随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业链小黄人名字分别叫什么(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季(jì)报(bào)中表示，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发(fā)布(bù)了(le)一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，从银华基(jī)金李晓星在管的(de)10只基金来(lái)看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持(chí)有、银华心选一(yī)年(nián)持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一(yī)年持(chí)有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华(huá)心享一年持有、银(yín)华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金(jīn)产品大幅(fú)提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期(qī)港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变(biàn)动较(jiào)大。今年(nián)一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一(yī)大(dà)重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该基金(jīn)还增持了精测(cè)电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科(kē)技、德业(yè)股份、晶(jīng)科能(néng)源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国(guó)微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次(cì)用(yòng)“千字小作文”表达了(le)自己对市场的(de)看法，基金(jīn)君(jūn)为大(dà)家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，对于今年国内(nèi)的(de)宏观(guān)判断依然是(shì)经济整体稳(wěn)健复(fù)苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢(huī)复；我们判断(duàn)由于国家(jiā)自(zì)身实力(lì)的不断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联(lián)网(wǎng)之后又一(yī)革命性的技术(shù)，现象级应用推(tuī)出后(hòu)，国内外各巨(jù)头(tóu)加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产替代(dài)方向(xiàng)，集中在半导体设(shè)备、材料、零(líng)部件环节，中(zhōng)长期(qī) 看(kàn)，伴随国产供应商积(jī)极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复(fù)苏(sū)方向，我们(men)的看 法边(biān)际转向积极，全(quán)球半导(dǎo)体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有望(wàng)在(zài)今年(nián)下 半年(nián)重启上行周期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决(jué)于下(xià)游需求恢复的力(lì)度(dù)，数(shù)据中心有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消费电子(zi)，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占比和估值已经处(chù)于历史偏低的位置。只是(shì)市场(chǎng)对于上涨的标的(de)更多(duō)地(dì)关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更(gèng)多地关注利空(kōng)。我(wǒ)们总(zǒng)体认为(wèi)现在市场(chǎng)对(duì)于新能源板(bǎn)块的(de)担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下(xià)跌板块的应(yīng)激式(shì)反应。在去年的中报中，我们(men)曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的(de)一些(xiē)风险点，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，具有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大(dà)重仓股

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示，信达小黄人名字分别叫什么(dá)澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业(yè)、信澳(ào)科技创(chuàng)新一(yī)年定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一(yī)季度增(zēng)持璞(pú)泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前(qián)持(chí)有股数(shù)876.4万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出(chū)前(qián)十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同(tóng)程度减持(chí)，其中，减持(chí)幅(fú)度最大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏(sū)后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期(qī)，弱现实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了显(xiǎn)著的回调(diào)，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的(de)投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分板块的(de)整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体 和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人(rén)工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗下多位基(jī)金经理(lǐ)也发(fā)布了一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处(chù)在(zài)一个(gè)温和复苏的通(tōng)道(dào)，在海(hǎi)外(wài)加息(xī)进入(rù)尾(wěi)声后(hòu)，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环(huán)境有利于权益(yì)市场行情的开展，二(èr)季度(dù)指数(shù)仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部(bù)分短期达(dá)到目标(biāo)价的(de)相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部(bù)分科技持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其代表作(zuò)中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人(rén)福医(yī)药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于人(rén)工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他(tā)目(mù)前(qián)持(chí)谨慎乐观的(de)态度。首先我们相(xiāng)信这是一项会(huì)对目(mù)前的生产和(hé)生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入非(fēi)常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面(miàn)，我(wǒ)们目前还无(wú)法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具体公司和(hé)行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公(gōng)司(sī)一个(gè)相对(duì)清晰的(de)定价(jià)，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明(míng)显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们(men)会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动(dòng)车(chē)和光(guāng)伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者的(de)信心出现了波动。投资者预期变化导致部(bù)分个(gè)股出现(xiàn)了较大回调，目(mù)前行业整体估值(zhí)水平处于历(lì)史较低位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季(jì)度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要(yào)的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的(de)基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价(jià)值会(huì)随着时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润(rùn)波动(dòng)。所(suǒ)以在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往(wǎng)，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作(zuò)为例(lì)，该基(jī)金在一季(jì)度(dù)减持(chí)了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集团，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过(guò)去(qù)的(de)一(yī)个(gè)季度，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大的(de)变化。对(duì)中国经(jīng)济的长期乐(lè)观，结合当(dāng)前市场提供的较低(dī)估值水平，让(ràng)我(wǒ)们可以在热(rè)点不断切换(huàn)的市场中(zhōng)保持(chí)平和(hé)。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要(yào)保持学(xué)习，永远没小黄人名字分别叫什么有(yǒu)躺平(píng)的一天(tiān)。

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