金融界5月12日(rì)消息 国内期货市(shì)场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大(dà)宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的(de)美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻(luó)辑来看(kàn)，一(yī)方面，此前加息结束乃至(zhì)降(jiàng)息已然成(chéng)为一种(zhǒng)共识(shí)，因(yīn)此本周在美联(liá数学中e等于多少，高中数学中e等于多少n)储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台(tái)的情(qíng)况下，预(yù)计从加(jiā)息结束到(dào)降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面(miàn)临经济(jì)和政(zhèng)策的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一方(fāng)面，上周初(chū)请(qǐng)失业金人数升至2021年以来(lái)的最(zuì)高水平，劳动力(lì)市场(chǎng)正在降温。同时国内社(shè)融超预期下滑(huá)，白银因(yīn)工(gōng)业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需(xū)关注(zhù)海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预(yù)期与有色金(jīn)属走势拖累 白(bái)银如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观经济(jì)衰退(tuì)预期角度出发，有色金(jīn)属将会(huì)走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预(yù)期将会继续(xù)影响有(yǒu)色金属与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据(jù)疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松预期以及(jí)经(jīng)济风(fēng)险依然(rán)利好贵(guì)金属，但是美元指数大(dà)幅(fú)上升使得贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而铜(tóng)铝等有色(sè)金属大幅下行，拖累(lèi)工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预(yù)期与有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大(dà)幅回落(luò)等因(yīn)素综合影(yǐng)响下(xià)，白银高(gāo)位回(huí)落，下方仍有一(yī)定的空间，首先(xiān)关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支(zhī)撑；上方关注继(jì)续26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前(qián)偏弱(ruò)行情仍未走(zǒu)完，建议(yì)继续等白银(yín)行情(qíng)企稳再低(dī)位做多(duō)。美欧银行业危(wēi)机(jī数学中e等于多少，高中数学中e等于多少)引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期(qī)迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前(qián)继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽(kuān)松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风(fēng)险(xiǎn)与债务上限(xiàn)风险、央(yāng)行购金持续等(děng)宏观因素下(xià)，黄(huáng)金(jīn)将会不(bù)断刷新历(lì)史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是核(hé)心建议(yì)。

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