5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和(hé)通知存款自(zì)律上(shàng)限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执(zhí)行(xíng)。本(běn)次拟下(xià)调中协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)更(gèng)多是对(duì)公业(yè)务(wù)，而通(tōng)知存款则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了招(zhāo)商基金研究部(bù)首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是(shì)出于推进(jìn)利(lì)率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无(wú)序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时(shí)本次降息(xī)有助(zhù)于促(cù)进投(tóu)资、消费，也被看(kàn)作是促进(jìn)宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率(lǜ)特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗下行仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高(gāo)，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半(bàn)年(nián)货(huò)币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者：四大(dà)国有银(yín)行为何下调协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前(qián)调(diào)降更(gèng)多是出于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市(shì)场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调(diào)存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调(diào)存款利(lì)率。今年(nián)4月市场利率定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存(cún)款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进背(bèi)景下，银行出于(yú)自身经营考虑的自(zì)发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在(zài)资产(chǎn)端定价压力较大且存款(kuǎn)持续(xù)高增(zēng)的(de)情况下，压降存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上限有利于对公客户留存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年(nián)来市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济综(zōng)合融资成本(běn)不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降较为明显；第(dì)二(èr)，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业(yè)和居(jū)民(mín)风险偏(piān)好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明(míng)显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽储的必(bì)要(yào)性；第四(sì)，协定存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知存款介于活期(qī)与定期(qī)存款之间(jiān)，自(zì)2022年(nián)存款(kuǎn)自律机制对于活期存(cún)款与定期存款利率进行了几轮调整，本(běn)次将协定存款与通(tōng)知存款自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行(xíng)负(fù)债压(yā)力。

　　综(zōng)合各(gè)项因(yīn)素(sù)，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负债成本，有利(lì)于提升银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控(kòng)，近年来贷(dài)款利(lì)率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了(le)两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份(fèn)行参与，今年以来的调(diào)整更多(duō)是延续去(qù)年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银行(xíng)补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入(rù)惩(chéng)罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利(lì)率补降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折(zhé)。目(mù)前居民超额(é)储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信(xìn)贷(dài)套(tào)利，助力经(jīng)济增(zēng)长。从(cóng)银行的角度，净息差(chà)不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收(shōu)益(yì)，延(yán)续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是(shì)中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的(de)成(chéng)本压力；另(lìng)一方面(miàn)，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化(huà)，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮(lún)利(lì)率调降都集中在活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了这些介于活(huó)期和(hé)定(dìng)期(qī)存(cún)款之间(jiān)的存款(kuǎn)的利率调整，当(dāng)下有必(bì)要一次(cì)性调(diào)整(zhěng)通(tōng)知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的(de)有效性。银行一季(jì)度净息差水平(píng)均创历史新低，上(shàng)市银行整(zhěng)体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调(diào)可(kě)以(yǐ)有效(xiào)降(jiàng)低银(yín)行负债(zhài)成本，增厚息(xī)差，缓解银(yín)行(xíng)经营压(yā)力(lì)。

