财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从(cóng)业内获悉(xī)，近期监管(guǎn)部(bù)门正陆续召集相关保(bǎo)险公司开会，主(zhǔ)要(yào)内容是(shì)进(jìn)行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利(lì)率，控制利差损，要求新开发产品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场有效，监(jiān)管有为，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　新(xīn)开发产品定(dìng)价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者(zhě)获悉(xī)，近日(rì)监管部门陆续召(zhào)集了多家寿(shòu)险公司开会(huì)，以(yǐ)窗口指导的(de)名(míng)义，要求公司调(diào)整(zhěng)产品利率，控(kòng)制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是(shì)不(bù)久前(qián)监管召集险企(qǐ)进行调研会(huì)的后(hòu)续(xù)。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降低负债(zhài)成本(běn)，加强行业(yè)负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会人身(shēn)险部组织(zhī)保险行业(yè)协会以(yǐ)及多家保险(xiǎn)公司开(kāi)展调研。将重点调研普通(tōng)险预定利率分布、分红险预定利率和分红(hóng)水平等公(gōng)司负债成本情(qíng)况，以(yǐ)及降低(dī)责任准备金评(píng)估利(lì)率对公(gōng)司和行(xíng)业的影(yǐng)响，包括对新产品定价、存量业务退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随(suí)后据报道，监(jiān)管在北京、南(nán)京、武(wǔ)汉(hàn)三地召(zhào)开座(zuò)谈(tán)会(huì)。其(qí)中，北京参会的保险公司包括(kuò)中国(guó)人寿、新华(huá)人寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等；南京参会的保(bǎo)险公司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国(guó)华人(rén)寿等。

　　据当(dāng)时参会的(de)一位总精算师(shī)表示，各险(xiǎn)企基本就降低责(zé)任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成(chéng)共识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通型长期(qī)年金(jīn)的责任准备金评估利率目前为年复(fù)利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体(tǐ)的调整(zhěng)方案(àn)还有待监管研(yán)究后(hòu)出台(tái)。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内人(rén)士(shì)对财联社记者表示(shì)：“已经准(zhǔn)备好利率(lǜ)3.0的(de)产品了”。也有业内人士对财联社记者表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次主要涉及新开发产品的定价(jià)利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预(yù)定(dìng)利率避免利(lì)差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示(shì)，我国险企(qǐ)资产(chǎn)配置风格稳(wěn)健，债券投资比例稳(wěn)步(bù)提升，其他资产以非(fēi)标(biāo)资产为主(zhǔ)、投(tóu)资比例持续回落，股票(piào)和(hé)基金(jīn)投资比例基本稳(wěn)定(dìng)。2018年以来(lái)，主要(yào)券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期债券和(hé)优质非标资产供(gōng)给有限(xiàn)，保险固(gù)收类资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场(chǎng)波(bō)动率(lǜ)较大、对投资收益(yì)率影响较大。近(jìn)年监管按产品类型调整(zhěng)评估利(lì)率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年(nián)3月银保监会召(zhào)开座谈会，各险企已就降低责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团(tuán)队此前(qián)曾(céng)表示，短期(qī)来看(kàn)，引(yǐn)导降低负债(zhài)成本将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停售(shòu)炒作难以避(bì)免。中期来看，预定利(lì)率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负(fù)债(zhài)成本压力，寿(shòu)险产品(pǐn)本身保(bǎo)本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多(duō)次调整评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险公司为了和银行(xíng)竞(jìng)争，长期氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因保(bǎo)险的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整寿险保单预定(dìng)利率(lǜ)的紧(jǐn)急通知》，全面叫停(tíng)高预定利(lì)率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不(bù)超(chāo氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因)过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场(chǎng)来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临(lín)利差损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高(gāo)竞(jìng)争力，险企销售(shòu)大(dà)量高负债成本、低利(lì)润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承(chéng)压，据美国审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康(k氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因āng)保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利(lì)率敏感的低利润产品；同时市场压力(lì)致使投资端(duān)面临(lín)亏损。

　　平安非银(yín)团(tuán)队表(biǎo)示，参(cān)考海外，低利率环境下，负债端主要通过(guò)调(diào)整寿险(xiǎn)产品结构、下(xià)调(diào)预定利(lì)率的方式来避免利差(chà)损风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权益市(shì)场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜(qián)在(zài)的利(lì)差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产(chǎn)品负面清(qīng)单、下调演示(shì)利率、分产品调(diào)整评估利率等(děng)降低负债端成本。

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