金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期轮回的(de)白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一假期之(zhī)前的(de)武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子最后一个(gè)交易日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易(yì)所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在(zài)五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货(huò)合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期(qī)的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件。

　　中(zhōng)国(guó)糖(táng)业协会发(fā)布的全(quán)国食(shí)糖(táng)产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为(wèi)，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨(zhà)季国(guó)内(nèi)糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作(zuò)物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年(nián)在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通(tōng)过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需情(qíng)况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价格(gé)指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及(jí)大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数(shù)4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳(ào)大利亚等(děng)，其中前十(shí)位食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要产(chǎn)糖(táng)国之(zhī)一，印度正(zhèng)面(miàn)临(lín)甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危(wēi)机，加上政(zhèng)府实施的(de)出(chū)口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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