A股(gǔ)“股王”之(zhī)争进入白热化阶段，中国(guó)移动股价周中(zhōng)创历(lì)史新高，一度从独占A股市值(zhí)榜首(shǒu)近(jìn)3年的茅台手中抢下“A股之王”的光环(huán)，引发市场热议。截(jié)至(zhì)周五收(shōu)盘，茅台(tái)最终以(yǐ)微弱优势反超，但地位(wèi)已岌岌可危(wēi)。值得注意(yì)的是，因中(zhōng)国移动(dòng)在A+H两(liǎng)地上市，若按其A股股本(běn)计算则不过是一场计算上的(de)乌龙，但若均(jūn)按照A股股价等数(shù)据计算，则其总市值(zhí)一度达2.19万亿元(yuán)，超越茅(máo)台(tái)成为“市值王”。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，在数字经济、信(xìn)创、中特估、人工(gōng)智能等一系列热(rè)点催化下，中国移动今年股价(jià)累计最大涨幅已近60%，自(zì)去(qù)年上市(shì)以(yǐ)来最近一年(nián)股价累计最大涨幅(fú)接近翻倍，而茅台股价则几乎仅在原地踏(tà)步。有(yǒu)市场人士认(rèn)为，中国(guó)移动(dòng)和茅(máo)台这场股(gǔ)王(wáng)宝座的争(zhēng)夺可能(néng)揭示着A股未(wèi)来的发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回潮卷出白酒泡沫 数(shù)字经济(jì)时(shí)代带来预备新(xīn)股王

　　A股总(zǒng)市值榜首(shǒu)之争(zhēng)，向来是市场关注焦点(diǎn)，回(huí)顾历史来看，最近十多年来股王变(陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌biàn)迁(qiān)的背后似乎也反应(yīng)着国内经济趋势(shì)和产业价值的变化。

　　回溯2007年(nián)中国石油(yóu)登(dēng)陆A股时，市值一度超过8万(wàn)亿人民币(bì)。不仅(jǐn)稳居A股第(dì)一，甚(shèn)至(zhì)登顶全球资本市(shì)场市值之首，得益于当时(shí)基(jī)建大(dà)发展时(shí)期，中石油在股(gǔ)王的(de)位置上稳坐了八(bā)年，直到(dào)2015年工商银行依托当年(nián)互联(lián)网金(jīn)融牛市成(chéng)为新锐股王(wáng)。再后来，随着我国在2018年进(jìn)入消费牛市(shì)，开启了此后三(sān)年的(de)消费白马股大牛市，也成就了如(rú)今贵(guì)州茅台股(gǔ)王的(de)A股(gǔ)传奇。

　　（图片(piàn)来源：格隆(lóng)汇、勾股大数(shù)据；资料来源：微信公(gōng)众号市值(zhí)观(guān)察4月17日(rì)文章《谁(shuí)是A股(gǔ)之王(wáng)？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一(yī)直稳稳领跑，但在高端白酒的高(gāo)估值(zhí)泡沫下，以及今年春(chūn)节后白(bái)酒(jiǔ)行(xíng)业的终端动销几乎并未达到预(yù)期，整个白(bái)酒板块(kuài)经历回调，公司股价也现大(dà)幅下(xià)跌。近(jìn)日(rì)，中国移动(dòng)的突然崛起更是开(kāi)始对其王(wáng)位发出了(le)挑战。

　　市场分析指出，中国移动一(yī)度超越(yuè)贵州(zhōu)茅台(tái)市值这一历史性事件背后，除了离不(bù)开国家政策持(chí)续推进的数字经济，与(yǔ)最近爆火的人工智(zhì)能(néng)两大(dà)概念加(jiā)持，还有(yǒu)来自于“中特估(gū)”这个(gè)新概念的强(qiáng)力催化。

