芦哲(zhé) 首席宏观经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观(guān)点:我们将影响(xiǎng)青年失(shī)业率的因素拆(chāi)解(jiě)为三方面：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参(cān)与率）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加不(bù)能完全解释(shì)青年失业率的上升，更重(zhòng)要(yào)却被忽(hū)视的因素是青年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端(duān)大幅推高(gāo)青年失业率。假(jiǎ)如(rú)今(jīn)年3月分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力与2020年持(chí)平，新(xīn)增约132万青(qīng)年失业人口(kǒu)只能将失业(yè)率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随(suí)着经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的(de)三因素框架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年失业率(lǜ)拆解为(wèi)青年(nián)失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率(lǜ)三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失(shī)业(yè)人(rén)数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来(lái)看(kàn)，三(sān)分之(zhī)二的青年失业人(rén)员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大(dà)，呈(chéng)现出(chū)从制造(zào)到服务、知识密(mì)集(jí)程度由低(dī)到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年农业(yè)和(hé)工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的(de)青(qīng)年就业主要转向服务(wù)业。以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业(yè)，但是知识(shí)密集型行业(yè)的青(qīng)年失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原因。经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)低的餐饮、零售等(děng)服务(wù)业，而知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)高的生(shēng)产(chǎn)性服务(wù)业(yè)复苏(sū)较慢，服务(wù)业就(jiù)业复(fù)苏结构(gòu)的分(fēn)化(huà)，带来(lái)青年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力(lì)对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国(guó)农村(cūn)向(xiàng)城镇的(de)人口转移也在减速，新(xīn)增城镇(zhèn)人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率的(de)下降主要有三(sān)方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市(shì)场；三(sān)是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解(jiě)释青年(nián)失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的(de)情况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青年失业(yè)率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可(kě)能出现以下三种情况：①青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加，同时(shí)劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升；②青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升；③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着(zhe)疫情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业(yè)率的(de)长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来(lái)失业率(lǜ)的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明显(xiǎn)下(xià)降；外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增(zēng)青(qīng)年(nián)失业人员缘于服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之二接受过(guò)大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复(fù)苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超(chāo)预期(qī)下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值(zhí)。在疫情影(yǐng)响退(tuì)散、经(jīng)济逐步复苏的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，城镇(zhèn)调查失业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告(gào)将(jiāng)重点(diǎn)研究疫(yì)情后留(liú)下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率(lǜ)的(de)三(sān)因素框架(jià)

