尽管周(zhōu)五(wǔ)大幅反弹，中证TMT指(zhǐ)数自4月10日以来累计最大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年大(dà)概率(lǜ)演化为TMT大年 机构预(yù)计5月见(jiàn)底(dǐ)后将(jiāng)迎“盛(shèng)夏攻势”且大概率创新高 逢低(dī)加(jiā)仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招(zhāo)商策略张夏在4月23日研报(bào)中(zhōng)测算，本(běn)轮TMT高点出现(xiàn)在4月8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计(jì)算机、通信、传媒和电(diàn)子(zi)自年(nián)初以来的涨(zhǎng)幅分别(bié)为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得全(quán)A的表现(xiàn)。由于今年出(chū)现(xiàn)了以AI+代(dài)表的大(dà)型产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那么今年演化(huà)为TMT大年的概率已经非常大。

　　进(jìn)一(yī)步(bù)来看，若参(cān)考(kǎo)历史(shǐ)的(de)调整时间和幅度，可能(néng)这一轮调整并没(méi)有结束。以(yǐ)TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大年通常分为(wèi)“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四(sì)波行情(qíng)，春季躁(zào)动后往往会有(yǒu)一波明(míng)显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏攻(gōng)势开始的(de)时间来看(kàn)，每(měi)年四月份到九、十月份期(qī)间会有一波主升。数据显示，2010年(nián)、2013年都是(shì)6月(yuè)底七月(yuè)初，到(dào)了2014年、2019年提前(qián)到5月下旬六月初(chū)，2020年调整比(bǐ)较(jiào)早，见底(dǐ)也比(bǐ)较早是(shì)4月初。因(yīn)此，张夏认为(wèi)，在学习效应的(de)推(tuī)动下，盛(shèng)夏攻势开(kāi)始的时间越来越早(zǎo)。对此(cǐ)，有(yǒu)业内人士(shì)预计，基本在一季报披露结束后(hòu)，假设按此速度再调整一段时间，估计(jì)在5月基本见底后将迎来(lái)“盛(shèng)夏攻势”。而面(miàn)对TMT大(dà)年中的这(zhè)种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往往后续(xù)盛(shèng)夏攻势大(dà)概率(lǜ)创新高。

　　以(yǐ)史(shǐ)为(wèi)鉴盛夏攻势(shì)或由计算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件(jiàn)） 关注短(duǎn)期(qī)维(wéi)度业(yè)绩(jì)可能(néng)超预期的AI赋能消(xiāo)费(fèi)电子(zi)板块受益标(biāo)的。

　　今年业绩密集披露期结束后(hòu)，若(ruò)随着(zhe)AI+/数(shù)字经济/自主(zhǔ)可(kě)控等大产业趋势以(yǐ)及政府支(zhī)持(chí)力度进(jìn)一(yī)步加大(dà)、资本开支增加、订单(dān)增加(jiā)和(hé)产品销(xiāo)量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋(qū)势，进(jìn)入盛夏攻势，而往往这一波(bō)盛(shèng)夏攻势还会创新高。考虑(lǜ)今年年初春季躁动(dòng)是计算机占(zhàn)优，招商证(zhèng)券张(zhāng)夏(xià)认为(wèi)按(àn)照历(lì)史经验(yàn)，要(yào)么计算机转(zhuǎn)电子(zi)（从应用到(dào)硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强者(zhě)恒强。

　　国海策略(lüè)4月9日研报认为，伴(bàn)随二季度业(yè)绩窗(chuāng)口期的到来(lái)，市(shì)场表现将更贴合业绩的(de)相对优势，维持TMT是全(quán)年主线(xiàn)的判(pàn)断(duàn)，并建议(yì)关注短期维度业绩(jì)可(kě)能超预期的(de)部分消费板(bǎn)块，电子行业有望体现出相(xiāng)对优势。

