钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界(jiè)还是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后又腰(yāo)斩的(de)股价似乎已(yǐ)经(jīng)给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦(yíng)绕在(zài)键(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于(yú)跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的(de)题材搭配公司释放钠电(diàn)池项目进(jìn)展的(de)“积(jī)极主动(dòng)”，在2022年(nián)刺(cì)激着传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板(bǎn)”和“五连(lián)板”妖股走势(shì)。然去(qù)年末以来，抛(pāo)“利好消息”催(cuī)涨(zhǎng)股(gǔ)价的(de)套(tào)路完(wán)全(quán)失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即(jí)便是3月(yuè)末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也(yě)只(zhǐ)收获了(le)短暂的上涨，而后再未(wèi)掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的(de)是市场对传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的(de)传(chuán)艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加(jiā)拥挤的赛(sài)道(dào)上，夸下海口的产能又(yòu)该如何(hé)消化？过往投(tóu)资计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与(yǔ)预期天(tiān)差地别等(děng)“黑历(lì)史”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的新项目如何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代(dài)，钠离子(zi)电池便与锂离(lí)子(zi)电池同时(shí)期萌芽，但由于钠(nà)电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能(néng)量密度较低，导致(zhì)其研发进度大大落后于了(le)锂电池。直到(dào)2020年(nián)后，随着钠电关键技术(shù)完成突破(pò)以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到(dào)了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日中天之际，传艺科(kē)技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼时的(de)公告显示(shì)，公司拟投资3000万元通过全资子公(gōng)司江苏(sū)智纬电子(zi)科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊(lěi)和(hé)杨崇义合作(zuò)设(shè)立控股(gǔ)孙公司江苏(sū)传(chuán)艺钠电科技有限(xiàn)公司(sī)（公司持(chí)股75％，以下(xià)简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师(shī)和个人投资(zī)者披露跨(kuà)界钠电的(de)各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价(jià)更加(jiā)疯(fēng)涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后一(yī)口气收出7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电消(xiāo)息催涨股价的前车在(zài)前，传(chuán)艺科技开(kāi)始有意无(wú)意地(dì)“主动”披露钠电(diàn)项目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公(gōng)告披露后录得大幅上(shàng)涨。去(qù)年(nián)12月5日盘中，公司股价一(yī)度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界(jiè)钠电(diàn)池(chí)前10元/股左(zuǒ)右的温吞股(gǔ)价，不到半年的时(shí)间已翻了(le)逾5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司股(gǔ)价开始(shǐ)掉头(tóu)向(xiàng)下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股(gǔ)价也再难(nán)掀大风浪，反而随着时间的推移，迅(xùn)速(sù)回落(luò)。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时(shí)间(jiān)已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)对(duì)外发布钠电池业(yè)务未(wèi)来规划、技(jì)术(shù)水平(píng)等涉及公司经(jīng)营的重大(dà)信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券交易(yì)所关注函回复的(de)公告(gào)》补充披露相关(guān)事项，传艺科技(jì)及公司董(dǒng)事(shì)长兼总经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃进(jìn)”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技(jì)股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有(yǒu)游(yóu)资推波助澜，但归根(gēn)结底还是其资金有限与钠电产(chǎn)能规(guī)划“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信服造(zào)成的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据公司(sī)此前(qián)对交易所(suǒ)回复函和(hé)2023年度定增预(yù)案(àn)，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的(de)投资(zī)成本约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地购置及(jí)厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入的装(zhuāng)修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的(de)钠电产能远(yuǎn)不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公(gōng)开场合(hé)演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子(zi)电池全供应链项(xiàng)目，逐步形成(chéng)年产3万(wàn)吨正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池、15万吨(dūn)电解(jiě)液(yè)的生(shēng)产能力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线已(yǐ)经(jīng)竣工(gōng)投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开始(shǐ)试(shì)产试(shì)销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然(rán)难以(yǐ)撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输(shū)入类设备和印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类消费(fèi)电子(zi)零(líng)组(zǔ)件，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键盘、触(chù)控模(mó)组(zǔ)和鼠标等(děng)输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年(nián)公司(sī)归母(mǔ)净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随着(zhe)行业式(shì)微，公(gōng)司(sī)盈(yíng)利(lì)水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)乏力可见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也(yě)并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的(de)现金流量(liàng)净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公(gōng)司货币(bì)资金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元以上的(de)资金投资钠电，钱从哪里来work on的用法以及语法，workon的用法总结(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中(zhōng)，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金(jīn)来(lái)源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠(nà)离子电(diàn)池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银(yín)行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电项目时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回(huí)函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科(kē)技就(jiù)是准备靠银(yín)行贷(dài)款(kuǎn)解决(jué)。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及(jí)子公司拟(nǐ)向工(gōng)商银行(xíng)、农业银行(xíng)等(děng)组成的联合银团申请(qǐng)不超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)的项目贷(dài)款，用于公司钠(nà)电池(chí)项目。根据最新的(de)调研记录，“截至(zhì)目前(qián)，牵头银行(xíng)已审(shěn)批通(tōng)过，参团银行处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月(yuè)30日，公司(sī)披露《2023年度向特定(dìng)对象发(fā)行(xíng)股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠电池(chí)制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了(le)定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资(zī)金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于该(gāi)项目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另(lìng)外(wài)8GWh的项(xiàng)目资金(jīn)来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发(fā)稿，仍(réng)未(wèi)获回(huí)复。