　　具体来(lái)看(kàn)，根据数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，当(dāng)前(qián)美股市值前(qián)十的(de)上市公司中，苹果(guǒ)、微(wēi)软、谷歌(gē)、亚(yà)马逊、英伟达(dá)、特斯拉、META均为科(kē)技股(gǔ)。有(yǒu)分析(xī)认为，科技进步(bù)已成提(tí)升生(shēng)产(chǎn)力的(de)重(zhòng)要因(yīn)素，二级市场对科技企业(yè)的(de)态度能一定程(chéng)度显示出科技企业(yè)的竞争力强度。因此，以中国移动为代(dài)表的科技股“逼(bī)宫”以贵(guì)州茅(máo)台为代表的消费股似(shì)乎也预示(shì)着(zhe)市(shì)场中的积极现象。

　　目前，在我国(guó)经济(jì)逐渐(jiàn)向(xiàng)数字化深度转(zhuǎn)型的(de)背景下(xià)，实力强劲并实现华丽转身的中(zhōng)国移(yí)动，已经逐渐成引领中国(guó)经济潮(cháo)流(liú)的主力军。信达(dá)证(zhèng)券研报表(biǎo)示(shì)，公司(sī)作为国企(qǐ)数字经济担当，积极布(bù)局云计算(suàn)、IDC、工业互(hù)联网等(děng)创新业务，伴(bàn)随算力网络的(de)进一步发展，将拉动底层(céng)云(yún)计(jì)算业务(wù)的需求，公司具备较强(qiáng)的 IDC/云计算(suàn)业务能力，正在从(cóng)传(chuán)统管道运营商向数字科技领军(jūn)企(qǐ)业(yè)加快(kuài)跃迁升级(jí)，有(yǒu)望首(shǒu)先迎来估值重塑机遇。

　　同时(shí)，从估(gū)值修(xiū)复情况来(lái)看，根据光大证券4月15日研报显示，2022年(nián)底以来，截至4月13日，三(sān)大(dà)运营(yíng)商股(gǔ)价涨幅均超过20%，其中(zhōng)中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三(sān)者(zhě)估值分别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高于近(jìn)五年区间平(píng)均PB（LF）。以中国移动为代表(biǎo)的三大运(yùn)营商板(bǎn)块，借助“央(yāng)企(qǐ)低估值+数字(zì)经(jīng)济”成为率先修复(fù)的(de)板块。

陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌mg src="http://img.jrjimg.cn/2023/04/23/9995aae27acbc68898c894a7433cfdfc.png" alt="A股股(gǔ)王(wáng)之(zhī)争的台前幕后(hòu)：股王变迁史或预示数(shù)字经济时代迎新人，中国移动(dòng)手握新魔(mó)法能否打破“茅台魔咒”？">

　　▌中国移动的(de)新(xīn)魔法(fǎ)能(néng)否打破“茅台魔(mó)咒”？

　　与此(cǐ)同时，还有(yǒu)另一个故事引发市场热议。即很长一段时间(jiān)以来，A股市场一直流(liú)传着“茅台魔咒”的传说，即大多股价超过茅(máo)台的上市公(gōng)司(sī)，在风光散(sàn)尽(jǐn)之(zhī)后往往下场都不(bù)太好。本(běn)次(cì)中国移动直接(jiē)在市(shì)值上超越茅(máo)台，结果是否会不一样呢？

　　回看那(nà)些中了“茅台魔咒”的A股(gǔ)上市(shì)公司，有同样(yàng)中字(zì)头的(de)中(zhōng)国船舶(bó)，其在2007年依(yī)托船舶业景气度提升，股价超越(yuè)茅台并一度(dù)突破(pò)300元/股，但(dàn)好景不长，在2008年(nián)金融危机爆(bào)发、船舶业(yè)跌入冰点后极速缩水至30元(yuán)附近(jìn)，至(zhì)今中国船舶股(陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌gǔ)价(jià)维(wéi)持在24元(yuán)左右。此外，海(hǎi)普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文(wén)在线、全通教(jiào)育等多家公(gōng)司(sī)股价均超越茅(máo)台，但最后的结果不是业绩暴雷(léi)就是(shì)股价(jià)毫无(wú)原因跌(diē)跌不休。

