当前(qián)，市场投资者正在担(dān)忧，眼下(xià)美国(guó)政府的债务上限僵(jiāng)局(jú)正朝着更危险(xiǎn)的方向升级(jí)。

　　当地时间5月9日，美国众(zhòng)议院议长凯文·麦卡锡在白宫(gōng)就债务上限(xiàn)问题与总(zǒng)统拜登举行会议后表(biǎo)示，这次会(huì)见(jiàn)并未就解(jiě)决(jué)债务上限问题达成任何有益(yì)意见，自己和国会(huì)其他几位党(dǎng)团领袖将(jiāng)于(yú)12日再次与总统拜登会(huì)面。

　　据(jù)路透社消(xiāo)息(xī)，当地时间周二，美国总统拜(bài)登在白宫与国会众(zhòng)议院议长、共和党人麦卡锡进行谈(tán)判，试(shì)图打(dǎ)破两党(dǎng)围绕美国31.4万(wàn)亿美元债务上限问题长达三个月的僵局，避免在5月(yuè)底之前发(fā)生严重违约。

　　报道称，美国参(cān)议院多数党(dǎng)领袖、民主党人查(chá)克·舒默、参议院共和党(dǎng)领袖米奇·麦康奈(nài)尔(ěr)、众议(yì)院民主党领袖哈基姆(mǔ)杰·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之(zhī)前市场(chǎng)预期，拜(bài)登与麦卡锡的此次谈判(pàn)达成协议的可能(néng)性不(bù)大(dà)，因此，在谈判(pàn)前一日，麦康奈尔称(chēng)，在美国灾难性违约(yuē)迫在眉睫之际，他不会(huì)在债务(wù)上限问题上(shàng)打(dǎ)破党派僵局，去(qù)帮助(zhù)总(zǒng)统(tǒng)拜登。这(zhè)番言(yán)论无疑给此次谈(tán)判泼(pō)了一盆(pén)冷水。

　　今年1月(yuè)19日，美国债务总额超(chāo)过债务上限。美国财政部次日启动非(fēi)常规举措维持政(zhèng)府运(yùn)营，避免出现债务违(wéi)约。然而，使(shǐ)用(yòng)非常规措施只能帮助财政(zhèng)部暂(zàn)时性(xìng)地继续借款。

　　上周(zhōu)，美国财政(zhèng)部长耶伦在致信国会(huì)领袖时发出了债务违约可能期限(xiàn)的警告(gào)，称财(cái)政部的最佳估计是，若国会未(wèi)能提高债务上(shàng)限(xiàn)或(huò)暂停上限，到6月初，财政部将无法继续履(lǚ)行政府的所(suǒ)有义务(wù)，最早可能在6月(yuè)1日(rì)。

　　上(shàng)月末，共和党的债务上限问(wèn)题相关(guān)议案在(zài)众议院以(yǐ)微弱优势(shì)得到通过。议案提出，到明年3月31日(rì)前，暂(zàn)停债务上(shàng)限(xiàn)的限制，若两党能在这(zhè)一时限之(zhī)前同意(yì)把债务(wù)上限再提高1.5万亿美元(yuán)，则暂停时限作废，但提(tí)高上限(xiàn)需要满足(zú)多种削减开支的条件，共和(hé)党预(yù)计未来十年内将(jiāng)合计(jì)削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元政府开(kāi)支(zhī)。

　　但(dàn)白(bái)宫在(zài)议案通过后(hòu)很快表示，这(zhè)一将(jiāng)削减(jiǎn)支(zhī)出(chū)和(hé)提高债务上(shàng)限捆绑的议案没机会成为立法。

　　上周日(rì)，耶伦再(zài)次警告，6月1日政府将耗尽现金，如国会不提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，可(kě)能(néng)爆发一场(chǎng)“宪法危(wēi)机”，引发(fā)金(jīn)融和经(jīng)济崩(bēng)溃。

　　美国监管(guǎn)机构(gòu)罕见(jiàn)“认错”

　　针对(duì)美国银行业危机，美(měi)国监管机构的第(dì)一份“认错”报(bào)告披露。

　　当(dāng)地时间5月8日，加州(zhōu)金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银行倒闭之前向该行(xíng)领导层施压，要求(qiú)其尽快解(jiě)决已知问题。

