“非农(nóng)之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显(xiǎn)示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以(yǐ)来新高(gāo)。

　　非(fēi)农就业数(shù)据(jù)公布(bù)后，美国国债(zhài)价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升(shēng)，对利率前景更敏(mǐn)感的两年期美债收益率日内(nèi)升(shēng)幅扩大到(dào)10个(gè)基点以上(shàng)；美元指数迅(xùn)速转(zhuǎn)涨，摆脱两(liǎng)周(zhōu)低位。互(hù)换(huàn)合约定价显(xiǎn)示，投资(zī)者预期的美联储7月加息几率增加，预计未来两次(cì)会议期间将加息25个基点，6月加息(xī)的几率不到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高(gāo)开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业(yè)平均指数涨超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综(zōng)合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创(chuàng)去(qù)年11月(yuè)30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月(yuè)放缓加息(xī)当天(tiān)以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季(jì)报公布次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原油(yóu)盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平全周跌(diē)幅，和(hé)布油(yóu)均(jūn)三周(zhōu)来首(shǒu)次累(lèi)跌，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)反弹的(de)打(dǎ)击下持(chí)续下行，创两周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品(pǐn)研究(jiū)院分析(xī)师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数(shù)而(ér)言，美(měi)国(guó)劳动力市场(chǎng)存在(zài)韧(rèn)性。可(kě)以看到，5月美国(guó)非(fēi)农新增就(jiù)业33.9万人，好于市场预期的19万人，同(tóng)时4月非农(nóng)从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今(jīn)平均(jūn)每(měi)月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要集中(zhōng)在教育与医(yī)疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减(jiǎn)少，私人服务(wù)行业整体表现好于(yú)4月，生产部门就业稳定(dìng)，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期房地产市(shì)场(chǎng)的反弹一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品生(shēng)产连续三(sān)个月就(jiù)业人(rén)数减少，与制造业目前持续(xù)收(shōu)缩的(de)状态吻合。同时(shí)她指出，5月非农(nóng)就业报告(gào)也显示出就(jiù)业市(shì)场边际降(jiàng)温的更多迹象，5月失业(yè)人数增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业(yè)裁员(yuán)人数的增加，失(shī)业率(lǜ)预计(jì)会继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本是60年代(dài)以来的最低水平，在失业(yè)率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动(dòng)参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随(suí)着(zhe)需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体(tǐ)现为工资上涨压力开(kāi)始(shǐ)降温(wēn)，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预(yù)期(qī)，同比(bǐ)降至4.3％，低(dī)于(yú)市场预期，工资对通胀的助推作用缓解(jiě)后，核(hé)心通胀压力减(jiǎn)弱，美(měi)联储进(jìn)一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率会(huì)议“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还需要关(guān)注后(hòu)续公布的5月美国(guó)通胀数据，当前的(de)就业市场状态(tài)可以(yǐ)支撑在通胀压(yā)力较大时继(jì)续加息。