用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服(fú)务转型(xíng)第二阶(jiē)段(duàn)进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月(yuè)上市以来(lái)单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年(nián)以来公(gōng)司股(gǔ)价持续大跌(diē)。

　　这(zhè)与用(yòng)友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净(jìng)利(lì)同步大增(zēng)、股价大涨的同向(xiàng)共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损(sǔn)

　　净利(lì)连续三年下(xià)滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚(wǎn)间(jiān)发(fā)布2023年第一季度报告，一(yī)季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归(guī)属于上(shàng)市公司股东(dōng)的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以(山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤yǐ)来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归(guī)母净利(lì)润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年(nián)创下(xià)净(jìng)利11.8亿元的(de)历史最高点之后，用友(yǒu)网(wǎng)络连续第三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在(zài)2020年7月创下(xià)历史新高之后，用友网络股价(jià)就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大(dà)跌(diē)前，用友网络在股价相对(duì)高(gāo)点(diǎn)进行(xíng)了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网(wǎng)络披露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约(yuē)53亿元(yuán)。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃的(de)私(sī)募大佬葛(gé)卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年业(yè)绩明显(xiǎn)不(bù)及(jí)市场(chǎng)预(yù)期，2021年(nián)净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更是(shì)连续(xù)爆雷：一季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用友网(wǎng)络的股价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫(wèi)东(dōng)的(de)总(zǒng)持股数，也从2022年一季度(dù)的(de)7626万股，到2022年三季度末(mò)退出前十(shí)大股东(dōng)，在(zài)此期间(jiān)，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道(dào)阻且长

　　在用友网(wǎng)络(luò)的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件服务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企业的信(xìn)息化(huà)，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领中国企业级服务市场(chǎng)。在此基础上(shàng)，公司(sī)2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是(shì)构建和运(yùn)营(yíng)全球领(lǐng)先(xiān)的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网(wǎng)架构(gòu)的企业互联(lián)网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台、财务云(yún)、人(rén)力云等云(yún)产(chǎn)品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友云”面世、云平台及(jí)领域服务(wù)快速发展，第二个阶(jiē)段(duàn)的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进(jìn)入新的发展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看(kàn)，用友网络云服务(wù)转型(xíng)取得了(le)较大成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务业务实(shí)现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百分(fēn)点，已(yǐ)成为公司主要收(shōu)入来源并(bìng)继(jì)续(xù)扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看(kàn)，用友却还(hái)是没有(yǒu)多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其(qí)中用(yòng)友市占率达(dá)到40％。但(dàn)在高端ERP市(shì)场(chǎng)，国(guó)产ERP软件(jiàn)占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝(pù)出(chū)华为将在(zài)4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价(jià)直(zhí)接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自(zì)用(yòng)，并不一定会面向(xiàng)外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停(tíng)，反应出市场(chǎng)对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也反应了其(qí)在高端市场的进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体到(dào)财务和股价上(shàng)，在用友网(wǎng)络(luò)3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营(yíng)收逐渐(jiàn)增长的(de)同(tóng)时，净利(lì)润也在同时逐(zhú)年(nián)增长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间(jiān)，用友网络(luò)股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年(nián)至今(jīn)，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎(hū)可(kě)以说是(shì)踏步不(bù)前，净利润却大幅(fú)下跌，股价也因此大(dà)跌，公(gōng)司市值(zhí)严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络董(dǒng)事长王文京在(zài山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤)2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有很大(dà)的(de)提升(shēng)空间。但(dàn)从(cóng)目前的情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻(zǔ)且长。

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