　　存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数(shù)据，居民贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷款也在边(biān)际转弱，但企业中长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存(cún)款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或(huò)有(yǒu)动力持续主动(dòng)下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。因此(cǐ)银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集(jí)中在(zài)银(yín)行领域(yù)。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发(fā)达(dá)地(dì)区地(dì)方(fāng)债发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其(qí)信用债收益率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利率的方向(xiàng)仍是由(yóu)实体(tǐ)经济资金供需决定(dìng)的(de)，而央行的政策利(lì)率(lǜ)、基准利率在一方面(miàn)要合适顺(shùn)应市(shì)场环境(jìng)，一方面也代表着政策(cè)意愿(yuàn)强调(diào)信(xìn)号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通过(guò)降准(zhǔn)以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措(cuò)给予了实体经济所需的(de)一(yī)定的(de)资金(jīn)投放支持，有效降低(dī)了(le)实体综(zōng)合(hé)融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要观察(chá)跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概率(lǜ)不大，但(dàn)仍会维持(chí)资金合理充裕的环(huán)境，故(gù)从银行资(zī)产端的(de)角度(dù)来讲，贷款利(lì)率或仍(réng)维持低位，后续(xù)是否进一(yī)步下(xià)调要看实体经济复苏(sū)的情(qíng)况。银行负(fù)债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利率下调(diào)的概率不(bù)大，而存(cún)款利率上限(xiàn)的调整空间仍存(cún)在(zài)，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民(mín)银行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了(le)存款利率市场化(huà)调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期(qī)国债(zhài)收益率为代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)，合理调(diào)整(zhěng)存(cún)款利(lì)率水(shuǐ)平。在(zài)存款(kuǎn)利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合(hé)格审慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，稳定商业银行净息差(chà)进而(ér)保持贷款(kuǎn)利率维持(chí)低(dī)位或继续下行，最终有利于(yú)社(shè)会融(róng)资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的(de)金融数据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需求(qiú)边际弱修复趋(qū)势或仍在(zài)。近(jìn)期国(guó)债利率持续下行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被(bèi)进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退周期(qī)，加(jiā)息(xī)周期基本(běn)结束，后(hòu)续(xù)有(yǒu)望逐(zhú)步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国(guó)国有大型商业银行和(hé)股份制商业银(yín)行的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去(qù)持续(xù)推动存款利(lì)率下(xià)降，来保障银行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在(zài)，存款持续(xù)高增(zēng)，在揽储压力不(bù)大的基础(chǔ)上，银行自身也(yě)有动力去下调存款定(dìng)价(jià)来保(bǎo)障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定(dìng)存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自(zì)律上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：一(yī)方面银(yín)行息差压力大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政策(cè)调整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资(zī)金(jīn)集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也(yě)有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的(de)对公活期成本(běn)下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增(zēng)强银(yín)行内生资本补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业(yè)及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续(xù)来看(kàn)，本(běn)次(cì)下调对市(shì)场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小银行的协(xié)定(dìng)存款和通知存款定价过高，会对遵守自(zì)律机(jī)制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲击(jī)。本次上限下(xià)调后会普遍降低(dī)中小行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利(lì)率下行仍(réng)有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预(yù)期升(shēng)温，但大(dà)概(gài)率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银(yín)行(xíng)的(de)活(huó)期类(lèi)存款收益，使得对(duì)公客户活(huó)期存(cún)款收益(yì)向对私客户(hù)看齐，一方(fāng)面(miàn)有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降(jiàng)低了银行负债成本(běn)，目前上市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新(xīn)规定协定(dìng)利率上限后(hòu)，预计(jì)行(xíng)业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制(zhì)高息揽储，规(guī)范(fàn)行业(yè)竞(jìng)争，特(tè)别是降(jiàng)低银行(xíng)对公(gōng)活期(qī)存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并(bìng)非降息的确(què)定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否还有进(jìn)一步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称下(xià)行使得(dé)商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经(jīng)营压(yā)力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步(bù)调(diào)降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导向下贷(dài)款加权平(píng)均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核压力使得各(gè)行下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年(nián)以来(lái)上(shàng)市银行存(cún)量存款平均(jūn)成本率(lǜ)基本(běn)持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降(jiàng)预(yù)期，有利于降低全社会无(wú)风险收益率，利多永(yǒng)续(xù)经营性(xìng)质(zhì)的(de)票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利(lì)率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来(lái)由于(yú)存款定期化(huà)，活(huó)期存(cún)款占比明显下降，存款(kuǎn)付(fù)息率有所抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益率大幅(fú)下行(xíng)，大幅加剧了银行(xíng)息差压(yā)力(lì)，这使得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄(xù)高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动(dòng)力去持续推动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降，促(cù)进存款流(liú)向消费和实际(jì)投资。短期看，存款利(lì)率(lǜ)下调带动流动性继续(xù)进(jìn)入债(zhài)市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利(lì)率仍有下(xià)行(xíng)空间(jiān)。如果经济复(fù)苏较(jiào)强，流动性也(yě)有可(kě)能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高(gāo)。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难(nán)上行。考虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定价等影响，2023年银(yín)行(xíng)息(xī)差压(yā)力增(zēng)大，中小银行或有动力主动跟进下特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗调存款利率。长期(qī)来看，有望(wàng)带动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社会利率水平(píng)，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票(piào)也(yě)将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来看(kàn)，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季(jì)度货币政(zhèng)策执(zhí)行报(bào)告以(yǐ)及2023年一季度货政例(lì)会均表明当前货币(bì)政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第(dì)一要求，而在此基(jī)础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为(wèi)实体(tǐ)经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意(yì)味着当前长端利(lì)率(lǜ)仍有(yǒu)下行(xíng)空(kōng)间，但这一调降(jiàng)是针对银行协(xié)定存款及(jí)通知存款利率自(zì)律上(shàng)限，而非(fēi)直接调降挂牌存款(kuǎn)利(lì)率，存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)并不等于(yú)政策利率就必须进行(xíng)对等下调，市场不应视(shì)为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性(xìng)以(yǐ)及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率(lǜ)环境下(xià)，普通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利(lì)率下降的(de)背景下，短债基(jī)金以及其他(tā)固(gù)收(shōu)类(lèi)基金在具一定流动性(xìng)的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银(yín)行理财产品，具有一定的超额收益(yì)，是风险偏好较(jiào)低和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资(zī)者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月以(yǐ)来(lái)下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水(shuǐ)平(píng)还(hái)是从信用(yòng)利差，都回到了较低历史(shǐ)分位(wèi)数(shù)水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期(qī)导(dǎo)致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进一(yī)步盈利(lì)空间被压缩，若看(kàn)不(bù)到央行货币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后(hòu)续(xù)或(huò)进入震荡环境，而(ér)存(cún)量(liàng)博弈交易下也(yě)可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产(chǎn)品，规避市场波动(dòng)，例如货(huò)币基金(jīn)，而短债基金中要(yào)选择久期短流动性好、历史回(huí)撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经(jīng)济(jì)高频数(shù)据的(de)弱化趋(qū)势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政治(zhì)局(jú)会议从(cóng)疫(yì)情后稳(wěn)增长转向中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场也(yě)进入到“休(xiū)整期”。在市(shì)场(chǎng)震(zhèn)荡休(xiū)整(zhěng)期，高股(gǔ)息策(cè)略(lüè)往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关(guān)注行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别(bié)金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡(dǎn特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗g)住金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益(yì)率高(gāo)达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资(zī)者(zhě)而(ér)言，如果不具备(bèi)相关专业知识，可(kě)以选择(zé)把投资理财交给少数(shù)专业(yè)的(de)人(rén)来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资(zī)能力(lì)和风(fēng)控能力的(de)人士可通过(guò)理财和投(tóu)资(zī)试图跑赢通(tōng)胀，但前提(tí)条件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着(zhe)存款利(lì)率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值(zhí)增值(zhí)，投资者在(zài)评估自身风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)后可适(shì)当考虑(lǜ)公募货(huò)币基金(jīn)、公募(mù)中短债基(jī)金(jīn)、商(shāng)业银行现金管理(lǐ)类产品等风险(xiǎn)等(děng)级较低、支取相对灵(líng)活的产(chǎn)品。

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