美联储利(lì)率会(huì)议(yì)落地(dì)前，市场步入(rù)振荡(dàng)盘整状态，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏强(qiáng)运行，随(suí)着美国政府债务上限问题落地，美债收益率风险偏向上行(xíng)，预(yù)计国际(jì)金(jīn)价在1950美元/盎司(sī)附近(jìn)筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级(jí)会议上，欧佩(pèi)克+可能会(huì)宣(xuān)布进一步减产，以(yǐ)提(tí)振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额(é)外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧(ōu)佩克+不太可能在会议上(shàng)决定进一(yī)步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意(yì)味着更多的不确定性(xìng)，结果(guǒ)仍然不(bù)明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵(chǎo)，美国(guó)、加拿大和巴西(xī)等国家还(hái)在蚕食该(gāi)集团的(de)市场(chǎng)份额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济(jì)前景的恶化兰州女人为什么戴头巾，欧佩(pèi)克+成员国在4月份承诺，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不过这些行动都未(wèi)能止住油价的(de)下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后(hòu)，俄(é)罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为(wèi)欧佩克+本周(zhōu)末不可能减(jiǎn)产，布(bù)伦特油价可能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高(gāo)级市场分(fēn)析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人(rén)想在欧(ōu)佩克+会(huì)议之前做(zuò)空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议期间采(cǎi)取行动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望维(wéi)持石油市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出任何决定，以使(shǐ)市场(chǎng)更加平衡(héng)。他(tā)似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进(jìn)一步减(jiǎn)产的(de)可能性为40％。他们(men)写道：“各国(guó)石(shí)油(yóu)部长(zhǎng)们决心(xīn)避免重蹈(dǎo)2008年(nián)的覆辙，当时全球经济(jì)和(hé)金融稳定突(tū)然崩(bēng)溃(kuì)，导致原油(yóu)价格在六(liù)个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地时(shí)间(jiān)6月2日(rì)，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基在(zài)与(yǔ)爱沙尼(ní)亚总(zǒng)统的联合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄(é)乌冲突进(jìn)行期间(jiān)，乌克兰(lán)不(bù)会成为北约(yuē)成员(yuán)。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想，而是因(yīn)为(wèi)目(mù)前(qián)很难。乌克兰(lán)只(zhǐ)是希望北约合作伙(huǒ)伴听到声(shēng)音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在(zài)成为北约成员国之前需要更多安全(quán)保障(zhàng)，乌克兰需要把这(zhè)些(xiē)保(bǎo)障(zhàng)都写(xiě)在纸上，直到乌克兰(lán)能真正获得(dé)安全保(bǎo)证，有资格成为(wèi)北约(yuē)成(chéng)员。

　　据(jù)参考(kǎo)消息(xī)援引(yǐn)俄(é)新社莫斯科(kē)5月31日报道，英国《金融时报》援引知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北(běi)约各国领导人明确表示，除非向(xiàng)基辅提供(gōng)加入北约的路线(xiàn)图，否则他将不(bù)会出席(xí)7月举行的(de)维(wéi)尔(ěr)纽斯峰会(huì)。此外，泽连(lián)斯(sī)基6月1日在访问摩尔(ěr)多(duō)瓦时表示，乌克兰(lán)已经(jīng)做(zuò)好了(le)加入北约的(de)准备，基辅正在等(děng)待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期(qī)加入北约(yuē)一事，法(fǎ)国、德国等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当地(dì)时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会期间表示，德国不认为北(běi)约(yuē)应(yīng)该在近期内接(jiē)纳(nà)乌克兰。此(cǐ)外，包括法国(guó)在(zài)内的(de)其他一些北约成员国(guó)也不希(xī)望(wàng)乌克兰(lán)迅速成为北(běi)约成员国，而只是(shì)希望(wàng)为乌克兰提(tí)供(gōng)安(ān)全(quán)保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪回(huí)暖影响(xiǎng)下，大宗商品市场出(chū)现普(pǔ)涨(zhǎng)行情。从海外(wài)宏(hóng)观层面来看，美国债务上限危机(jī)“闹剧(jù)”落幕(mù)，美国参议院(yuàn)通(tōng)过债务上限法案，暂时(shí)取(qǔ)消了政府31.4万(wàn)亿美元的债务上限(xiàn)，避免了可能出现的美(měi)国有史以(yǐ)来首(shǒu)次违约，使得(dé)市场避险情绪(xù)消退。同时在(zài)美联储(chǔ)本月会议或暂停加息(xī)的预期推(tuī)动下(xià)，美元指数回落至(zhì)一周低点，对风险资(zī)产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重(zhòng)返50上(shàng)方，好(hǎo)于预期的(de)数据(jù)改善了市场情绪，同时市场也在(zài)翘(qiào)首等待新一轮稳增长政策的(de)出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场情(qíng)绪(xù)回(huí)暖的(de)带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收(shōu)盘(pán)，天然(rán)橡胶期货主力合约站(zhàn)上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期(qī)货主力价(jià)格表(biǎo)现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶市(shì)场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来(lái)，天然(rán)橡(xiàng)胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻，然而天然(rán)橡胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐(zhú)步归于平(píng)静。