总市值超6万亿的科创板(bǎn)市场，增(zēng)添风(fēng)险管理(lǐ)新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全多层次(cì)资本(běn)市场(chǎng)产品(pǐn)体(tǐ)系，丰(fēng)富资本(běn)市场风险管(guǎn)理工具，证监(jiān)会启动科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工作。同一(yī)天，上交(jiāo)所也发布(bù)消息，将在中(zhōng)国证监会(huì)指导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，科创50ETF期(qī)权上市工作的启动，将为科(kē)创板市(shì)场的科技(jì)创(chuàng)新投资带来风险管理工具，进一步丰富(fù)ETF期权品种(zhǒng)，满(mǎn)足投资者多元化的交易(yì)和风(fēng)险管理需求。而相关合约标的纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和交投活跃度产生(shēng)积极影响(xiǎng)，同(tóng)时为科(kē)创(chuàng)板(bǎn)市场投资带来中长期资(zī)金，增强(qiáng)市场(chǎng)的关注度和吸引力。

　　科(kē)创板新(xīn)增(zēng)风险管理工具

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作。

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权是我国首只(zhǐ)基于科创50指数(shù)的(de)场内期权(quán)品种，科技(jì)创新(xīn)特(tè)色鲜明，与现有ETF期权品种形成良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻(chè)落实党(dǎng)的二十大(dà)精(jīng)神、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重(zhòng)大举措，是贯彻落(luò)实党中(zhōng)央、国(guó)务院关于推进上海国(guó)际金融中心建设、支(zhī)持(chí)浦东新区高水(为什么梅西的人缘远比c罗好shuǐ)平改革开放决策部(bù)署的重要安排。

　　证监会表(biǎo)示，上(shàng)市科创50ETF期权，有利于吸引(yǐn)长期资金配置(zhì)科创板(bǎn)，激发科创板(bǎn)创新(xīn)活力，满(mǎn)足多(duō)元化的(de)交易和风险管(guǎn)理(lǐ)需(xū)求，有助(zhù)于继续发(fā)挥好科创板改革先行先(xiān)试的示(shì)范引领作用，不断提升(shēng)服务实体(tǐ)经济(jì)质(zhì)效(xiào)。

　　同(tóng)期，上海证券交易所官网也发(fā)布消息(xī)，上交(jiāo)所将(jiāng)在中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)指导下认真做好科(kē)创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　上(shàng)交(jiāo)所表(biǎo)示(shì)，推(tuī)进科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权新产品上市，是上交所贯彻落实党的二(èr)十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要》提出的“完善金融支持创新体系”、支持(chí)浦东新(xīn)区高水(shuǐ)平改革开放(fàng)、支持创新(xīn)驱动发展(zhǎn)战(zhàn)略的重(zhòng)要举措，对促进科创(chuàng)板企业(yè)进一步发(fā)挥(huī)科(kē)创能效、支(zhī)持科(kē)创(chuàng)板建设具有积极意义。

　　据(jù)统(tǒng)计(jì)，2019年设立以来，科创板建设稳(wěn)步推进，市场运行平(píng)稳有序，支(zhī)持和鼓(gǔ)励“硬科技(jì)”企业上市的集(jí)聚示范(fàn)效应日(rì)益显现。截至2023年(nián)4月底，科(kē)创板(bǎn)已有上市公司519家，总市值(zhí)达6.65万亿(y为什么梅西的人缘远比c罗好ì)元，板块的(de)科技创新(xīn)属性持(chí)续强化。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示，目前(qián)科创板尚缺少相应的风险管理工具，上交所根据市场(chǎng)需求(qiú)积极(jí)推动科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)新产品(pǐn)研发，将其作(zuò)为完善(shàn)科创板配套产品体系、提升科(kē)创板吸(xī)引(yǐn)力和流动性、推进科创板做市商制度功能发挥(huī)、持续发挥科创板改革(gé)先行先(xiān)试示范引(yǐn)领作用的重(zhòng)要举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有效满足科创板(bǎn)投资(zī)者风(fēng)险管理需(xū)要(yào)，有助于科(kē)创板更好发挥资本市场改(gǎi)革(gé)试验田作用，对于促进科创板和股票期权市场长(zhǎng)期持续健康发展意义重大。”上(shàng)交所相(xiāng)关负责人(rén)称。

