北京时间周五晚间，备受关注(zhù)的2000克是多少斤 2000克等于多少公斤4月美国非农数据(jù)出炉，其中新(xīn)增就业25.3万人，高于预期(qī)的(de)18万人，打断了此前(qián)两个月连(lián)续环比下(xià)降的节奏；失业率(lǜ)继续下降至(zhì)3.4％；更受关注的平均小时工资环(huán)比上(shàng)涨0.5％（预(yù)期0.3％），较(jiào)上个月略有上升。

　　可(kě)以被(bèi)视作(zuò)利(lì)好的是，美国劳工(gōng)部将(jiāng)今(jīn)年(nián)2月(yuè)和(hé)3月非农数据均大幅下(xià)修超7万人，至24.8万(wàn)和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周持续承压的美(měi)国地区银行股也获(huò)得喘(chuǎn)息的机会。截至发稿，周五盘前西太平洋(yáng)合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布后(hòu)，黄金短(duǎn)线(xiàn)急挫逾10美(měi)元(yuán)/盎司；美(měi)元指数短(duǎn)线拉升35点；美(měi)国10年期国债收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至(zhì)周五收盘，COMEX黄(huáng)金(jīn)期货6月合约收于(yú)2024.8美元/盎司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白(bái)银(yín)期货7月合约(yuē)收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大(dà)期货高级(jí)宏观分析(xī)师周之云告(gào)诉期货日(rì)报记者，周(zhōu)五晚间公(gōng)布的(de)非(fēi)农数据远高于前(qián)值且显著(zhù)偏离投行们(men)预测(cè)的(de)中值。此前公布的ADP数据在(zài)3月份增加14.2万人后(hòu)，4月增长了29.6万人，增长幅(fú)度达到9个(gè)月(yuè)以来的最(zuì)高水平。

　　记者注意到(dào)，美国4月非(fēi)农数据公布后(hòu)，美股期货短(duǎn)线(xiàn)走低，美元指数短线拉升(shēng)，贵金属下(xià)跌。尽(jǐn)管科(kē)技和金融(róng)行业持续裁员，但不断(duàn)下降(jiàng)却仍然高(gāo)企的劳动力需(xū)远远抵消了裁员(yuán)的影响(xiǎng)，也超过(guò)了信贷紧缩带来的大约2.5万招(zhāo)聘减少。4月非农就(jiù)业的季节性(xìng)因(yīn)素相对(duì)于新冠大(dà)流行前也有(yǒu)了(le)有利(lì)的发展，为(wèi)就(jiù)业人数的增(zēng)长提供了(le)5万—10万(wàn)人的(de)支(zhī)持。

　　“不过，我们还是应该对就业数(shù)据保持(chí)一定的(de)谨慎，因为本周早(zǎo)些时候，美国3月份的(de)就业机会和劳(láo)动力流动(dòng)调查（JOLTS）已经显示(shì)，3月职(zhí)位空缺继续下降，为连(lián)续第三(sān)个(gè)月下跌，创下(xià)2021年5月以(yǐ)来(lái)最低。JOLTS现在确实指向了与其(qí)他(tā)劳动(dòng)力市场数据相同的方向：劳动力市场正在降(jiàng)温。包括(kuò)最(zuì)近几周的首次申(shēn)请失业金(jīn)人数(shù)也呈现上(shàng)升趋势。”周之云说。

　　从趋势(shì)上看，周之云认为，加息会导致消费者信(xìn)贷和企(qǐ)业融资(zī)成本上升(shēng)，进而(ér)迫使雇主(zhǔ)削减支出包括裁员等(děng)，从而减缓经济增(zēng)长。短期强劲的非农就业数据会让(ràng)市场对(duì)于下半(bàn)年货币政策放松进程有所(suǒ)改变，进而对商品的流动性(xìng)溢价部分有所(suǒ)减少，但(dàn)从(cóng)中(zhōng)长期(qī)来看，美国(guó)会继续朝着衰退的方向前进，后市(shì)继续看好贵金属的表现。

　　非农数据公布后(hòu)，贵金属进入调整期(qī)？

　　“4月非农就业(yè)新增(zēng)人(rén)数超预期(qī)将引导贵金属步入(rù)调整。对于贵(guì)金属而言，3—4月的大幅(fú)冲高主要受益于(yú)其金融属性，尤其(qí)是(shì)市场(chǎng)预计5月是美联储最后一(yī)次加息，且预计9月之后可能降息(xī)，这导致美元名义(yì)利(lì)率回落，在通胀温和回落(luò)的情况下，美元实(shí)际利(lì)率(lǜ)有了明显的(de)下行。”广州金控(kòng)期(qī)货(huò)研究(jiū)所副总经理程(chéng)小(xiǎo)勇(yǒng)说(shuō)。

