美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出(chū)售所有业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在(zài)内(nèi)的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的(de)潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确(què)认了(le)周三的媒体(tǐ)消息，称在和多(duō)位潜在的投资(zī)者商谈(tán)，还表示(shì)，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并未(wèi)经历(lì)超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售资产等战(zhàn)略选项的(de)媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银(yín)行(xíng)危(wēi)机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道(dào)琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银(yín)行委员(yuán)会就近(jìn)期(qī)大(dà)型银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是(shì)导致破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美(měi)国商会副主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技(jì)以及生物(wù)医学初(chū)创企(qǐ)业(yè)；第(dì)一共和银行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美(měi)联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知情(qíng)人士(shì)周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评估(gū)近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控“健康银行(xíng)面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲(jìn)且资(zī)本充足，近几日，做空活动增(zēng)加(jiā)和股市波动已引起(qǐ)官员及(jí)监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半(bàn)的美国人(rén)担心(xīn)他们在银(yín)行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表示他(tā)们(men)担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼(màn)兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为(wèi)平静的时期测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款安全(quán)的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基(jī)石化厂遭到(dào)一架无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾(zāi)。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还(hái)报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前(qián)都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利(lì)率均上调25个基点。主(zhǔ)要再(zài)融(róng)资利率、边际(jì)借贷(dài)利率和存款机制(zhì)利率从本(běn)月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次(cì)上(shàng)调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅(fú)下跌。受外(wài)盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基(jī)本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的(de)是金融属性(xìng)。一(yī)方面，美(měi)联储(chǔ)如期(qī)加息25个(gè)基点，市场对连(lián)续加(jiā)息对经(jīng)济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商(shāng)品代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货(huò)日报(bào)记者，近期(qī)海外(wài)宏观(guān)集(jí)中避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银(yín)行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警告称，如果不提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，美国经济(jì)将(jiāng)面临(lín)严重后果(guǒ)，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避(bì)险状态(tài)，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目(mù)前美国(guó)银行问题再夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话次出现，叠(dié)加(jiā)债务上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面的(de)不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级(jí)别(bié)演变成周度级别的(de)拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年(nián)和2020年的(de)走势(shì)。近期市场的关注点集(jí)中在宏观(guān)情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下的情况(kuàng)下(xià)，美(m夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话ěi)国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在(zài)上升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面探索货币(bì)政策路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注点(diǎn)在于(yú)美(měi)联储是否会在(zài)接下(xià)来的(de)议息会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势(shì)类(lèi)似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原(yuán)油基本面(miàn)状态要好(hǎo)于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面(miàn)的(de)走势，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持续大幅下(xià)滑(huá)的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即(jí)将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽(suī)然实际落地(dì)情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价(jià)格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局(jú)，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险(xiǎn)情绪(xù)的(de)持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看(kàn)不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后(hòu)对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未结束(shù)，需求(qiú)会(huì)下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明(míng)确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出(chū)现，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端(duān)拖累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交(jiāo)易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问题依然存在，沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油(yóu)价格下跌(diē)带(dài)来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提前(qián)发(fā)力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样(yàng)本(běn)装置检(jiǎn)修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利(lì)润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关(guān)注(zhù)国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的(de)表现。从下游行业(yè)的开(kāi)工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着气温的回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波动的主要逻辑(jí)在(zài)于成本端(duān)原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥(lì)青(qīng)价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期(qī)需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌(diē)是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观(guān)事(shì)件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货(huò)研究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也(yě)不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积(jī)极，实际检修(xiū)力度有待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和(hé)英力(lì)士(shì)重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进(jìn)入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动部分(fēn)装置开工(gōng)，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及(jí)预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实(shí)质发生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳(wěn)、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的(de)利空可能会慢(màn)慢(màn)发生改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出(chū)现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态势(shì)。最大的(de)利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势(shì)延续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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