　　从细分环(huán)节进一步来看，广发策略4月17日研(yán)报指出，电子行(xíng)业在(zài)ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器及相关电子产品。

　　对于(yú)AI服(fú)务器，广发策略认为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为代表的大模型进行(xíng)训练/推理的(de)算力载体和基础(chǔ)。数(shù)据量和算力的提升明显拉(lā)升了A黄山山体主要由什么岩石构成I服务器中存(cún)储芯片(piàn)、光(guāng)模块/光(guāng)芯片、PCB基板等电子(zi)产品(pǐn)的(de)量与价，给相(xiāng)关(guān)电(diàn)子厂商带来了机会。国海证券同样在研报中(zhōng)指出，维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，估(gū)值修(xiū)复尚未结束。

　　国联(lián)证券4月20日(rì)研报同样表示，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力的需求将呈现指数级增长，且AI芯片国产替代速度加快(kuài)。建议重点关注景嘉微、海光信息(xī)等(děng)GPU厂商(shāng)；海光信息、龙(lóng)芯中(zhōng)科(kē)CPU厂(chǎng)商；寒武(wǔ)纪(jì)、国芯科技等AI芯片厂商(shāng)。

　　对于(yú)光模块、光(guāng)芯(xīn)片等领域，东(dōng)北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信重(zhòng)要环节(jié)，相关公司将深度(dù)受益AI带来的增量需求。建(jiàn)议(yì)关注国产光模块(kuài)龙头公(gōng)司(sī)：中际旭创、新易盛(shèng)、光迅科技(jì)；高速光(guāng)引(yǐn)擎光器(qì)件核(hé)心(xīn)供(gōng)应商(shāng)天孚通信；国产光芯片领军企业源杰(jié)科技。

　　同(tóng)时，国金证券樊志远在4月21日(rì)研报中(zhōng)同样(yàng)看好AI服务器PCB，其(qí)测(cè)算(suàn)，AI服(fú)务(wù)器PCB价值量是普通服务(wù)器的价值(zhí)量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应用的(de)落地(dì)，市(shì)场对AI服务(wù)器的需求日(rì)益(yì)增加，市场扩容(róng)在即，建议(yì)关注(zhù)沪电股份、生益科技、联瑞(ruì)新材、生益电子、兴森科技等企业。

　　另一方面，对于(yú)相关电子产(chǎn)品，广发策略表(biǎo)示(shì)，电(diàn)子(zi)厂(chǎng)商亦有望受益于ChatGPT产业链的(de)发(fā)展。在(zài)终端(duān)应用(yòng)侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等(děng)终(zhōng)端设备打开新成长空间。此外，东海证券3月31日研(yán)报同(tóng)样认为(wèi)，AI赋能(néng)消费电子(zi)趋(qū)势明(míng)确，估值重塑逻辑(jí)逐步验证，关注消(xiāo)费电子景气拐点。

　　对此，国信(xìn)证券4月17日(rì)研报建议(yì)，AI创新持续催化(huà)，关注(zhù)AIoT设备及服(fú)务器(qì)产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设(shè)备产业(yè)链，包括海康威(wēi)视、传音控(kòng)股、视(shì)源股份(fèn)、康冠科技、歌尔(ěr)股份(fèn)、创维数字等(děng)；2）受益(yì)于(yú)全球算力需求爆发(fā)式增(zēng)长的(de)AI服务器产业链，包括工业富(fù)联、沪电股份、环旭(xù)电(diàn)子、东(dōng)山精(jīng)密(mì)、闻泰科(kē)技、鹏鼎控股等(děng)；3）创新(xīn)产(chǎn)品频发(fā)催化的VR/AR产(chǎn)业链(liàn)，推荐歌尔股份、三利谱(pǔ)、创维数字等；4）景(jǐng)气度筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业链(liàn)，包括光弘科技、闻泰科(kē)技、传音控(kòng)股、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 黄山山体主要由什么岩石构成