　　失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率的(de)主要是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参(cān)与率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视(shì)。当我们讨论(lùn)失业率时，经常认(rèn)为失业率(lǜ)上(shàng)升一定是失业(yè)增加的结果，这(zhè)个判断对于全年(nián)龄段失业(yè)率(lǜ)来说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下(xià)降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳动(dòng)力波(bō)动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力(lì)却(què)减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增(zēng)加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在(zài)此期间(jiān)从5481万人大幅(fú)减至3903万人(rén)，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力(lì)数(shù)量基(jī)本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数量（分子(zi)），但(dàn)决(jué)定青年失业率变动的却是青(qīng)年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月就业数据解(jiě)读时，披露了当(dāng)前青年就(jiù)业(yè)和失业(yè)人(rén)数的基(jī)本(běn)情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体(tǐ)为在(zài)校学生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万人(rén)，其中就(jiù)业人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去(qù)年基本持平，今(jīn)年4月青年(nián)失业率比去(qù)年同期(qī)高2.2个点，青年失业(yè)人员(yuán)比去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年前四(sì)个月青(qīng)年失(shī)业形势好于(yú)去年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持在3219万(wàn)，青年失业率(lǜ)每(měi)提高(gāo)1个(gè)点，带来32万(wàn)左右的新增(zēng)失业(yè)人口(kǒu)。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个点，但(dàn)从新(xīn)增青(qīng)年失业人(rén)口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)为125.5万。从增量(liàng)来看(kàn)，今年前四个月青年失业形势(shì)要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青(qīng)年失业(yè)率一般在上半年(nián)逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青年失(shī)业率或(huò)将继(jì)续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认为(wèi)，青(qīng)年群体由于工作经验和技能(néng)相对不熟练，往往(wǎng)在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但根(gēn)据(jù)月度劳动力调查(chá)数据，青年失业主要(yào)原因(yīn)是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员的比(bǐ)例明(míng)显低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。根据《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过(guò)的失业群体在(zài)16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄(líng)群(qún)体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下(xià)的青年失业人(rén)口中，第一大失(shī)业原(yuán)因(yīn)是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁(cái)员比(bǐ)例从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人(rén)员接(jiē)受过(guò)大学教育。各年龄段失业(yè)人群(qún)中，年龄越低(dī)，平均受(shòu)教(jiào)育程度(dù)越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制(zhì)，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程(chéng)度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　青年失(shī)业人口(kǒu)的行(xíng)业与青(qīng)年就业分布基本(běn)一致。青(qīng)年失业人口呈(chéng)现(xiàn)出行(xíng)业(yè)聚集的(de)特(tè)点，主要集中在5个(gè)大类(lèi)行业，2020年占比分(fēn)别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部(bù)青(qīng)年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是(shì)青(qīng)年就业集(jí)中(zhōng)的(de)行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就业。从行业来(lái)看，青年失业人口的行业(yè)分布是由就业分(fēn)布决(jué)定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也(yě)贡献了较大(dà)规模的失业(yè)。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青年失业人口来自何处之前，需要研(yán)究(jiū)青年就(jiù)业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服(fú)务、知(zhī)识密(mì)集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流(liú)入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和电热(rè)燃水的生产供应业(yè)，这四个行业(yè)是(shì)国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到(dào)2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行业(yè)吸纳青年就业比例(lì)增加(jiā)超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他(tā)6个服务行(xíng)业(yè)吸纳青年就业的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的(de)行(xíng)业流向(xiàng)较高(gāo)行业。我们(men)以(yǐ)《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行业就(jiù)业人员的受教育年限，来计算(suàn)各行业(yè)的知识密集(jí)程度(dù)。有5个(gè)行(xíng)业的(de)平均受教育(yù)年限在14年以上，依(yī)次(cì)是：科学(xué)研究与技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行(xíng)业是(shì)过去(qù)十年青年(nián)就业流入的(de)主要(yào)行业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳(nà)的(de)青年就业比例变动与(yǔ)行业平均受(shòu)教育年限基本一致，即青年就(jiù)业从(cóng)知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的行业流向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业(yè)的(de)青年(nián)失业比例（该行业的青年失业人数/青(qīng)年(nián)失业总人数），除以各行业的(de)青年(nián)就(jiù)业比例(lì)（该行业的青年就业人数/青年(nián)就业(yè)总人数），来作为各行(xíng)业失业率的近似(shì)替代(dài)指标。以这个指标来(lái)看(kàn)，知识密集型行(xíng)业的(de)青(qīng)年失业率大(dà)多高于全年龄段失业(yè)率，如(rú)信息技术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业(yè)，体现在(zài)图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的(de)原因

　　一季度服(fú)务业复苏(sū)出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来看，批发零售业(yè)缺口为(wèi)1.5个(gè)点(diǎn)，而建(jiàn)筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮业增速均高(gāo)于疫情前三年(nián)均值，这三个行(xíng)业一季(jì)度复苏情况较(jiào)好(hǎo)；知识(shí)密集程度(dù)更高的房地产业、租赁和商务服(fú)务业、信(xìn)息技(jì)术服务业(yè)的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业率(lǜ)的分子端来看，当前(qián)青年失业人(rén)员增长的症结在于服务业就业(yè)复苏的(de)结构(gòu)不均(jūn)衡(héng)。一方面，随着(zhe)受(shòu)教(jiào)育(yù)水平的整体提高，青年就业大量流向知识密集型服(fú)务业，如(rú)教育、信息(xī)技(jì)术等行(xíng)业。另一方(fāng)面，年初(chū)疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复(fù)苏(sū)的主力(lì)是知识密集程度较低的生活(huó)性(xìng)服(fú)务业，而知识密(mì)集程度(dù)较高的生产性服(fú)务业复苏较慢。所(suǒ)以(yǐ)服(fú)务业就业复(fù)苏结(jié)构分化，带来(lái)的青(qīng)年失业人(rén)口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业(yè)的一季(jì)度就业尚未出现明显改善(shàn)，应届生(shēng)就(jiù)业压(yā)力大(dà)；而(ér)住宿餐饮等(děng)行(xíng)业(yè)就业已经出(chū)现(xiàn)回暖，但对(duì)于三分之二(èr)接受(shòu)过(guò)大学教育的青年失业人口而言，这些(xiē)行业(yè)的就业吸纳相对有限。

