北交所开市至(zhì)今一年半，公募基(jī)金投资北交所步伐不断(duàn)推(tuī)进，除(chú)了推出北证50指数(shù)基(jī)金(jīn)、北(běi)交所(suǒ)主题基(jī)金、“专精特新”主题基金外，存量产(chǎn)品(pǐn)也(yě)加大北交所布局力度，今年更(gèng)有(yǒu)新基金密集公告可投北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票(piào)。

　　多家公募机构及人士表示，随着北证50指数推(tuī)出，北交所活跃度(dù)抬(tái)升，部分公司(sī)表现良好，叠(dié)加较低的估值水平，公募基金等(děng)专业投资者(zhě)积极挖掘北交所投资机遇，投向北交(jiāo)所的意(yì)愿也在增(zēng)加。从长期投资的角度看，北交所股票处于投资相(xiāng)对早期(qī)阶段(duàn)，更具成长空间，符(fú)合“专精特新(xīn)”属(shǔ)性的隐形冠(guān)军和科(kē)技、制(zhì)造等(děng)行业，长期投资(zī)价值受到公募资金的青睐。

　　新(xīn)基金(jīn)公(gōng)告可投北(běi)交(jiāo)所(suǒ)

　　专业机构(gòu)挖掘(jué)北交所投资机(jī)会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以(yǐ)来累计有申万菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华心质混合、中庚港股(gǔ)通价(jià)值18个月等十多只次新(xīn)基(jī)金公告可(kě)投资于北(běi)京证券交易(yì)所上市股票(piào)，并揭(jiē)示了(le)相关(guān)风险。

　　除了基(jī)金产品外，还(hái)有华商、中(zhōng)庚(gēng)、睿远、朱雀基(jī)金等多(duō)家基(jī)金(jīn)公司也发布公告称，北(běi)交所上市股票是(shì)国内依(yī)法发行上市的股票(piào)，属于基金法规(guī)定的“上市交(jiāo)易的股(gǔ)票”。在遵守基金合(hé)同(tóng)所(suǒ)规定(dìng)的投资目标、投资策略、投资范围、资(zī)产(chǎn)配置比例、风险收益特征和相(xiāng)关风险控制指标等前提下，公司旗下基(jī)金(jīn)可(kě)参与北交(jiāo)所股票的投资(zī)。旗下新增基金如果符合基金(jīn)合(hé)同的有关规定(dìng)，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述(shù)现(xiàn)象，中信建投(tóu)基金相关投研人士表示，公募新(xīn)基金之所以密集公告可投北交所，一(yī)方面表明专业(yè)投资机构敏锐地发现(xiàn)了北交所相关股票潜在的(de)投资(zī)机会，开始加大(dà)布局力度(dù)；另一方面，北交所上市(shì)公(gōng)司是除沪深两市以外国内最优质公司的代表，许(xǔ)多标的当前估值水(shuǐ)平(píng)偏低，具备投资价(jià)值。

　　景顺长(zhǎng)城基金(jīn)也认为，一方面从持仓数量和持股总(zǒng)量的角(jiǎo)度来看，公募参与(yǔ)北交所意愿在持续(xù)增加。另一方面，相较于上证、深证，北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)数量、总体规模较小，流动性较弱，去年11月北(běi)交所(suǒ)推出北证50指数以来(lái)，被动资金(jīn)的加(jiā)入使(shǐ)得(dé)整个板块的成(chéng)交变(biàn)得(dé)更加活跃，同时，部分(fēn)公司(sī)的(de)良好表现也(yě)使(shǐ)得越来越(yuè)多(duō)投资者关注到(dào)北交所(suǒ)，自然(rán)也引来更多资金的关注。

　　鑫(xīn)元基金也(yě)表示，公募基金的配置意(yì)愿，主要(yào)取决(jué)于(yú)北交所(suǒ)市场的赚钱效应、可投标的(de)稀缺性以(yǐ)及专精特新领域的景气度。而近期北(běi)交所市场(chǎng)出现积极信(xìn)号(hào)：2022年年报中，多(duō)只公募基金产品出现在北交所公司(sī)前十大(dà)股东名单中；北交所较大规(guī)模(mó)公司去年业绩(jì)涨势良好，今(jīn)年一季度盈利表现继续向好(hǎo)；次新基金在(zài)北交所的持(chí)股集中度高。“预(yù)计随(suí)着后续市(shì)场流动性的(de)改善(shàn)和创新型中(zhōng)小企业的高速成长，北交所投资有望实现戴(dài)维(wéi)斯双击。”

　　不(bù)过，受流(liú)通(tōng)市(shì)值小、流动性等制约，初步“试水”北交所市场的公募基金(jīn)，在投资比(bǐ)例、策(cè)略上也存(cún)在差异，但未来(lái)会加大对(duì)北交(jiāo)所市(shì)场的研究和(hé)投资。

　　鑫元基金表示，结(jié)合(hé)北交所的(de)战略定(dìng)位(wèi)和上市公司“小而美”的特征，预计次(cì)新(xīn)基金(jīn)投资将(jiāng)深入(rù)细分产业(yè)链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁(bì)垒高(gāo)、业绩确(què)定性强的个股机会。同(tóng)时，也(yě)可(kě)根据主板上(shàng)一些成长(zhǎng)赛道的公司估(gū)值水平(píng)，在北交所中(zhōng)进(jìn)行映射，选择(zé)估值水平显著偏低(dī)的(de)公司(sī)进(jìn)行投资。在组合配置(zhì)上，力(lì)求均(jūn)衡和(hé)风险(xiǎn)分散(sàn)，降低中小企(qǐ)业(yè)经营波动大的风(fēng)险。此外(wài)，北交所相(xiāng)关(guān)基金也会积极参与转板、新股发行等投资(zī)机会。