　　同时，监(jiān)管机(jī)构(gòu)还积(jī)极关注ETF期(qī)权市(shì)场的稳(wěn)健运行和风险防控(kòng)工作，多举措确保新产品平(píng)稳上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监会一(yī)直(zhí)高度重视ETF期权市场稳健运行和风险防控工作，持(chí)续完(wán)善(shàn)制度规则体系，加强运(yùn)行管理和风(fēng)险(xiǎn)监测。科创50ETF期权上市后，证(zhèng)监会将进一步(bù)完善风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)机制(zhì)，并根据市(shì)场(chǎng)运(yùn)行(xíng)情况改(gǎi)进(jìn)优化，确保科创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上交(jiāo)所也表示，上交所高度重(zhòng)视ETF期(qī)权市场风险防控工作(zuò)，基于我(wǒ)国(guó)ETF期权市场(chǎng)发展特点，实施(shī)了投资(zī)者适(shì)当性管理制度、保证金制(zhì)度、持(chí)仓限额制度等一系列(liè)风控安(ān)排，保障了期权(quán)市场(chǎng)平稳(wěn)运(yùn)行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作为宽(kuān)基(jī)类ETF期权产品，上交所将(jiāng)总体沿用前期的风控措施，并根据科(kē)创板股票涨跌幅设(shè)置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相(xiāng)关措(cuò)施在创业板ETF期权(quán)已有实践。后续(xù)，上(shàng)交所(suǒ)将在目(mù)前行之有效的(de)风险防控(kòng)和(hé)市场监管措施的基础(chǔ)上，进一步做(zuò)好风险研(yán)判，全面加强市场监管(guǎn)，确保新产品平稳上市。

　　“下一(yī)步，将在(zài)中国证监会的指导下，会同市场各方扎实做好(hǎo)各项业务和技术准备工作(zuò)，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　国内(nèi)ETF期权产(chǎn)品(pǐn)将增至8只

　　龙头产(chǎn)品规(guī)模和(hé)流动性受益

　　ETF期(qī)权作为全球(qiú)资本市场(chǎng)基(jī)础、成熟、普遍的金融衍生工具(jù)，在(zài)价格发(fā)现、风险(xiǎn)管理、完善市(shì)场(chǎng)多空平衡机制等(děng)方面(miàn)发挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月(yuè)开展股票期权(quán)试点以来，证(zhèng)监(jiān)会组织沪深(shēn)交易所先后上市了7只ETF期权(quán)，市场运行平稳有序，有效发挥了(le)引入增量资金(jīn)、稳(wěn)定现货市场的作用，为进一步丰(fēng)富(fù)ETF期权品(pǐn)种夯实(shí)了基础。

　　据记者(zhě)统计，作为股票市(shì)场的基础性风(fēng)险(xiǎn)管理工具，早在2015年2月(yuè)9日，上(shàng)交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深(shēn)交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市(shì)中证500ETF期权，同期深交所上市创业(yè)板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权(quán)在(zài)深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启动(dòng)上市，国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只(zhǐ)，投资者的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)将(jiāng)更加丰富(fù)和多元化。

　　一位公募(mù)投资人士对此表示，目前我国(guó)已经推(tuī)出了不同类(lèi)型的(de)期权(quán)品种，不同品种对(duì)应(yīng)市场(chǎng)不同的市(shì)值的公司和投资风(fēng)格，科(kē)创50ETF期权的(de)推出(chū)，将对(duì)科创板市场的宽基指数形成覆盖，科技创新(xīn)风格投资有了风(fēng)险管理工具，这将有利(lì)于投(tóu)资者做(zuò)好风险管(guǎn)理，满足不同投资(zī)者的投资(zī)交易需求。

　　同时，按照记者观(guān)察，目前ETF期权的合约标(biāo)的都是(shì)ETF市(shì)场的龙头产品(pǐn)，目前(qián)包括华夏上(shàng)证50ETF、华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是(shì)期权合(hé)约标的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)看，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模最大(dà)，达(dá)到583亿元，目前管理规模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内(nèi)股票(piào)ETF市场管理规模第二名。另外，易方达、工银瑞信基金(jīn)旗下科创(chuàng)50ETF规(guī)模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指数跟踪产品中，规(guī)模也位(wèi)居前列。

　　“根据以往ETF期权(quán)的合约标(biāo)的，华夏科创(chuàng)50ETF成(chéng)为合约(yuē)标的的可能(néng)性较(jiào)大，管理规模和产品流(liú)动性都具备突(tū)出优势。”上述公募投(tóu)资人士称。

　　而根据业内人士分析，相关合约标的(de)纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃(yuè)度(dù)产生积(jī)极影(yǐng)响。

　　华南一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理表示(shì)，相关(guān)的ETF期权上市后，投资者可以借助相应(yīng)的风险管理工具(jù)进(jìn)行方向性(xìng)投(tóu)资、波(bō)动(dòng)率投资等，在投资层面的配套策略也会丰富起来。充(chōng)分发挥上述作用，可以提升ETF期权(quán)产(chǎn)品交易(yì)需(xū)求，流动性进一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期(qī)来(lái)看，有了风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)，有(yǒu)利于吸(xī)引中长资资金，增强股(gǔ)票ETF产品关(guān)注度，这也会让相应的龙头ETF产品的规模和流动性进一步巩(gǒng)固，市场吸引力也会不(bù)断增强。”该股票ETF基金经理称。

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