财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易(yì)日后价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性rong>融(róng)捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材(cái)料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是(shì)上海车(chē)展有(yǒu)望带动购车需求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受(shòu)到(dào)汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大(dà)幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月(yuè)需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号能否持续(xù)稳定，受(shòu)多方(fāng)因素(sù)影响无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性strong>。有产业人士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或到(dào)5月完(wán)结(jié)，届时(shí)电(diàn)池(chí)厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平，并带(dài)动上游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的(de)排(pái)产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于(yú)前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的(de)业绩(jì)说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游库(kù)存状况，另一(yī)方面(miàn)还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财(cái)联(lián)社记者(zhě)表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从去年四季(jì)度开始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年(nián)初(chū)的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的(de)关键(jiàn)，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会(huì)常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包括(kuò)电池(chí)产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士(shì)和分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号，一系列的(de)数据(jù)验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分(fēn)析(xī)人(rén)士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在(zài)需求表现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进(jìn)入(rù)清库存(cún)阶(jiē)段。从(cóng)上(shàng)游材料(liào)价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了(le)解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单(dān)，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初(chū)的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从(cóng)整体一(yī)季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回(huí)暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格(gé)的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在(zài)价(jià)格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格(gé)林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局(jú)，来(lái)自终(zhōng)端材(cái)料回收的(de)产能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧电池的(de)总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已完(wán)善(shàn)在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式(shì)正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前(qián)上游(yóu)库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不(bù)是一个(gè)下(xià)游获利(lì)、上游承压的简单(dān)故事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的(de)价格下跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策(cè)动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格(gé)，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的(de)事。而(ér)同(tóng)环(huán)节的大(dà)量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追高(gāo)入(rù)局的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更(gèng)能承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或(huò)开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期(qī)调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容(róng)忍低(dī)价，并能(néng)在(zài)上游因降价减产时保(bǎo)持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故(gù)事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德时(shí)代理论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的(de)超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。