衰退近(jìn)在咫尺(chǐ)？

　　美国一季(jì)度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部(bù)经(jīng)济分析(xī)局公布数(shù)据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个(gè)季度放(fàng)缓，且(qiě)远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)消费者(zhě)支(zhī)出、出(chū)口、联邦政府、州和(hé)地方(fāng)政府(fǔ)支出以(yǐ)及非(fēi)住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅固(gù)定(dìng)投资。经济分析(xī)局(jú)表(biǎo)示，一季度GDP增速较去(qù)年第(dì)四季度放缓的主要原因是私人(rén)库存投资回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出(chū)环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于前(qián)一(yī)季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人(rén)消费支(zhī)出使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资(zī)一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但(dàn)为连续第(dì)四个季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖累(lèi)项是私(sī)人(rén)库存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以来(lái)的最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增(zēng)速大幅放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀(zhàng)指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源的(de)核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明(míng)称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度(dù)洋北(běi)部(bù)发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反(fǎn)了国际(jì)法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援(yuán)中心(xīn)发(fā)送请求后，伊朗海军立即(jí)开始(shǐ)拦截并(bìng)识别该未(wèi)知船只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全球(qiú)定(dìng)位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出(chū)动(dòng)直升机扣(kòu)押了该船(chuán)只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述(shù)的不明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在(zài)阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮(lún)，美方(fāng)要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明(míng)中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼湾(wān)过(guò)境国际水(shuǐ)域时被(bèi)伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄(é)媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视(shì)频(pín)显示(shì)，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布(bù)的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯(sī)基(jī)，回答(dá)了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发(fā)生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存在泄(xiè)密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次(cì)友(yǒu)好的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的时刻(kè)支(zhī)持乌克兰人(rén)民(mín)的(de)背(bèi)景下(xià)进(jìn)行(xíng)。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎(hū)经(jīng)过编辑，无法(fǎ)确认(rèn)准确性。上述(shù)发言人还说，通(tōng)话事件已报交有(yǒu)关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储不会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电(diàn)话接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能(néng)会导致美联储的安全性遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投(tóu)资者和(hé)商界(jiè)人士的密切关注，有时会(huì)引发股市波(bō)动。而且(qiě)，美联储官员同他人的(de)私下(xià)会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言(yán)论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客和(hé)他们通话，而且通常将将通话视(shì)频公之于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是(shì)不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒(mào)泽(zé)连斯基，和欧洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通分压公式是什么，分压公式是什么意思话。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油(yóu)价(jià)出(chū)现大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国际(jì)油价(jià)出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的(de)价格。周四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁在接受期货日(rì)报(bào)记者采访(fǎng)时(shí)表(biǎo)示，昨天白天，内盘(pán)SC原油(yóu)基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或为超跌后(hòu)的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货(huò)能源化工研究中心负(fù)责人杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面是由于近期(qī)油轮运(yùn)费回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市(shì)场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰(qià)逢(féng)油(yóu)价大幅回调之际，市(shì)场避(bì)险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国(guó)银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债务(wù)压力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从(cóng)而(ér)推动本周油(yóu)价(jià)油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最(zuì)强的大(dà)宗商(shāng)品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此(cǐ)次美国银(yín)行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带有明(míng)显的情(qíng)绪化特征。

　　光大(dà)期(qī)货能(néng)源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再(zài)度(dù)承压。随着(zhe)美联(lián)储加息会议(yì)的临(lín)近，美国第(dì)一共和银(yín)行的(de)财报和股(gǔ)价表(biǎo)现(xiàn)或显示银(yín)行业危(wēi)机(jī)仍未结束(shù)，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然(rán)欠佳，美国消费(fèi)者(zhě)信心本月降至去年(nián)7月以来的(de)最低(dī)水平，市场对于美联(lián)储加息和海外(wài)经济衰退(tuì)的(de)担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行(xíng)业危机风险在未来(lái)一段时间(jiān)内仍(réng)将不(bù)时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议(yì)将再迎(yíng)来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注美联储(chǔ)利率政(zhèng)策的变化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性(xìng)成为影响整个金(jīn)融市场的(de)主要因素，这是投资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决议(yì)，市场(chǎng)对美(měi)联储加息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持(chí)加(jiā)息政策(cè)，因(yīn)此(cǐ)市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需(xū)局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长假和美国夏(xià)季出(chū)行旺季(jì)预计对于(yú)需求会有一(yī)定支撑，预计近(jìn)期国际油价(jià)仍将(jiāng)面临宏观(guān)情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻(luó)辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是(shì)亚(yà)洲地(dì)区的油(yóu)价带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量(liàng)将越来越(yuè)难以持(chí)续(xù)，后(hòu)续(xù)的减产将很快(kuài)到来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储加息后，宏(hóng)观面(miàn)的(de)悲观(guān)情绪或(huò)将逐步消退，后期(qī)原油市(shì)场将转入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下区间(jiān)将更为(wèi)模(mó)糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策(cè)难以(yǐ)改动的情况下，底(dǐ)部支撑力(lì)度变弱。但从供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体(tǐ)即将维持区(qū)间(jiān)振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告(gào)显(xiǎn)示(shì)原油(yóu)超预(yù)期降库，且美(měi)国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产的(de)主动预(yù)期管理(lǐ)下(xià)，预计今年(nián)年内剩(shèng)余时(shí)段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是(shì)原(yuán)油市(shì)场主(zhǔ)基调，当然全(quán)球经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也(yě)会(huì)在一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来(lái)的担忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧(jǐn)张局面形成(chéng)对峙的复杂(zá)局面下，短期内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回(huí)落，中长期(qī)来(lái)看(kàn)油价或(huò)继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成(分压公式是什么，分压公式是什么意思chéng)本下(xià)降导(dǎo)致相关性(xìng)较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截(jié)至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃(rán)料(liào)油(yóu)、低硫燃料油(yóu)和沥青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料(liào)油的(de)下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基(jī)本面表(biǎo)现尚可(kě)，其(qí)中(zhōng)高(gāo)硫燃(rán)料油供(gōng)分压公式是什么，分压公式是什么意思需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料(liào)油供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高硫(liú)燃料油市场整体(tǐ)供应(yīng)持续偏紧。供给端方(fāng)面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡(pō)的高硫燃料油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环(huán)比下降(jiàng)三分之二，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料(liào)油(yóu)流入(rù)量有(yǒu)所上升，抵消了(le)一(yī)部分中(zhōng)东出口的下(xià)滑；需(xū)求端(duān)方面，中东南亚(yà)公(gōng)用事业发电需求的(de)增长以及稳定的(de)船燃(rán)加注(zhù)活动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致部分船货(huò)延期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在(zài)逐渐重启，但(dàn)由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进程(chéng)较慢(màn)，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃料(liào)油市场供(gōng)应的收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在基本面的(de)支撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如(rú)若(ruò)原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品种波动将主要(yào)受到原油价(jià)格(gé)的影响，不过基本面差(chà)异还是会(huì)让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的高(gāo)硫燃(rán)料油整(zhěng)体表现(xiàn)将强于低硫(liú)燃料(liào)油。

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