(cái)产品收益率也会回落。“市场对利率走势的预期是一(yī)致的，新发的收益率未来会下来，近(jìn)期整体的趋势也(yě)是这(zhè)样。一些存量(liàng)的产(chǎn)品年化收益率近期(qī)大幅(fú)上(shàng)行，主要(yào)是因为(wèi)底层资产是去年利率(lǜ)高(gāo)位时候拿的，在(zài)利率走低预期下(xià)，其净值表现就会向上拉。”

　　息(xī)差承压(yā)将推动存款利率进一步下行

　　受访(fǎng)银行人士对财联(lián)社记者称，当前贷款端定价疲软的现状，也(yě)是有(yǒu)关方面不断出(chū)手规范存款利率的核心动因(yīn)。

　　4月25日，前述(shù)中部地(dì)区大型城商行负责人对记者表(biǎo)示，在贷款定价上不去的情况(kuàng)下，未来存款(kuǎn)利(lì)率持续下行应(yīng)该是大趋势，否(fǒu)则银行(xíng)净(jìng)息差承受(shòu)的(de)压力(lì)将是(shì)巨大的。“现在(zài)各行储蓄又(yòu)多，之(zhī)前理(lǐ)财波动的(de)影响(xiǎng)还没(méi)完全消除，很多客户的(de)资(zī)金还没有出来，都压(yā)在(zài)储蓄里。”

　　有市(shì)场(chǎng)观点认为(wèi)，一旦第二季度贷款需求走弱得到确认，意味着贷款(kuǎn)利率依然有下降的可能性(xìng)和(hé)空(kōng)间，银行息差(chà)水平面临更艰难的局面(miàn)。

　　4月(yuè)25日，苏州银(yín)行一(yī)季度(dù)显(xiǎn)示，截至3月末，该行净利息收益率和净(jìng)利差从去(qù)年末的1.87％、1.93％进(jìn)一步下降到(dào)1.77％、1.84％。

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)王一峰团队最(zuì)新(xīn)研报认为，未来存款市场(chǎng)成本管控仍有后手牌，“类活期(qī)”存款是重要抓(zhuā)手。其(qí)预(yù)计(jì)，后续对于存(cún)款定(dìng)价(jià)自(zì)律管理(lǐ)的手段包括但不(bù)限于以下三(sān)个方(fāng)面。首先，协定存(cún)款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)等创新类活(huó)期存款有可能将纳入(rù)自律机制管理。现阶(jiē)段，对(duì)核心定期存款而(ér)言，同时(shí)有EPA和(hé)MPA进行约束(shù)，但(dàn)“类活期(qī)”存款缺少政(zhèng)策指引，未来(lái)或将对这(zhè)类产品比照活期存款(kuǎn)进行规范；其次(cì)，同业存款套(tào)壳协议存款需继续纠正；最后(hòu)，期权价(jià)值过低的“假”结构性(xìng)存款仍须规范，后(hòu)续或将(jiāng)结构性存款的（保(bǎo)底收益+期(qī)权价值）合(hé)计同时纳入自律机制上限，进一步压降结(jié)构性存款利率(lǜ)。

　　王一峰团队测算认为(wèi)，如果全部企业活期存款利率降至2013-2018年0.70％左(zuǒ)右的平均水(shuǐ)平，则上市银(yín)行企(qǐ)业活期存款(kuǎn)成本率加(jiā)权平均(jūn)降(jiàng)幅在30bp左右(yòu)，将提(tí)振息差5.5bp左右，影(yǐng)响(xiǎng)上市银行营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式