近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发(fā)的风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文(wén)化(huà)也(yě)成为(wèi)了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可(kě)热(rè)的行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到(dào)游(yóu)族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资(zī)本、华人(rén)文(wén)化集(jí)团(tuán)、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮未(wèi)披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资(zī)本(běn)和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮(l方阵是什么意思ún)融资中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑方阵是什么意思果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控(kòng)股的(de)笑果演艺股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果(guǒ)文化(huà)的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到(dào)本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又(yòu)被称为(wèi)“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要(yào)张狂(kuáng)和(hé)外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司(sī)为第三大(dà)股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担(d方阵是什么意思ān)任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的长视频节目(mù)，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历(lì)程(chéng)要短得(dé)多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投(tóu)通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本(běn)对脱口秀(xiù)行业(yè)也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速(sù)增长(zhǎng)的(de)市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发(fā)展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和(hé)不可复(fù)制(zhì)性。演员的(de)不确定性、创作(zuò)的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事件等(děng)，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)未(wèi)来想要可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在(zài)合法合规(guī)的底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是(shì)这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的(de)其余(yú)行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而(ér)非平台(tái)，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故(gù)事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受(shòu)资(zī)本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因。

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