从整(zhěng)个5月行情来看，生(shēng)意社(shè)指出，5月天然橡胶行情上(shàng)半月上行，下半(bàn)月回调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走势(shì)。生(shēng)意社(shè)商(shāng)品行情分析(xī)系统监(jiān)测显示，5月沪胶持续(xù)小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易(yì)被破(pò)，行情(qíng)维持(chí)偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提(tí)振有(yǒu)小幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言称国储今年将收(shōu)储10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声上(shàng)涨(zhǎng)，影响持续多日(rì)。直(zhí)至5月月(yuè)中，收储传闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主流报价至(zhì)11880元(yuán)/吨(dūn)。而后该消息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以(yǐ)看到(dào)，继此(cǐ)前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以收(shōu)储为核心展开的(de)新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师(shī)童(tóng)长(zhǎng)征表示，天然(rán)橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌(diē)，与收储这一传(chuán)闻息(xī)息相关。他指出，国储收储的政治、战略意义大(dà)于经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工(gōng)业原(yuán)料，是关系(xì)国计民生、国防安(ān)全的重要战(zhàn)略物资。毫无疑(yí)问(wèn)的是，对于全球来说(shuō)，天然橡胶是严重过剩(shèng)的(de)。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国(guó)的(de)天然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从(cóng)中国(guó)本(běn)身(shēn)的(de)天然橡胶(jiāo)来说，是(shì)供不应求的。因此，在当前诡谲多变(biàn)的国(guó)际政治格局(jú)中，对天然(rán)橡胶的储备其实是有很高(gāo)的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶(jiāo)收储(chǔ)传闻(wén)的收储(chǔ)量为10万吨，收(shōu)储的对象是国产全(quán)乳胶（即(jí)期(qī)货交割品(pǐn)）。10万吨(dūn)的量相对于整个(gè)天然橡胶(jiāo)的年产量来说非(fēi)常小，不(bù)过(guò)才占0.7％，即便对中国全年的(de)消费量来说也只占1.7％。从这个角度(dù)来说(shuō)，对天(tiān)然橡胶整体的(de)供(gōng)求几无影(yǐng)响。但是(shì)如(rú)果收储(chǔ)的(de)对象(xiàng)是交割品的话，性质(zhì)就不同了。因为目前全(quán)年(nián)国(guó)产全乳的最大(dà)产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么收储的量其(qí)实占到(dào)相当全(quán)年交割品(pǐn)产量的(de)1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一(yī)个比例。”在(zài)童长(zhǎng)征看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事(shì)件成立(lì)，根据交割品(pǐn)的供求(qiú)判断(duàn)影响，再结合历史上(shàng)收储的(de)影响(xiǎng)，RU的价格(gé)有可能(néng)会更上一层楼(lóu)。但(dàn)是，由于整(zhěng)个事件(jiàn)的进程(chéng)会非常(cháng)缓慢，价格的(de)反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季来袭 基本面难言(yán)乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件的改变(biàn)，产(chǎn)区(qū)全(quán)面开割上量，橡胶供(gōng)应(yīng)旺季到来，然(rán)而天胶下游(yóu)需(xū)求并未有趋势(shì)性改善，胶价上涨动能驱动(dòng)依(yī)旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货(huò)能化分析(xī)师胡(hú)华钎告诉记(jì)者，目前全球(qiú)天(tiān)然橡胶(jiāo)供(gōng)应进入(rù)季节(jié)性的(de)增产期，中国云南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区加速(sù)恢复开割，预计6月中旬全(quán)面开割，海南产区已经(jīng)全面开割，海外越(yuè)南天然(rán)橡胶产区也全(quán)面开割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐进入雨季，物候条件已经由差(chà)变(biàn)好。