　　DFPI在报告(gào)中批评称，监管反应(yīng)迟(chí)钝，未能(néng)及时排查隐(yǐn)患，没有及时注意到第一(yī)共(gòng)和银行、硅谷银行(xíng)在疫情期间发展过快，吸收了数千(qiān)亿美元的存款。同时，其工作人(rén)员也没有意识到(dào)银行过快扩张所带来(lái)的风险(xiǎn)。报告表示(shì)，银行“在纠正监管(guǎn)机构已发现的缺陷方面行动(dòng)迟缓，监管机构也没有采取足够措施去尽快解决(jué)问题(tí)”。

　　需要指出(chū)的是，美(měi)国银(yín)行业的这一场危机风暴中(zhōng)，加州是名副其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚(gāng)宣告(gào)倒(dào)闭(bì)的第一共和银(yín)行也位于(yú)加州旧金山。此外，近期同样遭遇(yù)严重冲(chōng)击、股价暴跌(diē)的西太(tài)平洋合众(zhòng)银行也位于(yú)加州洛杉矶(jī)。

　　根据(jù)DFPI最新发布的(de)报告，在对硅谷银行(xíng)的监管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦储备(bèi)银行承担主(zhǔ)要监督责任，后(hòu)者未来可能会投入(rù)更(gèng)多(duō)人(rén)员进行监督。DFPI在报告(gào)中(zhōng)称，加州监管机构未(wèi)来将对资产超过500亿美元(yuán)、且未纳入保险的存款规模(mó)很高的银行(xíng)加强审查。

　　在(zài)硅谷银行破产事件中，未纳入(rù)保(bǎo)险的(de)存(cún)款(kuǎn)规模较高是促成(chéng)银(yín)行(xíng)挤兑的关键因素之一。然而，报告指出，在(zài)过去，监管机(jī)构并未(wèi)认定大(dà)量无(wú)保险(xiǎn)存款(kuǎn)一定意味(wèi)着风(fēng)险增加，因(yīn)为拥有大量存款(kuǎn)的账户往往是由企业客户持有的，这些客户往(wǎng)往很少更换银行。该报告还表示，DFPI计划要求银行考虑如何管(guǎn)理社交媒体(tǐ)和(hé)实时提款带来的风险，这些风险也(yě)可能加剧和加(jiā)速银行挤兑。

　　美国政府再度推(tuī)迟战略石油(yóu)储备回(huí)补(bǔ)计划

　　5月9日周二(èr)，美国(guó)政府再度(dù)推迟美国战略石油储备的回补计划。

　　美国能源部周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然是(shì)世界(jiè)上(shàng)最大的(de)石(shí)油储(chǔ)备，能源(yuán)部仍然致力于以(yǐ)一(yī)种(zhǒng)为美国纳税人带来最大价(jià)值并保(bǎo)护美国(guó)经(jīng)济和安全利益的方式回补SPR，同时遵守国会的授权(quán)并进(jìn)行必要的维护——这些也是对该储备进行良好(hǎo)管(guǎn)理的一部分。

　　美国(guó)能源部表示，除了直(zhí)接(jiē)采(cǎi)购外，其(qí)补(bǔ)充SPR的(de)方式还包(bāo)括(kuò)要求一(yī)些(xiē)炼油厂退回部分从SPR拿到的(de)石油，并避免“不必(bì)要销售”。

　　虽然该部门去(qù)年通过政府(fǔ)拨款法案取(qǔ)消了国会授(shòu)权的约1.4亿桶从(cóng)SPR中(zhōng)进行的石油销(xiāo)售，但过去几(jǐ)周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月底和本(běn)月(yuè)初(chū)，WTI油价(jià)一(yī)度降至(zhì)72美元/桶以下，曾(céng)一(yī)度短暂符合美(měi)国政府制定的在每桶67—72美元/桶时购(gòu)入石油回补(bǔ)SPR的条件，但今(jīn)年以来(lái)多数时(shí)候(hòu)，WTI油价依然高于美(měi)国政(zhèng)府设定的条件(jiàn)。

