今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业所(suǒ)有(yǒu)基(jī)金经理关注(zhù)，而(ér)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)报揭(jiē)开了(le)基金经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管理的(de)诺安(ān)积(jī)极(jí)回报基金，一(yī)季度主要投资在人(rén)工(gōng)智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为(wèi)今年以来(lái)业绩最领先的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。同时，较(jiào)好的(de)业绩(jì)也(yě)让(ràng)这只(zhǐ)冠军(jūn)基金(jīn)一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也(yě)吸引了多位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一(yī)季报表示(shì)，一(yī)季(jì)度在(zài)人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱(bào)人工智(zhì)能

　　开(kāi)年以来，计(jì)算机行(xíng)业在人(rén)工智能(néng)板块的(de)带(dài)动下(xià)，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主动(dòng)权益基金，最新观(guān)点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外(wài)引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展结合(hé)自身业务的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后(hòu)，是(shì)相关公司在产(chǎn)业(yè)端(duān)的积极布局，人(rén)工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积(jī)极回报基金一季度主要投资(zī)在(zài)人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的(de)持(chí)仓看，前十(shí)大重仓(cāng)股进(jìn)行(xíng)了(le)较大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪(hù)硅(guī)产业仍(réng)出(chū)现在其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不少在(zài)2023年表现神勇，如(rú)诺安积(jī)极回报的头号(hào)重仓(cāng)股中微公(gōng)司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓(tuò)荆科技(jì)、江波龙等(děng)年内(nèi)涨幅也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没(méi)有保(bǎo)持(chí)去年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季(jì)度基(jī)本保持(chí)在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平，去年三(sān)季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡(cài)嵩松(sōng)管理(lǐ)的另外一只基金诺安成(chéng)长(zhǎng)并没有太大(dà)变化(huà)，前十大重仓股相较去(qù)年底变(biàn)化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一季报中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板块，在当前的市场位(wèi)置，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细(xì)分领域，在(zài)一季度(dù)都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年(nián)四(sì)季度开启的(de)芯(xīn)片(piàn)产业下行周期，随着疫情(qíng)落(luò)下帷幕(mù)，在今(jīn)年一季度(dù)拐点将至。产业(yè)端(duān)一(yī)季度(dù)库存水(shuǐ)平接近正常，各厂(chǎng)商(shāng)二(èr)季(jì)度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋(qū)势(shì)。海外引领，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提前(qián)到来(lái)。

　　另外一个重(zhòng)要(yào)板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷(qióng)途(tú)末路(lù)的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加(jiā)速扩(kuò)产成熟制程(chéng)，另(lìng)一方面在(zài)国内设备厂商的配(pèi)合(hé)下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美(měi)国(guó)的制(zhì)裁对我国先(xiān)进制程(chéng)的扩产(chǎn)造成了(le)一定的影响，但是(shì)另外一个角度看(kàn)，芯片设备(bèi)的国产(chǎn)化(huà)率却取得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩产处于下(xià)行周期(qī)的大背景下，国产(chǎn)替代(dài)进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠军基(jī)金的规模(mó)也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动(dòng)权益(yì)基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)领(lǐng)域大(dà)跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数(shù)据(jù)显示，诺安积极回(huí)报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末(mò)规模已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规(guī)模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来(lái)自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大(dà)涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)5只基金在一季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极(jí)回(huí)报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优(yōu)化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金(jīn)的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增(zēng)长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基金分管(guǎn)投研的副总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规模(mó)超过(guò)700亿的基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半(bàn)导体及光模块(kuài)相关板(bǎn)块，他(tā)也坦言在一季(jì)度主要对对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季(jì)度新进了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方向相(xiāng)关(gu坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用ān)。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应(yīng)用(yòng)于(yú)设(shè)备(bèi)检测(cè)、产品盘点(diǎn)、安(ān)检等多类产品。在4月(yuè)15日发布(bù)的《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康(kāng)威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科(kē)技主营业务是为云计算和人(rén)工智能领域提提供以芯片为基(jī)础的解决(jué)方(fāng)案，目前(qián)主要产品包括内存(cún)接(jiē)口(kǒu)等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局(jú)、国(guó)内领先的无(wú)晶圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心(xīn)光(guāng)模块(kuài)供(gōng)应(yīng)商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个(gè)季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直(zhí)接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四(sì)只(zhǐ)个股在一(yī)季度(dù)退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另(lìng)外一(yī)只可投港股的兴全合(hé)宜基金(jīn)在一(yī)季(jì)度(dù)除(chú)了(le)加仓半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也(yě)是(shì)其主(zhǔ)要(yào)加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模块等(děng)子版(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好投资性价比(bǐ)的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和路(lù)径(jìng)。从股(gǔ)票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票(piào)市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基(jī)金成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的(de)最高值，显示出一种积极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕(yù)配置A股比例(lì)有所降低，配置(zhì)港股比例(lì)有所提升。数据显(xiǎn)示，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力(lì)配置(zhì)来(lái)看，重点布局了(le)信息技术、可(kě)选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华(huá)科(kē)技、美的(de)集团、金蝶(dié)国际(jì)等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服(fú)务、中国民航信(xìn)息网络(luò)、安琪(qí)酵(jiào)母新进前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航(háng)光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基(jī)于(yú)坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了(le)经济复(fù)苏敏感度相(xiāng)对较(jiào)高的部分制造(zào)业，增(zēng)持了(le)计算机(jī)、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢(féng)低增(zēng)持了(le)港股中可(kě)能面临业绩拐(guǎi)点的物业及计(jì)算(suàn)机等公司(sī)。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽(suī)然创造了(le)一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程度超(chāo)出了我们的预期，导致(zhì)对部分行业的定价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长期的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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