自4月下旬高点回调(diào)接(jiē)近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一(yī)个月(yuè)时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在业(yè)内(nèi)人(rén)士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资(zī)价值的(de)认可。经(jīng)过前期调整，这(zhè)两(liǎng)大(dà)板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势(shì)投资的(de)特征，最近一个月(yuè)，随(suí)着科创板的回(huí)调，相关(guān)ETF也成为资金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达(dá)169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基金资(zī)金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持(chí)续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500亿(yì)元出头涨至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重(zhòng)行(xíng)业持续获(huò)得(dé)资金(jīn)青睐，一(yī)方面(miàn)源于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着(zhe)半导(dǎo)体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期(qī)吸(xī)引资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和收入预期增(zēng)速保持在较(jiào)高水平，相比过(guò)去明显改善，与此同时新能(néng)源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金进一步分析指出(chū)，整体来(lái)看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度(dù)的利润增速相(xiāng)对较高(gāo)，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预(yù)期(qī)净(jìng)利(lì)润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史较低(dī)水(shuǐ)平，同时硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子盈利估(gū)值匹配(pèi)度(dù)依然较(jiào)优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜英也看(kàn)好今(jīn)年以来科(kē)创板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值性价(jià)比以及对未来产(chǎn)业(yè)的反应程度，都(dōu)是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经(jīng)过了三(sān)年的估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行(xíng)业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金(jīn)经(jīng)理更是直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济产业省公(gōng)布外汇法法令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经(jīng)过2个月(yuè)的(de)公告期(qī)后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实(shí)施。受益于国产(chǎn)替代加速的(de)预期，半(bàn)导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导(dǎo)体板块回(huí)调，资金也在加(jiā)速抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分(fēn)别(bié)达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势(shì)，国(guó)泰(tài)基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续下探之后，当前阶段(duàn)硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子或(huò)已(yǐ)接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他半(bàn)导体产业链环节，具备较(jiào)强的(de)大宗(zōng)商品(pǐn)属(shǔ)性(xìng)，国际(jì)龙(lóng)头(tóu)会在(zài)下游新兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提升自(zì)身产能。而(ér)当扩产落地时，行业(yè)进(jìn)入供过于求周期(qī)，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具(jù)有较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰(tài)基金(jīn)称(chēng)，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周(zhōu)期走(zǒu)势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半(bàn)年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储的爆(bào)发性需求(qiú)由产业(yè)链下游传导(dǎo)到(dào)上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近两个季(jì)度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片(piàn)板块有望(wàng)在今年(nián)下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要(yào)警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯(xīn)片产业基金经理(lǐ)刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一(yī)些(xiē)真正的(de)创新落(luò)地。预计半导体(tǐ)和消费(fèi)电子大概(gài)率在二季度及(jí)二(èr)季度以后触(chù)底(dǐ)，当行业周期(qī)触底，科(kē)技创新(xīn)蓄(xù)能才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗(luó)英宇也倾(qīng)向判断，半导体产(chǎn)业(yè)链正(zhèng)处于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格(gé)下(xià)行压力逐步减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎(yíng)来库存加(jiā)速出清，营收(shōu)和利润迎来拐(guǎi)点。

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