　　油脂板块(kuài)间走势分化明显 棕榈(lǘ)油(yóu)连(lián)续(xù)多日领涨

　　五一(yī)节后，油脂上演“大逆转”，在节后开盘(pán)一(yī)度(dù)全(quán)线跌(diē)破前低支撑后，国内三(sān)大(dà)油脂(zhī)期(qī)货(huò)价(jià)格随即反转走高，增仓上行。三个交易日，豆油主(zhǔ)力合约最高(gāo)涨(zhǎng)幅(fú)5％或(huò)372个(gè)点，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个(gè)点，菜籽油(yóu)主力合约最(zuì)高涨幅7.1％或553个点。昨(zuó)日，三(sān)大油脂价格集体回落，豆油(yóu)率先回吐涨幅(fú)，棕(zōng)榈油(yóu)抗跌。油脂品(pǐn)种间走势有(yǒu)明显(xiǎn)分化，从板块内强弱表现上来看，棕榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反转过程中，市场(chǎng)风格不(bù)断变化(huà)，领(lǐng)涨品(pǐn)种从豆油切(qiè)换到棕榈油，领涨月份(fèn)从主(zhǔ)力(lì)转换(huàn)到近(jìn)月，反映了(le)市场交易逻辑(jí)改变。

　　据光大(dà)期货分析师侯雪玲(líng)介绍，五(wǔ)一餐(cān)饮(yǐn)业火爆(bào)，美(měi)团预测五一堂食(shí)订(dìng)座率同比2019年(nián)增长205％，市场对油(yóu)脂消(xiāo)费预期(qī)乐(lè)观，确认了油脂大(dà)消费基(jī)调，且(qiě)认为节(jié)后油(yóu)脂将迎来补库(kù)需求(qiú)。“因海关对大豆检(jiǎn)验要求增(zēng)加、检验频度增加，大(dà)豆通过慢，供(gōng)应压力(lì)后移(yí)，市场担忧豆油产(chǎn)量或不及预期，豆油累(lèi)库放(fàng)慢甚至去(qù)库。”侯(hóu)雪玲表示，但随(suí)后咨询(xún)机构(gòu)数据显示大(dà)豆压榨保(bǎo)持较高(gāo)水平，豆油(yóu)库存加(jiā)速(sù)攀升，豆油(yóu)紧张逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需求表现不(bù)佳及后期大豆高到港带来的累(lèi)库趋(qū)势压制，豆油(yóu)整体一直是(shì)不温(wēn)不(bù)火；菜油(yóu)整(zhěng)体受到需求难以消化供给(gěi)的压制，前期(qī)表(biǎo)现(xiàn)弱势但在加(jiā)拿大题材(cái)出现(xiàn)后反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产地及国(guó)内持续去库的加持下(xià)，表现(xiàn)最(zuì)为亮眼，也是本轮油(yóu)脂上涨的领(lǐng)头(tóu)羊。”中(zhōng)信建投(tóu)期货分析师(shī)石丽红(hóng)表示，此(cǐ)次油脂(zhī)反弹较(jiào)为凌厉，棕(zōng)榈油连续几日出现3％以上的涨幅(fú)，韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说一点都不(bù)拖泥带水，一定程(chéng)度反应了(le)前期超跌后的(de)市场(chǎng)心态。

　　记者了解到(dào)，本轮反(fǎn)弹中连(lián)韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说棕领涨，主要(yào)源于马(mǎ)棕(zōng)4月供需数(shù)据偏紧的预期。

　　上周五主要机(jī)构公布的(de)数据显(xiǎn)示，马(mǎ)棕4月产量不及预期，马棕4月(yuè)库(kù)存环(huán)比可能大幅(fú)下降，进一(yī)步支(zhī)撑了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据(jù)新(xīn)湖(hú)期(qī)货分析师陈(chén)燕杰介绍(shào)，4月(yuè)马棕出(chū)口环比显著下降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈油(yóu)近期的价格优势相(xiāng)比(bǐ)豆油及葵(kuí)油(yóu)大幅缩窄，导(dǎo)致国际需求减弱。