　　记者注意到，5月3日(rì)，美联储(chǔ)议息会议如期(qī)加息25个基点(diǎn)，将政(zhèng)策利率联邦基金利(lì)率的(de)目标区间从4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威尔在记者发布会(huì)上的讲话暗示加(jiā)息临近尾声，因此美(měi)元指数和美债收(shōu)益率大幅回落。

　　然而，美联储会后(hòu)声明表(biǎo)示，委员(yuán)会将密切关(guān)注未来发(fā)布的(de)信息(xī)，并评估(gū)其对货币政策的(de)影响，且鲍威尔(ěr)在(zài)新(xīn)闻(wén)发布会上表示，美联储焦点仍在双(shuāng)重使(shǐ)命(mìng)上。这意味着美(měi)联(lián)储是否结束(shù)加(jiā)息需要看到(dào)通(tōng)胀明显回(huí)落。至(zhì)于是(shì)否要开(kāi)始降息，需(xū)要(yào)看(kàn)到就业(yè)市场出(chū)现明显恶化。从历(lì)史经验来看，美联储加息看通胀，降息看就业。

　　徽(huī)商期货贵金(jīn)属(shǔ)分析师从姗姗告诉记者，美(měi)国(guó)银行业风波持续发酵(jiào)、经济(jì)走(zǒu)弱预期升温(wēn)叠加市场预(yù)期美联储年内(nèi)或将降息(xī)，贵金属振(zhèn)荡偏(piān)强(qiáng)运行。美国就业数据超(chāo)预期(qī)，美债收益率、美(měi)元指数走高，贵金(jīn)属短线(2000克是多少斤 2000克等于多少公斤xiàn)大幅下(xià)挫。这份超预期(qī)的非农报告，这让美联储(chǔ)陷入(rù)困境(jìng)，美联储希望暂(zàn)停加息，甚至可能很快(kuài)就需要降息，但就(jiù)业(yè)市场并不配合，美国就业市场依然强劲(jìn)，美(měi)联(lián)储可能(néng)在长时间内维持高(gāo)利率(lǜ)。

　　光大期货(huò)贵金属分析师(shī)展大鹏告(gào)诉记者，4月(yuè)美国非农(nóng)就业数据和(hé)时薪(xīn)增速(sù)全面超预期，表明美国当(dāng)前(qián)劳动力市场仍十分强劲(jìn)，美联(lián)储控通(tōng)胀压(yā)力加(jiā)大，这也就意味(wèi)着美联储可能会在较(jiào)长(zhǎng)时(shí)间内维持高利率环境，且(qiě)6月再次加息的预期开始回升。

　　“美国非农(nóng)数据强于预期(qī)或在短(duǎn)期提振美(měi)元指数和美(měi)债收(shōu)益率，从而打压贵金属的涨势(shì)，但(dàn)中期看(kàn)，美联(lián)储5月会议加(jiā)息25BP后暗示停(tíng)止加息(xī)，货币政策进入新阶段，市场将加(jiā)大对下半(bàn)年(nián)降息的博弈，贵金(jīn)属将获得提振而走强(qiáng)，使(shǐ)均值平台不断上移。”广发期货贵金属研究员叶倩宁(níng)表(biǎo)示。

　　记(jì)者发现，从2006年和2018年(nián)两轮(lún)美联储停止降息后(hòu)的表现来看，尽管此后(hòu)美国经济仍(réng)市场(chǎng)偏强运行一段时间，失(shī)业率继续走低，但美联储(chǔ)并未再(zài)次加息，而贵金属(shǔ)则在美债收益率持续下行的情况下，呈现(xiàn)振荡(dàng)走强的趋(qū)势。但当前情(qíng)况不同的是，通胀率相对更高，而(ér)黄金(jīn)价格对(duì)降息(xī)并未提前预(yù)期更(gèng)多。

