在(zài)投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的(de)长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易(yì)方达(dá)基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者关注二(èr)级(jí)市场交易(yì)价(jià)格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲(máng)目(mù)投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资(zī)金都不到(dào)2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟(gēn)踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整(zhěng)后），从该指(zhǐ)中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗数表现看(kàn)，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场(chǎng)高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘(pán)不(bù)够大，短期内受到资金的(de)净买入，产生(shēng)了供不应求的情(qíng)况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场(chǎng)价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生(shēng)基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也(yě)就(jiù)意味着当(dāng)前的价(jià)格超(chāo)出了(le)指数的(de)涨幅，未来会回归(guī)到指数正常(cháng)走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生(shēng)二(èr)级市场价(jià)格的(de)下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者不要盲(máng)目买入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)年初以(yǐ)来日(rì)本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联(lián)储加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回流日本市(shì)场；二(èr)是随着疫后经(jīng)济活动(dòng)复苏(sū)和去年日(rì)元持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京交易所(suǒ)提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能(néng)采取股(gǔ)票回购(gòu)等方式(shì)提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期(qī)部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察(chá)并(bìng)表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来(lái)的(de)投资风险，并(bìng)提示投资(zī)者(zhě)，海外(wài)投(tóu)资可(kě)能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题(tí)，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市(shì)场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资(zī)金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金(jīn)关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是(shì)易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在(zài)50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华(huá)安基(jī)金(jīn)指数与量化投资部(bù)表示，随(suí)着(zhe)前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净(jìng)利(lì)润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续关注板块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政策层(céng)面，4月(yuè)底的政治局(jú)会(huì)议提出“要夯实科(kē)技自(zì)立自强根基(jī)，培(péi)育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发(fā)展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改造(zào)。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创新(xīn)生态(tài)，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着国内经济发(fā)展(zhǎn)动能要(yào)加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济(jì)转型的两大(dà)动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构建议(yì)关(guān)注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日(rì)基金份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个(gè)亿(yì)的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情(qíng)的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出资(zī)金也有(yǒu)1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金(jīn)净流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出现流(liú)出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类(lèi)板块(kuài)的投(tóu)资(zī)机会(huì)和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中(zhōng)长期的趋(qū)势(shì)，但市场展现出(chū)更多(duō)结(jié)构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作热度回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋势(shì)确立后关注(zhù)“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费(fèi)等(děng)领域(yù)；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注(zhù)计(jì)算机、互联网和(hé)传媒等行(xíng)业。

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