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　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率的(de)分(fēn)母端是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)可能将步入长期(qī)下降通道，这将从分母端推升青年失(shī)业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年(nián)人口数量，而后(hòu)者来自于(yú)两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部(bù)分(fēn)增量未来都(dōu)趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显(xiǎn)步(bù)入下降通道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生(shēng)人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也在减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随(suí)着(zhe)疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较去年(nián)有(yǒu)明显增长，但可能(néng)仍然较难回到十三五期间超(chāo)2000万(wàn)的(de)规模。当前我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增(zēng)长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数量整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部(bù)分青年在校(xiào)，并未进(jìn)入劳动市场。二(èr)是近(jìn)年来呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)超预(yù)期下降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年就业(yè)和失(shī)业人(rén)数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万(wàn)进入(rù)或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下(xià)降(jiàng)主要有三方(fāng)面(miàn)原因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万(wàn)，年均(jūn)增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两年的(de)时(shí)间里(lǐ)，该(gāi)年(nián)龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此(cǐ)前(qián)十年(nián)增速。

　　二是部分群(qún)体因就(jiù)业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济(jì)和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计(jì)局曾在发布会指(zhǐ)出当月“就业人员规(guī)模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就(jiù)业(yè)观念的变化导致初次进(jìn)入劳(láo)动市场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风气来(lái)看，对学历的(de)推崇导(dǎo)致本(běn)科毕业(yè)即(jí)进入就业(yè)市(shì)场的年(nián)轻(qīng)人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观上会(huì)将部(bù)分(fēn)青年人初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁(suì)之(zhī)后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业人口的(de)增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加只能解(jiě)释当前青年(nián)失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来(lái)自(zì)分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我国人口(kǒu)已经开(kāi)始负增(zēng)长，未来青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的变动可能出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于(yú)劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失(shī)业率的分母下降趋(qū)势。青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为(wèi)就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来(lái)越重要，这也是(shì)人口长周(zhōu)期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并(bìng)非针对全(quán)部就业人口，不包(bāo)括乡村(cūn)就业，2022年(nián)底(dǐ)我国城乡就(jiù)业大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人(rén)口并未包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许多针对青年(nián)失业率的讨(tǎo)论以全国青年人口数量(liàng)为出发点，未区(qū)分人口总量与(yǔ)城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇(piān)报告(gào)如无特别说明(míng)，各概(gài)念均是指(zhǐ)城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局(jú)的定(dìng)义，“劳动力指年(nián)满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力(lì)，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失(shī)业人员”，因此(cǐ)没有就业(yè)意(yì)愿的劳动年龄人口不(bù)计入(rù)劳(láo)动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失(shī)业人(rén)口(kǒu)可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样(yàng)调查，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映(yìng)劳(láo)动力市场变化(huà)情况，建立了31个大城市(shì)月(yuè)度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查正式在全国范围内开展，调(diào)查范围覆(fù)盖全国所(suǒ)有地级市(shì)。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一(yī)左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口(kǒu)调(diào)查样本(běn)比例为1‰，五(wǔ)年一次的人(rén)口(kǒu)抽样调(diào)查样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人(rén)口(kǒu)普查则(zé)在长表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而(ér)人口(kǒu)普查的就业数(shù)据(jù)质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数据(jù)进行(xíng)修正，但结构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人(rén)员约(yuē)为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将(jiāng)这一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结(jié)构数(shù)据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业(yè)人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经济和(hé)就(jiù)业(yè)恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素(sù)框架看“疤痕效应”来(lái)自何(hé)处

　　研报撰(zhuàn)写人(rén)员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份有(yǒu)限(xiàn)公司

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