华尔(ěr)街真是风云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页报(bào)告(gào)做空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击，此次矛(máo)头对准的(de)是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截(jié)至收稿，伊(yī)坎(kǎn)个人身价为147亿美(měi)元，排名世(shì)界(德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投(tóu)资者的(de)资(zī)金向(xiàng)老(lǎo)投资(zī)者支付股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在(zài)使(shǐ)用从新投资者那里获得的(de)资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞(páng)氏骗(piàn)局的经济结构(gòu)只有在新资金愿(yuàn)意(yì)冒着成为最后一(yī)批'持有资金的风险的(de)情况下才是可持续(xù)的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研(yán)究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格比上(shàng)次(cì)报告(gào)的(de)资(zī)产净值高出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的(de)同行，如丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场(chǎng)控(kòng)股公(gōng)司，其(qí)交易价格均低(dī)于各(gè)自的(de)资产净值。资产净值是衡量基(jī)金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息(xī)收益率(lǜ)，这(zhè)是迄(qì)今为止美(měi)国大型股公司中最(zuì)高(gāo)的。兴登(dēng)堡指责(zé)伊坎以(yǐ)股票而不(bù)是现金的形(xíng)式发放股息，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业(yè)出售(shòu)新股，以满足股东(dōng)的支出(chū)，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部(bù)门的(de)一(yī)家重要子公司申请破(pò)产(chǎn)。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企(qǐ)业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间(jiān)的关系(xì)密(mì)切。报(bào)告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏(huài)的情况(kuàng)下，伊坎的股息(xī)也将永久支(zhī)付，同时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空(kōng)报(bào)告对(duì)伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他也(yě)在(zài)报告刊登的几小时(shí)后发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以为是”的报告旨(zhǐ)在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取(qǔ)利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们(men)仍然相信激进(jìn)主(zhǔ)义是最好的(de)投资范例。“我(wǒ)过去25年的(de)激(jī)进(jìn)主义投资已经很好(hǎo)地证明(míng)了这一点。我们定期将德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么我(wǒ)们的维(wéi)权原则付诸于我(wǒ)们的多(duō)数控股公司以及我们投资部门持(chí)有的(de)少数(shù)股权，目(mù)前在14个(gè)上(shàng)市公(gōng)司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信通过(guò)对(duì)冲(chōng)头寸(cùn)来(lái)降低风险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他(tā)在(zài)能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其他行业的各种投资。他(tā)是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单(dān)位持有(yǒu)人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也(yě)坐(zuò)不住了！股东权益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究(jiū)做空报(bào)告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡(bǎo)研究的做空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿(ā)达尼集团(tuán)了(le)。兴登堡(bǎo)研究百页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼跌下神(shén)坛(tán)，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度(dù)总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美(měi)国全国(guó)公共(gòng)广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的(de)个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什(shén)么(me)来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究公司成(chéng)立于2017年，总(zǒng)部位于(yú)纽约市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究官网(wǎng)介(jiè)绍(shào)，公司的主(zhǔ)要业务(wù)包括披露企业(yè)的会计(jì)造假、管理问题、未(wèi)公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分析(xī)师、会(huì)计师和(hé)记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在(zài)康涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色(sè)列的(de)救护车急救部门，是拥有(yǒu)以(yǐ)色列证书(shū)的(de)救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这(zhè)个名(míng)字源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡”号(hào)。“我们(men)将(jiāng)兴登堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达(dá)到340亿美(měi)元的“卡车(chē)界特斯拉(lā)”公司Nikola的(de)创始(shǐ)人(rén)被迫(pò)辞(cí)职，美(měi)国司(sī)法部(bù)和(hé)证券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最终被判(pàn)欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽(qì)车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方(fāng)面误导(dǎo)投资者(zhě)。该(gāi)公司的市值一度超(chāo)过50亿美(měi)元(yuán)，如(rú)今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报(bào)告公布后(hòu)暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还曾(céng)介(jiè)入马(mǎ)斯(sī)克对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布做空推(tuī)特后，推特的股价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美(měi)元，随后安德(dé)森宣(xuān)布关闭(bì)做空(kōng)仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位于(yú)低点附(fù)近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随即大(dà)涨约8％。

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