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目(mù)计划到2024年末全(quán)部竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电(diàn)项目真(zhēn)如(rú)邹伟民(mín)在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市(shì)场(chǎng)对这个(gè)故(gù)事并不再买账，除了资金实力有(yǒu)限公(gōng)司外，核心还在其(qí)大干(gàn)快上后产能如(rú)何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂(lǐ)能、雅迪等(děng)诸多巨头在(zài)内(nèi)，已纷纷发产品、量(liàng)产并(bìng)大建产能(néng)，竞争(zhēng)者初(chū)露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看，传(chuán)艺钠(nà)电的钠电池(chí)与巨头们不(bù)相上下，但(dàn)宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两轮(lún)电动车和低速电(diàn)动车领域实现装车应用。而传艺(yì)科技除了在岁末年(nián)初公告(gào)与中祥航业(yè)、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订(dìng)项目合作或战(zhàn)略合作协议外，并未(wèi)官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情况时，公司(sī)都以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具(jù)等多(duō)个(gè)领域”“公司钠(nà)离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户(hù)签订(dìng)了销售订(dìng)单”“公(gōng)司已(yǐ)与多(duō)家知(zhī)名两轮(lún)电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于具体的客户(hù)名称和订单(dān)金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电(diàn)池产能落(luò)地正数(shù)倍级(jí)增长。上海钢联(lián)新能(néng)源事业部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新发(fā)布数(shù)据则称，到(dào)2023年底，预(yù)计钠电池(chí)产(chǎn)能将增加至21GWh。无论(lùn)是(shì)哪(nǎ)种预测，今(jīn)年(nián)钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业(yè)产能利用率，钠电(diàn)池(chí)落地的(de)产(chǎn)能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车(chē)的钠电池(chí)不(bù)到(dào)5％，后面成本降下来才(cái)会有较大比(bǐ)例的(de)替(tì)代。”汪奇(qí)认(rèn)为，今(jīn)年钠电池只(zhǐ)会小批量应(yīng)用到(dào)多(duō)元化场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却(què)十分自信(xìn)，其在调(diào)研记录中预测，预(yù)计(jì)2023年公司实际(jì)出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日(rì)投(tóu)资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的是，沉寂(jì)多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的(de)背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下(xià)行，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠(nà)电池商业(yè)化进程(chéng)的讨论甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近(jìn)日就表(biǎo)示：“钠电池(chí)能够起到(dào)对锂电(diàn)池的平衡作用(yòng)，平衡锂(lǐ)价(jià)，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不(bù)太可能(néng)成(chéng)为(wèi)主流。锂价(jià)一便宜(yí)，就会(huì)让(ràng)钠(nà)离子(zi)的发展陷入(rù)被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术(shù)一(yī)定要发(fā)展(zhǎn)，因为它是锂离子电(diàn)池(chí)的一(yī)个有益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近(jìn)，目前三(sān)元钠电量产的(de)生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电(diàn)池性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也接近(jìn)三元523电(diàn)池。目(mù)前电(diàn)碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅(fú)下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池(chí)成本基本相当；而由于锂原料价格(gé)大(dà)幅下(xià)降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳(tàn)酸锂价格(gé)在20万以下时(shí)，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场(chǎng)普遍认为钠电池(chí)还有降(jiàng)本的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善(shàn)后，规模量产后钠离子电池正(zhèng)、负极材料价格(gé)可降至5万元(yuán)/吨甚至以下(xià)，钠离子(zi)电池的理论(lùn)BOM成(chéng)本(běn)将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就(jiù)依然存在，并且随(suí)着技术不断(duàn)发(fā)展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明年钠电产(chǎn)业(yè)规模化完成(chéng)后，能和锂离(lí)子电池的成本拉(lā)开(kāi)差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但能(néng)量密度的(de)限制，使得碳(tàn)酸锂价格在(zài)15万以上时(shí)，成熟后的钠离子电池有一(yī)定(dìng)优势；碳酸(suān)锂价格(gé)在10万左右及(jí)以下时(shí)，钠(nà)离子电池(chí)在(zài)动力领域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包(bāo)括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都言(yán)锂(lǐ)价(jià)下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程(chéng)。但(dàn)随着锂价(jià)持续下降(jiàng)，钠电池利润率下(xià)降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科(kē)技为例(lì)，其在(zài)1月9日(rì)的(de)调研(yán)记录中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项(xiàng)目(mù)频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消(xiāo)化之(zhī)外(wài)，市场还担忧传艺科技项目(mù)投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电(diàn)领域(yù)雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过(guò)往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在投(tóu)资(zī)上缺(quē)乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿(yì)元投(tóu)向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司(sī)就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被(bèi)终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产(chǎn)项(xiàng)目(mù)的(de)实施地点从一厂搬迁至(zhì)二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市(shì)合川区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实施主体则从传(chuán)艺科技(jì)变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则(zé)再(zài)生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该项目剩余(yú)资金(jīn)全(quán)部投入(rù)轻(qīng)薄(báo)型键盘生产项(xiàng)目的(de)建设，并将后者的产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定(dìng)增募(mù)资6亿元，其中的(de)4.20亿(yì)元用(yòng)于年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实(shí)施(shī)地点由江苏(sū)省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌(líng)波路33号改(gǎi)建至江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波(bō)路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传work on的用法以及语法，workon的用法总结艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入(rù)募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入(rù)“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募投(tóu)计划的地点、资(zī)金乃至项目(mù)，直接的后果就是原有的(de)投入打水飘、投资效(xiào)率(lǜ)低下以(yǐ)及建(jiàn)成项目实际效益与(yǔ)预(yù)计(jì)天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目建设(shè)期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日(rì)，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目(mù)的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据(jù)定增方案，年产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印制电(diàn)路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个(gè)月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预(yù)期相去甚远。

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