大(dà)家好(hǎo)，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论一(yī)个(gè)基金经理，海富通的(de)吕(lǚ)越超老(lǎo)师(shī)。

　　从其管理的海富(fù)通股票混合来看，截(jié)至去年(nián)年底，持仓(cāng)基(jī)本为新能源板块股票。

　　结果到了今(jīn)年一(yī)季度末，已经基本(běn)清大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其他(tā)三只产品也基(jī)本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在(zài)一季报(bào)称(chēng)，在一季度的操作(zuò)中(zhōng)，本(běn)基金总体把握住了市场(chǎng)的(de)节奏变(biàn)化(huà)和结构转换，降低了(le)新能(néng) 源板(bǎn)块的(de)配置权重，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调整(大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好zhěng)取得了明显的超(chāo)额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色估值体系(xì)所代(dài)表的传统实(shí)体行(xíng)业正在被市场一(yī)部分“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富(fù)通(tōng)股票混(hùn)合今年以来涨了(le)14％，其他三只产品(pǐn)今年(nián)以来均取得正收(shōu)益(yì)。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板(bǎn)块(kuài)在短期高(gāo)度依赖交易，阶(jiē)段性(xìng)失去靠配置获(huò)取超额回报的特(大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好tè)征。TMT板块成(chéng)交占全市(shì)场比重超40％的天数(shù)已累计达到22天，上一次(cì)出现持续成交占比超(chāo)过40％的板块(kuài)是2021年(nián)7月底的电力设(shè)备及新能源，持(chí)续约28个(gè)交易(yì)日，在(zài)此期间(jiān)新能源ETF累计(jì)收(shōu)益率(lǜ)仅有2.5％，期间(jiān)最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的(de)行情，最大(dà)单日涨幅分(fēn)别(bié)达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区间跌幅(fú)达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在内，平均跌(diē)幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块(kuài)累计(jì)成交了5.41万亿元(yuán)，但总市值反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为(wèi)，TMT大年(nián)通常分(fēn)为“春季躁动(dòng)”“获(huò)利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁动(dòng)后往(wǎng)往会有一波明显的调整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏(xià)攻势大概(gài)率创新高。如果今年在(zài)业绩披露期结束后(hòu)，随(suí)着AI+/数(shù)字(zì)经济/自主可控等大产业趋(qū)势(shì)以(yǐ)政府支持力度进一(yī)步加大、资(zī)本开支增加、订单增加和产品销量业绩(jì)的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券认为(wèi)，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整(zhěng)标(biāo)志着AI等高位板块或阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦(yì)或基(jī)本形成。本(běn)次大(dà)幅调整主要还是因(yīn)为在(zài)AI相关板块市场情绪处于极(jí)值的(de)情况下，叠加(jiā)上(shàng)述基本面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)逐步发酵(jiào)，市场内生调整需求出现集中(zhōng)释放(fàng)。就资本市场而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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