　　“前(qián)几(jǐ)日彭博、路透预估4月(yuè)马棕产量130万吨，环比几(jǐ)乎持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨(dūn)，相比3月库存(cún)167万吨下降比(bǐ)较明显。但上周(zhōu)五到周一，大(dà)华继显及MPOA给(gěi)出(chū)的4月(yuè)全月(yuè)产(chǎn)量环比减幅更大，MPOA预(yù)估(gū)环比减8％。”陈燕杰表示，若(ruò)产量预(yù)期兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已经是历史极低库存水平(píng)，库存(cún)环比减幅(fú)可能(néng)15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕(zōng)产量偏低主要在(zài)于当月假期较多(duō)，工作日偏少(shǎo)。因马来种植(zhí)园(yuán)的印尼工人要返(fǎn)乡庆祝开斋(zhāi)节，通常开斋节当月马棕产(chǎn)量环比(bǐ)数(shù)据(jù)有(yǒu)偏(piān)低(dī)倾向。今年印(yìn)尼(ní)开斋(zhāi)节假期从4月(yuè)19—25日，且(qiě)随后是国(guó)际劳(láo)动节假期，预(yù)计因此印尼工人返乡(xiāng)偏慢导(dǎo)致当月产量环比降幅较往(wǎng)年更大。”陈燕(yàn)杰说(shuō)。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，三个品种表现强弱(ruò)与(yǔ)各自(zì)的国(guó)内外(wài)供需、消息面有直接关系，阶段性(xìng)的宏观企稳及情绪(xù)修复也是此(cǐ)轮油脂(zhī)反(fǎn)弹的(de)重要前提(tí)。

　　“外围市场尤其是美(měi)国经济(jì)衰退及(jí)风险事件的担忧(yōu)情绪缓和，令原(yuán)油及国内商品短期偏(piān)强，是国内油脂反(fǎn)弹的(de)重要(yào)环(huán)境因素。”陈燕杰表示，上(shàng)周五晚间公布的美(měi)国非农就业等(děng)数据全(quán)面(miàn)超(chāo)预期。此外，耶(yé)伦也(yě)在敦促(cù)国(guó)会提高联邦债务上限。这些消息，从边际上(shàng)缓(huǎn)解了因美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机、债务上限到(dào)期、短期较(jiào)差经济数据(jù)带来的(de)美国经济低迷及衰退担(dān)忧，国际(jì)原油随之止跌回升。

　　陈(chén)燕杰认为，综合宏观(guān)环境（欧美经济衰退预期、美国银行业(yè)危机、美国债务(wù)上(shàng)限等），考虑巴西大豆卖压有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)轻但仍(réng)将持续(xù)、美豆新作(zuò)目前播(bō)种顺利、棕榈油产(chǎn)地处于季节性增产季、欧洲新(xīn)菜籽上(shàng)市等(děng)因(yīn)素(sù)，油脂本轮可定义为反弹(dàn)。

　　上涨根基(jī)不牢 业内(nèi)人(rén)士(shì)不看(kàn)好(hǎo)油(yóu)脂(zhī)反弹(dàn)的持续(xù)性

　　值(zhí)得注意(yì)的是，当前，因宏观和基本面的压制依然存在，受访人士对油脂(zhī)此(cǐ)轮反(fǎn)弹的持(chí)续性并(bìng)不乐观。

　　“从基本面来看，在油(yóu)脂供(gōng)应(yīng)改善倾向较强的背景下，我们预期油脂很难(nán)具备(bèi)持续(xù)的上行(xíng)基础，此轮超(chāo)跌(diē)反(fǎn)弹或难持(chí)续(xù)太久(jiǔ)。”石丽红表(biǎo)示。

　　在(zài)侯雪玲看(kàn)来，国内油脂需求好(hǎo)于(yú)2022年，但(dàn)不及2021年(nián)，且5—6月是消(xiāo)费淡季(jì)，市场对于需求不宜过分(fēn)乐观。而从时间节(jié)点上来看，油(yóu)脂整(zhěng)体也将进入增库周期，在业内人士看来，进入增(zēng)库(kù)周(zhōu)期已是事实，这也将抑制油(yóu)脂(zhī)反(fǎn)弹(dàn)空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地看，目前(qián)是季节性增(zēng)产季(jì)，中期产地库(kù)存趋(qū)向回升。但(dàn)当前马棕库存很低，马棕供需转(zhuǎn)为充裕预计还需(xū)要几个月的时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续几个月的去库(kù)是建立(lì)在1—4月产量偏(piān)低的基础上，但在倒挂的豆棕价差及(jí)主需求(qiú)国高(gāo)库存带来的并(bìng)不算好的出(chū)口前(qián)景下(xià)，后续(xù)产地库存累库倾向(xiàng)较强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕(zōng)榈油传(chuán)统(tǒng)低产期，3月马来西亚出现洪涝，4月(yuè)下旬则有开斋节(jié)的扰乱，过去几个月(yuè)马棕(zōng)产量表现不(bù)佳导(dǎo)致(zhì)了棕(zōng)榈油的连续去库。然而，开斋节后棕榈油(yóu)一般有着超(chāo)于正常季节性的产量(liàng)表现。