　　可(kě)以看出的(de)是，上述公司的陨落大部(bù)分主要是由于(yú)行业景气度变化(huà)以及股市景(jǐng)气(qì)度无(wú)法维(wéi)持。而茅台凭借(jiè)其产(chǎn)品(pǐn)稀缺性(xìng)以及长期稳稳增长的利(lì)润，最(zuì)终一(yī)次次甩开(kāi)这些曾经短暂领先(xiān)者。对(duì)于一家企业股价能否持续上涨以及维持高位，市场普遍观点(diǎn)还(hái)是认为，实(shí)际(jì)需要看公司的基(jī)本面。

　　那么，一向有(yǒu)着“印(yìn)钞机”之(zhī)称，营收规模(mó)超茅台约(yuē)7倍的中国移动，为(wèi)什么(me)此前市值却一直不如(rú)茅台呢？

　　对此，有(yǒu)分析认(rèn)为，大致归结为两个重要原因。一方面，茅台越卖越贵，但话费越(yuè)交越少。在(zài)市场化的作用下，一瓶茅台已经冲上3000元左(zuǒ)右的高价，而中国移动虽(suī)掌握(wò)着(zhe)大(dà)把(bǎ)的通(tōng)信类资源，但作为(wèi)央(yāng)企需(xū)要(yào)承担“提速降费”的责任，也就(jiù)不能无拘束地涨(zhǎng)价。另一(yī)方面(miàn)即是成本(běn)方面的问题(tí)，中(zhōng)国移(yí)动本质(zhì)作为通信基(jī)础设施企业(yè)，需要持续(xù)不断的建设投入，从2G到5G，其(qí)近十年资本(běn)开支合计(jì)1.82万(wàn)亿元。相比之下，茅(máo)台(tái)就像一(yī)门“躺(tǎng)赢”的(de)生意，基(jī)本不需要如此沉重的资本开支(zhī)，也不需(xū)要面临追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财务数(shù)据(jù)可以看出(chū)，中国(guó)移动今年一季度的营收是茅台(tái)的8倍，但净利(lì)润(rùn)却差别(bié)不大，销售毛利率更是有着一个24%另一个92%的巨大(dà)差别。

　　不过(guò)，近期(qī)来看，一系列信号表明中国移动可能正在迎来一(yī)些变化。

　　随(suí)着5G建设高峰期的结束，中国移动此前表示(shì)，2022年是三年投资高(gāo)峰的最后(hòu)一年，2023年起资本开支(zhī)不再增长(zhǎng)，2023年计划资本开支1832亿(yì)元(yuán)同比下降20亿元，同(tóng)比(bǐ)下降1.1%，全年营(yíng)收则可突破1万亿元。据业内人士(shì)测算，这意味着(zhe)届时全年资本开支占收入(rù)比(bǐ)重将低于18%，创下(xià)2007年以(yǐ)来的新低。

　　同(tóng)时，更加重要的(de)是，随着移动互联网进入下半场，行业重心(xīn)已转向产(chǎn)业互联网和智(zhì)能(néng)化(huà)，中国移动加速转(zhuǎn)型下正在抓紧机遇。信达(dá)证券研报表示，中国移动数字(zì)化(huà)转型收(shōu)入“第二曲(qū)线”不(bù)断攀升(shēng)，去年(nián)公(gōng)司数字化转(zhuǎn)型(xíng)收入对主营业务(wù)收(shōu)入增量贡献达到(dào)79.5%，占主营业(yè)务收入比提升(shēng)至 25.6%，成为(wèi)公司收(shōu)入增长的第一驱动力。此外，公司移动云收入规模实现新跨越(yuè)，去年(nián)移动云收入达到503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连续三年(nián)实现(xiàn)翻倍暴涨，综合实力迈入国内业界第一(yī)阵营。

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