但(dàn)是由于目前天然(rán)橡胶上游原料价(jià)格(gé)相对偏低，胶农割胶积极性(xìng)不高，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端(duān)将逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产区大面积开割，预计后市(shì)仍有(yǒu)较多(duō)降雨，干旱(hàn)情况已得到缓(huǎn)解。海南(nán)日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部产区逐步上量，南(nán)部产(chǎn)出(chū)仍在低(dī)位，本周以及下周(zhōu)预计雨水较多。越南(nán)、柬(jiǎn)埔寨产区已大面(miàn)积开割，原料数量逐步(bù)增加。同(tóng)时根据历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶(jiāo)产区降(jiàng)雨量虽然处于历史(shǐ)均值以下(xià)的概率(lǜ)较(jiào)高，但由于季节(jié)性的因素，降雨绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因此(cǐ)，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端(duān)来看，东证衍(yǎn)生品研究院能化(huà)高级分析师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家(jiā)外贸(mào)订单(dān)量较(jiào)为充足，对开工率形成一(yī)定支(zhī)撑，加上轮胎用原(yuán)料价格(gé)处于低(dī)位，轮胎厂家开(kāi)工积极(jí)性(xìng)尚可(kě)。而内销(xiāo)市场(chǎng)需求表(biǎo)现依然(rán)偏弱，各层(céng)级(jí)经销商仍以(yǐ)消耗前期(qī)库存(cún)为主，对后市较(jiào)为悲(bēi)观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示，目前下游外贸订单充足，加之内销订(dìng)单缺货(huò)现象仍存，企业排产(chǎn)积极(jí)性不减。半(bàn)钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小(xiǎo)降，个别企业因内(nèi)销出货(huò)压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负(fù)现象(xiàng)，全钢胎样本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华钎认为，目前天(tiān)然橡胶基本面处于(yú)供需两弱的格局(jú)中(zhōng)，尤(yóu)其(qí)是(shì)下游需求(qiú)分(fēn)歧(qí)较大(dà)。“主要是不同的市场主体预期不同(tóng)，但是整体来说此(cǐ)前市(shì)场对今(jīn)年的预期过高。从下游轮胎行(xíng)业来看，今年以来国(guó)内轮胎开工、产量和(hé)出口同比数据还是不错的，反映国内实际需求并不差。但是从汽(qì)车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽(qì)车(chē)市场相对(duì)疲软，价(jià)格(gé)战等负面消息较(jiào)多(duō)，市(shì)场(chǎng)总体(tǐ)上偏悲观。此外(wài)，青(qīng)岛地区天然(rán)橡胶现(xiàn)货库存持续攀(pān)升(shēng)，有些(xiē)人(rén)认为是国内需求不行，但(dàn)是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主(zhǔ)要还(hái)是宏(hóng)观面(miàn)主导胶(jiāo)价(jià)走势，一方面中国经济(jì)复苏(sū)进程、人民(mín)币汇率(lǜ)波动；另一方面美联储加息进程，以及美(měi)国银(yín)行(xíng)危机和美(měi)债上限问题等。看向(xiàng)下半年，他认为天然橡胶(jiāo)基(jī)本(běn)面仍然缺乏指引，只有天气(qì)和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年(nián)好(hǎo)，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对(duì)天然橡胶(jiāo)市(shì)场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向(xiàng)，主要跟随宏观(guān)因(yīn)素波动。”唐逸(yì)认为，“供(gōng)应端仍然是主导后(hòu)市胶价(jià)走(zǒu)势的主要因(yīn)素，随着各(gè)产区开(kāi)割后产量逐渐增加，海外恢复(fù)速(sù)度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍然偏(piān)空，后市预计(jì)存在下跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气(qì)影响的情况下(xià)，后续(xù)主(zhǔ)导胶价(jià)的因素主要在需求(qiú)端。从下(xià)半年来(lái)看，外需受海(hǎi)外经济衰(shuāi)退和汽车(chē)半导体(tǐ)短缺影响，预计难有(y兰州女人为什么戴头巾ǒu)起色。外需走弱(ruò)也导致海外(wài)货源涌入国内(nèi)，对(duì)国内现货端构成压力。内(nèi)需方面(miàn)，春节前市场基于(yú)内需复(fù)苏的逻(luó)辑，已经出现一(yī)波反弹(dàn)行(xíng)情，但(dàn)节后(hòu)市场(chǎng)从(cóng)交易预期开(kāi)始转(zhuǎn)向交易现实，由于(yú)国(guó)内需求复苏(sū)不及预期，胶(jiāo)价因此持(chí)续承压运行。整(zhěng)体来看，她表(biǎo)示(shì)短期胶价基(jī)本面缺乏(fá)向上(shàng)驱(qū)动，只有价格的绝对低位才(cái)能(néng)刺激有效的去(qù)库(kù)和资(zī)金再次做(zuò)多(duō)的意(yì)愿。后续(xù)还需继续关(guān)注天气端是否有扰动因素，一(yī)旦天气出现异常状况，或(huò)将(jiāng)带来新的(de)阶段性(xìng)行情。（有(yǒu)删减）

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