　　“鉴于开斋(zhāi)节处于4月下(xià)旬，预计(jì)马(mǎ)棕5月(yuè)全月的产量环比增幅可能还会更高(gāo)，这预(yù)计将为马来西亚带(dài)来显著的累(lèi)库(kù)压力(lì)，不利于(yú)产地报价及棕(zōng)榈(lǘ)油期价的持(chí)续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未(wèi)来(lái)两个月油脂市场累库为主，大豆(dòu)检验只(zhǐ)影响大豆供给的节奏(zòu)但不会消化供应压力，根据(jù)船期初步(bù)推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油(yóu)菜(cài)籽月(yuè)均到(dào)港50多万吨、油(yóu)脂(zhī)直接(jiē)进口月均30多(duō)万(wàn)吨，那么油脂单月(yuè)供(gōng)应(yīng)在230万吨以(yǐ)上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨平均(jūn)消费量(liàng)。

　　“从(cóng)国(guó)内油脂库存走势来看，国内菜油库存从年初以来早就已经进(jìn)入累(lèi)库状(zhuàng)态。截至5月(yuè)5日，华东菜油(yóu)库存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带(dài)来压(yā)榨(zhà)整体回升，豆油的(de)累库趋势也(yě)已经比较明显(xiǎn)，截至(zhì)5月(yuè)5日，国内(nèi)豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑(huá)，但(dàn)周(zhōu)比增(zēng)近10％，已连续三周累库(kù)。后期从(cóng)库存季节(jié)性角(jiǎo)度来看，整体(tǐ)累(lèi)库倾向也(yě)较为明(míng)显。”石丽红(hóng)表示，目前唯一呈(chéng)现(xiàn)库存(cún)下滑的油脂是近月进口不太足(zú)的棕榈油(yóu)，但产地棕榈油有望在开斋(zhāi)节后(hòu)开启累(lèi)库，带来远月棕榈油进口利润(rùn)改善(shàn)及新增(zēng)买(mǎi)船。

　　在陈(chén)燕杰看来，增(zēng)库确实会限制油脂反弹空间，但(dàn)国内油脂油料多数进口为主，成本端原料的供需及价格的变化对(duì)油(yóu)脂行情的(de)影响要更(gèng)大一些。后期，市场需关注(zhù)巴西(xī)大豆贴水(shuǐ)是否进一步反(fǎn)弹，美豆新作面积预期，国(guó)际棕榈油产地累库情况及国(guó)际菜(cài)油葵油价格(gé)变化(huà)。

　　此(cǐ)外，值得关注的是，宏(hóng)观风险并没有完全消(xiāo)散(sàn)，全球经济(jì)预期、美高利息对大宗商品需求传导等影响或更大。

　　“在宏观(guān)风险尚未释放(fàng)完全，市场随(suí)时可能重新聚焦宏(hóng)观风险，且油脂整体供应(yīng)改善的背景下，油(yóu)脂并(bìng)不具备持续(xù)性反弹的基础，后期涨势预(yù)计放缓(huǎn)。”石(shí)丽红称。

　　基(jī)于以上判断，业(yè)内(nèi)人士不看(kàn)好(hǎo)油脂反(fǎn)弹的持(chí)续性和高(gāo)度(dù)。在侯(hóu)雪玲看来，每次反弹乏(fá)力都(dōu)是空(kōng)单入场机会，合(hé)约(yuē)上建议选择远月合(hé)约，品种中首选(xuǎn)豆油。待供需报告发(fā)布后(hòu)可择机(jī)考虑棕(zōng)榈油空(kōng)单及菜棕价差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说