　　中信建投基金上述(shù)投研人士也称，我们(men)高度重视北交所(suǒ)投反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系资机(jī)会(huì)，目前有一只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，未来一(yī)方面会(huì)根据市场情况，择(zé)机发行更多以北交所(suǒ)股(gǔ)票为主要(yào)投资范(fàn)围的基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)，另一方面，不排除将存量基金产品的(de)投资范(fàn)围扩大至北交所股票，同时会增加(jiā)研究团(tuán)队拓(tuò)展对北交所(suǒ)股票的研(yán)究深度和广度。

　　持仓总市值(zhí)达(dá)43.2亿(yì)元

　　持(chí)有(yǒu)数量达历史最(zuì)高

　　从公募持仓北(běi)交所股(gǔ)票总市(shì)值(zhí)情况看，截至(zhì)2022年底，全市场公募基金持有北交(jiāo)所个股(gǔ)数量82只，达到历史(shǐ)最高水平；持股(gǔ)总量(liàng)2.44亿股(gǔ)，半年增长(zhǎng)24％；但(dàn)持仓总市值(zhí)43.2亿元，半年下降了36％。

　　不(bù)过(guò)，从2021年11月(yuè)15日(rì)开市以来，公募投(tóu)资(zī)北交所总市值总体呈现震荡(dàng)攀(pān)升(shēng)的态势(shì)。

　　“北(běi)交所开板初期上市公司中，与(yǔ)新能源行业相关的个股市值占比较高，而去年下半年新能源(yuán)行业(yè)整体回调幅(fú)度较大，带动投资北交所市值(zhí)有所回落(luò)。”景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)基金相关负(fù)责人称。

　　而从今年年初(chū)看，北(běi)证50指数一度(dù)出(chū)现快速上(shàng)涨势头，2月份以来震(zhèn)荡下行，目前年内(nèi)收跌(diē)-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投(tóu)资的(de)角(jiǎo)度看，北交(jiāo)所的投资价(jià)值仍(réng)然(rán)受到(dào)公募资金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当下呈现的特征类似于一级半的市场，即投(tóu)资阶(jiē)段相比一级市场(chǎng)（股权投资）更加成熟，但(dàn)对比上证、深(shēn)证的(de)大多数公司而言(yán)又相对(duì)早期，可投资标的(de)规模也相对更小；但(dàn)从长(zhǎng)期投资的角度来说，这(zhè)也意味(wèi)着更大的成长空间和收益率预期，故(gù)我(wǒ)们认为北交所具备良好的长期(qī)投资价(jià)值。

　　具体(tǐ)落实在投(tó反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系u)资(zī)层(céng)面(miàn)，景顺长城基金表示，我们对(duì)于具体行业没(méi)有明(míng)确的(de)偏好，但是整体(tǐ)还是比(bǐ)较(jiào)看好细分行业的、符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍(biàn)规模较(jiào)小、受到的关注(zhù)度可能不(bù)高(gāo)，但在其所属行业(yè)中拥有较强的竞(jìng)争力，在(zài)研发投入的强度上、成长性指标上，也不弱(ruò)于创业(yè)板、科(kē)创板的上市公司(sī)，而且由于市(shì)值较小，可能反(fǎn)而(ér)拥有更大(dà)的成长空(kōng)间。

　　鑫(xīn)元基金也表示，从中(zhōng)长期视角看，随着北交所交易制度的不断完善、已(yǐ)上(shàng)市企业的投资(zī)价值不断明确，以及场内流动性不断(duàn)提升，势(shì)必会吸引更(gèng)多优(yōu)秀的企(qǐ)业(yè)、活跃的资(zī)金流入。北证50指数(shù)估(gū)值(zhí)有向上修复的空(kōng)间，当前配置的性价比较高，胜率和赔率都非(fēi)常(cháng)具(jù)备吸引力。

　　结(jié)合当前的北交(jiāo)所整(zhěng)体(tǐ)估值水平，叠加2023年下半(bàn)年打开的(de)降息窗口，鑫元基金将重点关注成长赛道，尤其是具有(yǒu)专精特新特性的成长(zhǎng)股。在行业的稀缺(quē)性方面(miàn)，投资者可重点关注具有高成长(zhǎng)性、国(guó)产(chǎn)化逻辑(jí)强(qiáng)的优质产业链。更多的阿尔法收益可能聚(jù)焦在科技和(hé)制造(zào)两(liǎng)大赛道，包括汽车、半导体(tǐ)、碳中(zhōng)和、军(jūn)工蕴藏较多左侧投(tóu)资机会。

　　中信建(jiàn)投基金相(xiāng)关投研人士也称，北(běi)交所有一(yī)大批优秀的(de)创新(xīn)型中小企业(yè)，借(jiè)国家(jiā)政策(cè)支持的东风和企业自身的努力，我们(men)相信会有相当体量的企业成长成为大型(xíng)企业，这个成长的过程会(huì)给(gěi)投资者带来(lái)丰厚(hòu)回报，因此(cǐ)我们认为(wèi)北交所具备(bèi)长期(qī)投(tóu)资价值。“具(jù)体细分而言，我们更加看好电力设备、机械设备、医反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系(yī)药生物(wù)等(děng)三个领(lǐng)域。”

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