财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报(bào)披露完成，多(duō)位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方向(xiàng)也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智(zhì)能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)的基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对(duì)火出天(tiān)际(jì)的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞，还(hái)是不(bù)为所动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明(míng)了(le)这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅(fú)加仓(cāng爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解)TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度(dù)大(dà)手笔新进中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季(jì)报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋势(shì)受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资金(jīn)的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万(wàn)达(dá)电影(yǐng)新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持(chí)有则加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等(děng)AI热股均(jūn)为(wèi)新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研(yán)报称，从(cóng)历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个(gè)板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理(lǐ)对于(yú)TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一(yī)部分试图(tú)低位捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金(jīn)成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实(shí)了他们(men)的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达了仍对新(xīn)能(néng)源(yuán)保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的(de)消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，新(xīn)能源(yuán)非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对于(yú)电动车(chē)、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的(de)一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他(tā)选择会(huì)在全市(shì)场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性来的时候(hòu)，无论是基(jī)金经理个人还是(shì)投(tóu)资者，其(qí)实(shí)都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的王崇一(yī)季报表示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和时(shí)间，短期内(nèi)也很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没(méi)有参与。不过(guò)他(tā)也(yě)认为这些股票的估值体系还在合(hé)理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知(zhī)，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及(jí)光(guāng)模块(kuài)等(děng)细分赛道(dào)将(jiāng)陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出(chū)，年初至(zhì)今(jīn)市(shì)场对(duì)AI关注(zhù)度持续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于(yú)大模型的(de)突(tū)破(pò)进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察(chá)到各(gè)个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资(zī)者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的(de)时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投资策略爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解会上提(tí)到(dào)“今年大概率还是一(yī)个(gè)偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在(zài)过去几年其实没有太(tài)多(duō)的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没(méi)有太(tài)多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数(shù)字经(jīng)济，今(jīn)年(nián)半(bàn)导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身今年(nián)科(kē)技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段不太适合大多数(shù)的投(tóu)资(zī)者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低(dī)布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环(huán)节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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