　　虽然目(mù)前距离降息仍有时间，美联储表示美国银行系统仍健康(kāng)并(bìng)有弹(dàn)性，但高利率环境下美国(guó)银行(xíng)系统风险并未解除，在第(dì)一(yī)共和银行宣布(bù)被接(jiē)管(guǎn)收购后(hòu)，因(yīn)银行业长期存(cún)在的弱点(diǎn)，又有多家区域性银行(xíng)出现股价(jià)暴跌。存(cún)款仍(réng)在持续(xù)流出使银(yí2000克是多少斤 2000克等于多少公斤n)行融资成本正在(zài)攀升，信(xìn)贷收(shōu)紧将不断(duàn)向实体经济蔓延，美国(guó)2023年(nián)一季度实际GDP年(nián)化(huà)环比增(zēng)长(zhǎng)1.1％，不(bù)仅比去(qù)年(nián)四(sì)季(jì)度2.6％的增速大幅放缓，而(ér)且(qiě)远不(bù)及预期的(de)1.9％，具体看企(qǐ)业投资和库存对GDP拉动转(zhuǎn)负(fù)，但消费(fèi)的拉动上升反映出一定的韧(rèn)性。未(wèi)来随(suí)着经(jīng)济下行压力不断上升，市场预(yù)期(qī)下(xià)半年美国(guó)GDP将出现负增长。“总(zǒng)体上在风险和(hé)衰退的共(gòng)同影响下，美债收益率和美元指数将持续承压，避险需求提振(zhèn)下，贵金属(shǔ)价格有(yǒu)望再(zài)创(chuàng)历史新高，长线可维持逢低买入(rù)配置思(sī)路，短线则(zé)可(kě)买入黄金和白(bái)银虚值看(kàn)涨期权把握(wò)突破行情(qíng)。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说(shuō)，从黄金的供需数据来看，黄金(jīn)的需求实(shí)际上是明显下(xià)降的。世界黄金(jīn)协会公布的数据(jù)显示，今(jīn)年第一季度(dù)剔(tī)除场外(wài)交(jiāo)易(yì)的(de)全球黄金需(xū)求下(xià)降13％至1081吨，虽(suī)然各国央行和中(zhōng)国消费者需求较(jiào)高，但其(qí)余(yú)投(tóu)资者购(gòu)买量的减(jiǎn)少(shǎo)抵消了这一增长。其中(zhōng)对黄(huáng)金价(jià)格其关键作用的黄金投资需在一季度同比下(xià)降50％左右，较去年四季度有所增长，大(dà)约为(wèi)273.74吨(dūn)，去(qù)年同期(qī)高(gāo)达(dá)558.41吨(dūn)。其中(zhōng)，实物(wù)金条和(hé)硬(yìng)币(bì)方面(miàn)的(de)黄金需(xū)求为302.41吨，高于(yú)去年(nián)同(tóng)期的287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及(jí)类似产品需(xū)求(qiú)下降28.67吨，去年同期(qī)高达270.67吨。白银方面，由于美国经济(jì)指标耐用品订单(dān)等指(zhǐ)标走弱，商品属(shǔ)性(xìng)更(gèng)强的白银(yín)因需求受经济下行拖累而涨幅(fú)受限。因此，金银比价(jià)大概率继续攀升。世(shì)界白(bái)银(yín)协会预计2023年(nián)白(bái)银实物消费较2022年下降16％。

　　之前(qián)美联储加息25个基点(diǎn)在议息(xī)前(qián)已(yǐ)经被充(chōng)分计提，议息前的谨慎转(zhuǎn)变为议息后(hòu)的乐观，因此黄金市场一(yī)度表(biǎo)现为极为乐观(guān)，伦敦(dūn)现(xiàn)货黄金甚至创出(chū)了历史(shǐ)新高。

　　“目前欧美(měi)央行(xíng)加(jiā)息靴(xuē)子(zi)落地，且(qiě)银行业风险仍(réng)在蔓延，避险情(qíng)绪提振贵金属价格。此外，随着经济走弱预(yù)期升(shēng)温(wēn)，预(yù)计美联(lián)储下半年大(dà)概率暂(zàn)停加息并将进入(rù)降息周(zhōu)期，实际利率或将继续下行，贵金属中长期仍(réng)具有较高配置价值。”从姗姗(shān)说。

　　展大(dà)鹏则认为，对于黄金而(ér)言，市场寄(jì)希(xī)望于美联储最(zuì)后一次(cì)加息落地然后(hòu)转降息预期，从而刺激价格继(jì)续高走，从这个角度考虑(lǜ)黄(huáng)金确(què)实(shí)存在恢复(fù)上行趋势的可能性。但当前(qián)美通胀仍(réng)在高位(wèi)，美(měi)联储(chǔ)货币紧缩动作并(bìng)没有结(jié)束，官(guān)员们的讲话仍偏(piān)鹰派，5％的(de)利率可(kě)能(néng)会维系较长一段时(shí)间，且高利率环境到(dào)底会对经济和金(jīn)融市场产(chǎn)生怎样的影响也未可知(zhī)，因(yīn)此在当前看多观点出奇一致，且(qiě)海外看多(duō)头寸比较拥(yōng)挤的情况下，对待金(jīn)价节(jié)节(jié)攀(pān)高(gāo)的观点谨慎为(wèi)上。

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