30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今(jīn)天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可(kě)转债历(lì)史上从未有过(guò)如此(cǐ)低(dī)价可转债，与此同时，各类低(dī)价转债(zhài)接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心(xīn)退市(shì)和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继(jì)续(xù)不乐观，自周(zhōu)二盘中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水之后，市场(chǎng)持(chí)续回(huí)落，上证(zhèng)指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要(yào)指数和多数(shù)板块下跌，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科(kē)创50指数(shù)也(yě)跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此(cǐ)前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄(chāo)底(dǐ)，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低价(jià)转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的可(kě)转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打破了(le)30年来的(de)可转债没(méi)有出(chū)现(xiàn)正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退(tuì)市的历(lì)史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝(lán)盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债(zhài)如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市(shì)情形，以(yǐ)及(jí)可(kě)能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价(jià)转债，过去(qù)的双低策略似(shì)乎(hū)也不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价(jià)格跌破100元的低(dī)价转债(zhài)，而一年前市场(chǎng)还在(zài)关注(zhù)“消灭”100元以下可(kě)转债，一(yī)度没(méi)有(yǒu)转债价格低于(yú)100元。如今是多(duō)只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商(shāng)、银行(xíng)等金(jīn)融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速(sù)跳水。然后持(chí)续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一度翻红后(hòu)，市场持(chí)续走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预(yù)期，一(yī)季度(dù)冲量明显+票据利(lì)率下行，数(shù)据走弱在方向上不超预期(qī)，但幅度较(jiào)预(yù)期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现(xiàn)，居(jū)民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱，单月(yuè)新增(zēng)创历史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人部门(mén)中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈利(lì)全年(nián)或(huò)拾级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报(bào)数据反映(yìng)的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金(jīn)融数(shù)据再次印(yìn)证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码(mǎ)“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也(yě)表(biǎo)示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预(yù)期(qī)，除(chú)基数效应外，欧美的(de)韧性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支(zhī)撑了外需，内(nèi)需同样在修复下市(shì)场分子端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局(jú)会(huì)议(yì)仍然强(qiáng)调稳增(zēng)长，应对弱复苏下流动性大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可能(néng)有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基(jī)本已(yǐ)定(dìng)价(jià)美联储本轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区域(yù)银行风险隐患同(tóng)时通(tōng)胀(zhàng)仍在(zài)下(xià)行下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资对国内市场(chǎng)的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热(rè)门板块交易性的波动是指数调整主因(yīn)，但在(zài)内需修(xiū)复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护(hù)延(yán)续、外资流出压力不(bù)大下市场无大(dà)风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延续。

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